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金融街[000402]股價與綜合評級走勢圖 |
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立足北京的金融街控股，可以說是商業(yè)地產(chǎn)的價值典范。在336萬平方米的區(qū)域內(nèi)，國內(nèi)外金融機構(gòu)云集，五星級酒店、金融家俱樂部、國際會議中心、涉外公寓等全方位的配套設(shè)施齊全，作為主要開發(fā)商的金融街控股當(dāng)之無愧地成為北京商業(yè)地產(chǎn)的魁首。
1993年，國務(wù)院批復(fù)的《北京城市總體規(guī)劃》，提出在北京市西城區(qū)西二環(huán)阜成門至復(fù)興門一帶建設(shè)國家級金融管理中心，集中安排國家級銀行總行和非銀行機構(gòu)總部，北京金融街應(yīng)運而生。身為西城區(qū)區(qū)屬的開發(fā)企業(yè)，金融街控股自然具有其他企業(yè)無法企及的優(yōu)勢。
金融街控股2008年年報顯示，2008年公司完成總開復(fù)工面積約152萬平方米，其中新開工面積約24萬平方米，竣工面積約49萬平方米。其中在北京地區(qū)完成開復(fù)工面積66萬平方米，開復(fù)工項目6個，竣工面積約33萬平方米，竣工項目兩個；北京區(qū)域外完成開復(fù)工面積約86萬平方米，開復(fù)工項目10個，其中新開工面積約8萬平方米，竣工約16萬平方米。在行業(yè)低谷的去年，能夠完成如此大的投資規(guī)模，金融街控股自然有其獨到之處。
萬聯(lián)證券研究員黃鵬表示，金融街控股形成了獨特的盈利模式：以開發(fā)商務(wù)地產(chǎn)為主，適度持有物業(yè)為輔。金融街控股認為持有物業(yè)，一方面利潤率最高，另一方面對土地依賴程度低。在同一土地上，土地開發(fā)、房地產(chǎn)開發(fā)和物業(yè)租賃三種模式的利潤比分別是1：4：7。在立足北京的同時，金融街控股將在北京的成功盈利模式復(fù)制到其它地區(qū)，以期實現(xiàn)跨區(qū)域發(fā)展。金融街控股的布局特點是，計劃長期持有的物業(yè)集中在北京、天津。在二、三線城市中，作為資產(chǎn)重組發(fā)源地的重慶地位重要，南昌等地項目作為業(yè)績補充。
黃鵬認為，金融街控股的長期效益看金融街西擴進程。金融街西擴和長安街南擴是北京市2009年重點工程。現(xiàn)金融街只有1平方公里，西擴后，面積達到2.5平方公里。西擴一期有6個項目，但這些項目將在3年后才能給上市公司帶來收益。
在對金融街北京和天津的主要項目進行了多次實地調(diào)研后，中銀國際表示，對公司京津項目的租售前景充滿信心，公司未來幾年業(yè)績釋放的確定性較高。天津津門津塔項目區(qū)位優(yōu)越，定位高端，高品質(zhì)的豪宅公寓，得到了當(dāng)?shù)刭彿空叩恼J同。北京金融街區(qū)域的自持物業(yè)經(jīng)受了金融危機的考驗，在整體表現(xiàn)疲弱的北京商務(wù)地產(chǎn)市場中顯示出良好的抗跌性。
萬聯(lián)證券預(yù)計，金融街控股上半年EPS為0.28-0.31元，全年有可能超過市場平均預(yù)期0.51元。按2008年EPS計算的PE只有24倍，按2009年EPS計算的PE不足20倍。作為一家業(yè)績穩(wěn)定增長且手中持有較多優(yōu)質(zhì)物業(yè)的公司，目前估值水平不高，給予“增持”評級。
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