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證監(jiān)會有關部門負責人4月24日表示，證監(jiān)會將按照市場實際需求情況，適時、有步驟地安排和推進證券公司開展融資融券業(yè)務。證券界人士表示，相對于下調印花稅政策，融資融券的舉措更應受到關注。這是股市制度的又一大變革，它將改變中國股市長期以來的單邊運行格局，對提升目前市場信心和促進股市的長期發(fā)展有著積極的效應。
股市制度的再一次重大變革
有關專家對記者表示，融資融券能夠為市場提供充足的流動性，并建立下跌市場中投資者贏利模式。這兩點是徹底改變當前市場的根本動力。甚至有專家認為，融資融券業(yè)務的實施將是我國股票市場根本性制度的變革，與股權分置改革的性質相當，很可能成為下一輪良性行情的啟動力量。
據(jù)了解，早在今年2月初，證監(jiān)會機構部下發(fā)“關于印發(fā)《2008年機構監(jiān)管工作要點》和《關于證券公司全面落實基礎性制度、進一步規(guī)范經營行為的通知》的函”，其中明確提出了要適時啟動證券公司融資融券業(yè)務試點。
當時，融資融券試點的規(guī)章已全部出齊。與此同時，包括國泰君安、國信、招商、中金、中信在內的多家證券公司已經提交進行融資融券試點業(yè)務的申請，并先后接受了各轄區(qū)證監(jiān)局的現(xiàn)場檢查。
經過兩個月后，證監(jiān)會有關負責人在4月24日透露，“證券公司開展融資融券的法律法規(guī)依據(jù)已基本完備”。
改變市場單邊運行格局
業(yè)內人士表示，推出融資融券業(yè)務，可以逐步改變市場單邊運行格局，打通貨幣市場和資本市場資金融通渠道，提高證券市場交投活躍性。
融資融券業(yè)務推出后，投資者一方面可以由券商或者其他專門的信用機構為其購買證券提供融資。也就是投資者可以憑借自己已經買的股票到券商那去借來錢，賺錢了再把本金和利息還給券商。
另一方面，投資者可以從證券公司或者其他專門的信用機構借來證券賣出。也就是投資者覺得某只股票要跌，就以自己賬戶資產為抵押，去券商那借來一定數(shù)額該股票在二級市場上拋出去，等到股價真下跌了，再買回來還給券商，從中賺差價。
渤海證券高級研究員房振明表示，目前準備充分的股指期貨同樣存在賣空和買空交易機制，但股指期貨的推出并不能完成融資融券制度的功能。股指期貨針對的是股票指數(shù)，而融資融券針對的是股票個股，雖然兩者之間緊密聯(lián)系，但是個股的漲跌并不與指數(shù)完全同步。
股市可以增資7000億元
據(jù)介紹，對券商來說，融資融券業(yè)務能夠增加利差收入、提高傭金收入、吸引更多的客戶群體。而對市場來說，融資融券的實行能夠給市場帶來一定的新增資金。同時，融資融券也可以充當價格穩(wěn)定器，當市場過度投機導致某一股票價格暴漲時，投資者可通過融券方式賣出股票，促使股價下跌；反之購入股票，股價則上漲。
據(jù)業(yè)內人士統(tǒng)計，如果每一只股票能有10%用于抵押融資，等于體系內循環(huán)資金多生出10%，按截至2008年4月25日滬深兩市現(xiàn)有流通市值約76140億元計算，可給市場帶來7614億元的增量資金。
當然，市場分析人士也表示要理性對看待融資融券市場效應，中國國債協(xié)會分析師梁聲宇表示，證券市場上的融資融券著眼于交易制度的轉變，推出的初期對股市的直接效應不是特別明顯。
分析人士同時認為，從國外經驗來看，融資融券短期內對股市的影響很難預料，加大市場波動的可能性很大。但長期來看，融資融券的推出對股市是一件大好事，可以完善市場交易制度。融資是在市場上做多，融券是做空，這最終有利于股市雙邊市場的形成。
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| 單邊市場和雙邊市場是指市場中的交易方向。一般地說，判斷某種市場是單邊還是雙邊簡單地看就是：是否在市場價格上漲和下跌的時候均可以獲利，如果可以就是雙邊市場，否則就是單邊市場。 | | |