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7月份國內(nèi)期貨產(chǎn)品普遍走出了震蕩走高的行情，如滬銅7月份上漲25%、螺紋鋼漲幅為20%、天膠上漲22%。從今后一段時間看，盡管國內(nèi)商品市場供求關(guān)系短期內(nèi)仍不可能發(fā)生重大變化，但隨著央行適度寬松貨幣政策的實施，加上各國經(jīng)濟持續(xù)向好的環(huán)境的配合，資金面對銅期貨價格的支撐作用仍將繼續(xù)存在，預計今后一段時間，期貨市場交易者仍應以逢低買進為主。
銅：看持倉變化，等低吸機會
由于我國央行繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策、美元指數(shù)存在進一步貶值的壓力，在國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)向好和全球經(jīng)濟緩緩回升尤其是國外房地產(chǎn)行業(yè)成功觸底的背景下，長線看，滬銅將延續(xù)易漲難跌的特點，長線交易者還應繼續(xù)保持逢低吸納的操作思路。
同時，還應該看到，滬銅主力合約從38200啟動至今，最大漲幅已經(jīng)高達27%以上，多頭獲利已經(jīng)非常豐厚；同時，滬銅此輪上漲行情缺乏供求關(guān)系的支持，多頭在流動性過剩的背景下借助雄厚的資金實力拉動大盤，多頭滾動操作的手法也會導致滬銅沖高至阻力位附近有回調(diào)整理的要求，建議場外資金耐心等待回調(diào)低點，擇機建倉。
具體操作上，建議場外資金關(guān)注持倉量變化進行交易。如果滬銅持倉量持續(xù)增加，則回調(diào)幅度有限，滬銅有望繼續(xù)上漲，甚至有可能創(chuàng)造新高點，場內(nèi)多頭應繼續(xù)持有；如果持倉量小幅減少，且價格穩(wěn)步上漲，則場內(nèi)多頭可分批擇機平倉，短線多頭仍可跟進；如果持倉量連續(xù)大幅減少，表明場內(nèi)多頭開始離場，滬銅可能展開一輪回調(diào)，此時場內(nèi)多頭應全部平倉，場外資金就可耐心等待，等行情企穩(wěn)后繼續(xù)逢低吸納。
燃油：震蕩上行仍是大方向
進入夏季，華南、華東等地區(qū)用電進入高峰，對燃料油消費仍有一定推動。盡管目前電廠發(fā)電仍主要以LNG為燃料，燃料油僅在調(diào)峰時使用，但發(fā)電量的恢復仍有助于燃料油下游消費。此外，梅雨季節(jié)過后，柴油消費有望迎來季節(jié)性反彈，這是決定山東煉廠燃油需求的主要因素。另一方面，預計山東地區(qū)各港口燃料油總庫存水平仍有繼續(xù)下滑的可能，這對于燃料油價格無疑形成有力支撐。
從技術(shù)上看，燃料油各均線呈多頭排列，在高位橫盤兩個月，向下突破的可能性較小，有可能出現(xiàn)震蕩向上突破行情，8月份燃料油有可能在3800-4300元/噸區(qū)間震蕩，操作上建議逢低買入，保持多頭思路。
鋼材：階段波動過后仍會上行
市場需求的擴大對鋼價上漲會產(chǎn)生直接拉動，鋼鐵生產(chǎn)成本的上升對價格產(chǎn)生一定支撐作用，而庫存的調(diào)整起到了重大作用。
目前，鋼材去庫存化基本結(jié)束，高庫存已基本消化，下半年需求不會比上半年大幅下降；但部分鋼材品種產(chǎn)能過剩明顯，整體鋼材市場價格波動在所難免，但只是階段性的，價格也不會再回到上半年最低水平。
8月我們可以繼續(xù)保持多頭思路，但由于前期漲幅過大，在技術(shù)上有回調(diào)需要，易逢低買入為主。
黃金：需求低迷，區(qū)間震蕩
從影響金價的基本面因素來看，全球經(jīng)濟的不穩(wěn)定性難以對黃金產(chǎn)生關(guān)鍵性作用力，美元指數(shù)的頹勢雖有力支撐金價，但由于黃金實物和投資需求均比較低迷，其金價上攻能量也較缺乏。預計在基本面出現(xiàn)新的變化之前，黃金期貨保持震蕩整理行情的可能性較大。
PVC：成本鎖定下跌空間
無論乙烯法還是電石法，PVC價格都會長期獲得來自成本的支撐，這使得PVC價格無太大下跌空間，而隨著經(jīng)濟的長期走好，下游需求的不斷改善，PVC價格長期內(nèi)仍被看好；而另一方面，目前PVC期現(xiàn)存在一定背離，期貨盤面演繹瘋狂的背后缺少現(xiàn)貨基本面的支持，短期內(nèi)恐有回調(diào)，投資者不應盲目追高，多單可暫時離場觀望，也可留有少量底倉，待調(diào)整后買入，空單不宜介入。
小麥：不存在大幅殺跌空間
國內(nèi)小麥價格受到季節(jié)性利空因素抑制，短期內(nèi)很難出現(xiàn)大幅度走高行情，但平穩(wěn)略顯強勁的現(xiàn)貨價格對鄭麥期價構(gòu)成了強有力的支撐。筆者分析認為，雖然國內(nèi)小麥季節(jié)性利空因素的消化還需要一定的時間、鄭麥呈現(xiàn)明顯的空頭格局，但不存在大幅殺跌的空間，鄭麥市場不排除后期將出現(xiàn)以時間換空間的行情，小麥傳統(tǒng)季節(jié)性消費高峰的到來或可一改其頹廢之勢。
白糖：料后期上漲曲折輾轉(zhuǎn)
進入8月，7月的月度食糖銷售數(shù)據(jù)將浮出水面，月度銷售成績將是近期糖市炒作的一個素材。8月6日―8日，中糖協(xié)年會在青海召開，屆時將討論拋儲問題。筆者認為，由于期貨盤面、批發(fā)市場保值盤以及國儲糖調(diào)控放儲施壓，外加自然災害、氣候變動的影響隨時存在，后期糖價的上漲將曲折輾轉(zhuǎn)。
豆類：粕、油尋機套利操作
美豆指數(shù)由于前期跌勢較猛，反彈空間較大，短期內(nèi)仍有反彈需求；但中長期走勢仍需后市指引。操作上，建議保持短多思路，經(jīng)歷充分整理后，豆類市場將展開新一輪上漲行情。豆粕、豆油不建議單邊操作，應以套利操作為主，等待進場時機。
早秈稻：低位寬幅震蕩可能性大
由于國家對政策性收購將進行倉儲費用以及貸款利息的補貼，企業(yè)對新稻收購仍將持歡迎態(tài)度，有利于后期收購市場轉(zhuǎn)旺。綜合來看，早秈稻的收購價格將維持在90元/百斤的政策基礎(chǔ)上，后期也不排除平穩(wěn)回升的可能。
期貨市場方面，進入8月份后，目前最活躍的909合約面臨提高保證金和交割等問題，預計將進入減倉高峰期，而遠期合約的增倉還需一個過程，因此預計在不出現(xiàn)重大利好的前提下，鄭稻期價8月保持低位寬幅震蕩的可能性較大。（格林期貨研發(fā)培訓中心）
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