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金融危機(jī)不斷蔓延，究竟對中國投資市場帶來了什么樣的影響？創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)研究、顧問及投資機(jī)構(gòu)清科集團(tuán)的答案是：“中國創(chuàng)投市場雖然表現(xiàn)搶眼，但投資案例數(shù)和投資金額的增速已然放緩�！�
在清科集團(tuán)12月9日主辦的“中國創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資論壇”上，包括鼎暉創(chuàng)投、軟銀賽富和北極光創(chuàng)投等在內(nèi)的多家創(chuàng)業(yè)投資公司的合伙人對以往的“泡沫心態(tài)”集體作出檢討，多數(shù)創(chuàng)投業(yè)名流對2009年市場形勢預(yù)期不太樂觀，聲稱為度過融資嚴(yán)冬要“抱團(tuán)取暖”。
創(chuàng)業(yè)投資金額增速放緩
據(jù)清科研究中心統(tǒng)計，2008年前11個月，中國創(chuàng)投市場新募基金數(shù)和募資金額又創(chuàng)歷史新高，76家中外創(chuàng)投機(jī)構(gòu)新募集110支基金，其中新增可投資于中國的資金額達(dá)70.81億美元。其中，新募基金數(shù)較2007年全年增加了89.7%，新募資金較2007年全年增加了29.1%。在金融危機(jī)席卷全球的2008年，中國創(chuàng)投市場仍保持了極高的活躍度和吸引力，表明持續(xù)穩(wěn)定高速增長的中國市場仍為廣大投資者所看好。
數(shù)據(jù)還顯示，2008年前11個月，中國創(chuàng)投市場共發(fā)生503起投資案例，投資案例數(shù)首次突破500起，較2007年全年增加14.3%；投資金額則逼近40億美元大關(guān)，其中450起已披露的投資金額共計37.07億美元，較2007年全年增長14.2%。
清科相關(guān)負(fù)責(zé)人提醒說，“雖然2008年中國創(chuàng)投市場仍保持增長的態(tài)勢，但投資案例數(shù)和投資金額的增速已經(jīng)放緩，部分創(chuàng)投機(jī)構(gòu)已傾向于采取更加保守和謹(jǐn)慎的投資策略，來應(yīng)對目前復(fù)雜而嚴(yán)峻的市場變化�！�
2009年將暴露更多問題
“回顧2008年感慨很多，大家都有比較浮躁的過程�！倍焺�(chuàng)投合伙人及創(chuàng)始人之一王功權(quán)在會上坦言，“回過頭看，對于個別的案子，我們投的價格有時候也是偏高了。”
他說，整個中國的風(fēng)險投資業(yè)并不是特別成熟，特別是去年國內(nèi)的各種基金風(fēng)起云涌，而創(chuàng)業(yè)的企業(yè)模式并不是很好，很多沒有自己的創(chuàng)新，而是堆砌一個概念，沒有自己的東西就倉促上馬。實(shí)際上，即將到來的2009年對于創(chuàng)投行業(yè)來說也是挑戰(zhàn)的一年，有一些基金會面臨資金募集的問題，還有一些基金即便不面臨資金募集問題，但投資的企業(yè)可能會面臨后續(xù)資金是否能夠保證供應(yīng)的問題。這些事情都是非常嚴(yán)峻的，可能會有更多的負(fù)面問題在這個領(lǐng)域中暴露出來。
北極光創(chuàng)投基金創(chuàng)始合伙人鄧鋒認(rèn)為，“投資就是‘投人’，這是非常關(guān)鍵的�！彼�講述了自己的一個經(jīng)歷，“我在國內(nèi)投了一個案子，是一個種子期的公司。投資方向是對的，但是投錯了人，盡職調(diào)查做得不夠。結(jié)果，大概扔了30多萬美元�！�
“我們應(yīng)當(dāng)對過往的某些過熱投資作檢討�！鄙虾Ｂ�(lián)創(chuàng)投資管理公司管理合伙人馮濤說。他認(rèn)為，過去的一年是市場從高潮向低潮、從瘋狂到理性過渡的時期�！按笈菖荼淮灯浦埃倳行┬∨菖菹缺淮灯�。一些質(zhì)量不好的項(xiàng)目漸漸暴露出來，比如因?yàn)椴环蠘?biāo)準(zhǔn)而無法上市的項(xiàng)目、上市后發(fā)現(xiàn)違規(guī)的項(xiàng)目。”馮濤說，估計今年還會有很多這樣的小泡泡破滅。他經(jīng)常和一些同業(yè)人員互相打氣，希望“不要攤上這些事情”。
投資價格將回歸理性
高原資本董事總經(jīng)理涂鴻川在會上稱，經(jīng)濟(jì)調(diào)整讓中國市場更有魅力，一方面投資價格回歸理性，另一方面無論對于投資者還是創(chuàng)業(yè)者，都能夠更容易招到優(yōu)秀人才。
“寒冬里有很多創(chuàng)業(yè)投資公司在花精力救助以前的公司，而我們沒有包袱，能夠有時間繼續(xù)觀察好公司�！蓖盔櫞ㄕf。對于未來投資重點(diǎn)，涂鴻川稱是“現(xiàn)金流的有效應(yīng)用”。
聯(lián)想控股總裁柳傳志則表示，PE(私募股權(quán)基金)和VC(風(fēng)險投資)對于中國企業(yè)的積極意義概念應(yīng)該要高調(diào)宣傳，不能認(rèn)為PE和VC是附在企業(yè)身上的寄生蟲，依靠別人賺錢而獲得更多的錢。其實(shí)不是這個關(guān)系，所以正確的觀念還是要高調(diào)宣傳的。 |