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2009年3月27日，與國(guó)民經(jīng)濟(jì)最大產(chǎn)業(yè)之一的鋼鐵產(chǎn)業(yè)相對(duì)應(yīng)的鋼材期貨正式在上海期貨交易所上市，迄今恰好已5個(gè)月。雖然鋼材期貨上市的時(shí)間還很短，但上期所的鋼材期貨已成為全球最成功的鋼材期貨品種。
在上期所推出鋼材期貨之前，印度、日本、英國(guó)等國(guó)均推出了鋼材期貨，下表對(duì)這些鋼材期貨進(jìn)行了列舉，但這些期貨品種大多面臨著成交極不活躍幾近停頓的問題。
截至2009年8月20日，上市已一年半、在國(guó)外鋼材期貨合約中相對(duì)活躍的LME鋼坯期貨成交額累計(jì)僅僅達(dá)到10億美元，日成交量最高時(shí)也僅僅3500手，持倉(cāng)量通常也僅有幾百手的水平。而NYMEX推出的現(xiàn)金交割型的鋼材期貨合約，近期的總持倉(cāng)量也僅有幾百手。但2009年8月21日，上期所螺紋鋼RB0911合約單合約日成交即達(dá)372萬手，一天的成交量就遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了LME鋼坯期貨上市以來的總和，也創(chuàng)造了上期所有史以來的單合約日成交量紀(jì)錄。
某種大宗商品是否能夠發(fā)展出對(duì)應(yīng)的期貨品種必須具備諸多條件的配合。通常來說，鋼鐵產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)其實(shí)并不適合發(fā)展期貨交易。但中國(guó)是世界上唯一適合推出鋼材期貨的國(guó)家。最關(guān)鍵的原因在于中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。
從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來看，世界鋼鐵大國(guó)中僅有中國(guó)的鋼鐵產(chǎn)業(yè)具備較低的市場(chǎng)集中度，2008年的CR4指標(biāo)為23.96%，CR10指標(biāo)為42.63%，而其他鋼鐵大國(guó)都已進(jìn)入寡頭壟斷格局，CR4指標(biāo)普遍超過70%。試想：如果幾家廠商已占據(jù)了產(chǎn)業(yè)的絕大部分市場(chǎng)份額，推出鋼材期貨一方面將觸動(dòng)既有定價(jià)機(jī)制并影響在位廠商的利益因而必將受到其抵制，另一方面期貨市場(chǎng)的其他參與者也無法與這些廠商平等競(jìng)爭(zhēng)。
在中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)背景下，在我國(guó)試圖爭(zhēng)取鋼鐵這項(xiàng)世界第二大大宗商品定價(jià)權(quán)的背景下，在我國(guó)試圖獲得合理的鋼材定價(jià)機(jī)制進(jìn)而扭轉(zhuǎn)鐵礦石談判不利地位的背景下，鋼材期貨應(yīng)運(yùn)而生，必將發(fā)揮對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的促進(jìn)作用。
綜上所述，國(guó)外已推出的鋼材期貨普遍不具備成交活躍度，期貨市場(chǎng)功能的發(fā)揮和完善無從談起，這些期貨品種的價(jià)值從目前來看也僅限于其探索性。 |