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如何從外匯期權(quán)交易中獲利
    2009-07-24    理財規(guī)劃師(ChFP)曹洪福    來源:經(jīng)濟(jì)參考報
    外匯期權(quán)交易的對象是一項(xiàng)將來可以買賣貨幣的權(quán)利。在一筆外匯期權(quán)交易中，期權(quán)的買方支付一筆期權(quán)費(fèi)給賣方(銀行)，從而獲得一項(xiàng)可于到期日按預(yù)先確定的匯率(執(zhí)行價格)，用一定數(shù)量的一種貨幣買入另一種貨幣(或者賣出一種貨幣)的權(quán)利。到期時，期權(quán)的買方根據(jù)市場情況來決定是否執(zhí)行這項(xiàng)權(quán)利。
    外匯期權(quán)交易具有杠桿效應(yīng)，可以將外匯投資的收益與風(fēng)險放大化。例如某日美元兌換日元的匯率是92.87，小張存款100美元，判斷美元未來兌換日元會在3個月內(nèi)下跌，即日元上漲預(yù)期匯率為89左右。小張可以買入美元看跌日元看漲期權(quán)，協(xié)定價為91.94，期權(quán)費(fèi)為美元的1%。由于期權(quán)交易具有杠桿效應(yīng)，同樣為100美元，如果全部用來支付期權(quán)費(fèi)用，則可約定購買1萬美元的日元。如果到期日美元兌日元匯率是89，則這筆外匯期權(quán)交易盈利：10000×(91.94-89)/89=330.34美元。如果到期日匯率超過協(xié)定價91.94，小張肯定不會執(zhí)行期權(quán)，其損失為100美元(期權(quán)費(fèi))，期權(quán)的杠桿效應(yīng)和風(fēng)險由此可見一斑。
    對國內(nèi)投資者來說，目前中國銀行、中國建設(shè)銀行以及招商銀行都有個人外匯期權(quán)投資的相關(guān)產(chǎn)品。這些產(chǎn)品多數(shù)是風(fēng)險鎖定，成本鎖定，投資者同時還有獲取外匯買賣差價的機(jī)會。以中國銀行為例，關(guān)于個人外匯期權(quán)的產(chǎn)品有期權(quán)寶和兩得寶。在期權(quán)寶交易中，客戶個人作為外匯期權(quán)的買方，銀行作為賣方。到期時匯率對客戶有利則執(zhí)行，匯率對客戶不利則不執(zhí)行，風(fēng)險鎖定，成本鎖定，同時有獲取外匯買賣差價的機(jī)會。最長期限為六個月，最短為一天，具體期限由中國銀行當(dāng)日公布的期權(quán)報價中的到期日決定。起點(diǎn)金額低，各期限結(jié)構(gòu)豐富，三檔執(zhí)行價可選，支持委托掛單及提前平盤，提供主要交叉盤報價。其優(yōu)勢在于當(dāng)國際匯市動蕩不安，匯率單邊大幅波動時，可以獲得較高收益，特別適合匯率在短期內(nèi)將出現(xiàn)大幅漲跌時進(jìn)行投資。
    在兩得寶的交易中，客戶作為外匯期權(quán)的賣方，銀行作為買方。到期時客戶將獲得定期存款利息和期權(quán)費(fèi)，但亦會面臨外匯匯率風(fēng)險。就是說如果匯價對客戶有利，客戶不但獲得銀行存款利息，還將獲得一筆期權(quán)費(fèi)。如果匯價對客戶不利，客戶只能獲得銀行存款利息，并把客戶手中的貨幣兌換成相對應(yīng)的貨幣。（北京東方華爾理財團(tuán)隊(duì)）
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