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本報(bào)訊
深交所主板490家上市公司在2006年度雖然實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)，但仍有非經(jīng)常性損益比重上升等11項(xiàng)隱憂(yōu)值得投資者關(guān)注。這是記者20日從深交所獲悉的。
據(jù)介紹，深交所主板上市公司2006年共實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1.24萬(wàn)億多元，同比增長(zhǎng)19.15%，平均主營(yíng)業(yè)務(wù)收入25.39億元；實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)2000多億元，同比增長(zhǎng)23.61%，平均主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)4.13億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)484.49億元，同比增長(zhǎng)228.59%，平均凈利潤(rùn)9887.6萬(wàn)元；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)422億元，同比增長(zhǎng)217.2%；每股收益0.21元，同比增長(zhǎng)191.02%；凈資產(chǎn)收益率8.25%，同比提高了5.34個(gè)百分點(diǎn)。
但深交所專(zhuān)家經(jīng)研究后指出，在業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的背后，深市主板上市公司仍有11項(xiàng)隱憂(yōu)：
一是主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)凈利潤(rùn)影響減弱，非經(jīng)常性損益比重上升。從主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)與凈利潤(rùn)的比值來(lái)看，2006年度該比值由2005年的11.11下降到4.18，反映出主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)凈利潤(rùn)的影程度減弱，非主營(yíng)因素對(duì)公司業(yè)績(jī)影響增強(qiáng)。2006年度深市主板上市公司營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用分別增長(zhǎng)10.17%、1.39%和25.94%，增幅均較小。其中，管理費(fèi)用增幅明顯與收入、利潤(rùn)增幅不配比。2006年度八項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提較上年計(jì)提數(shù)減少58.32億元，但轉(zhuǎn)出數(shù)較上年增加了67.62億元。因此，不排除部分上市公司利用壞賬準(zhǔn)備等資產(chǎn)減值準(zhǔn)備沖回等方式調(diào)節(jié)利潤(rùn)的可能。
值得注意的還有，2006年度上市公司非經(jīng)常性損益為62.49億元，同比增長(zhǎng)了333.88%，占凈利潤(rùn)的比重也由2005年的9.77%提高到12.90%，說(shuō)明非經(jīng)常性損益對(duì)深市主板公司業(yè)績(jī)的影響程度提高，盈利質(zhì)量有所下降。
二是上市公司2006年度業(yè)績(jī)行業(yè)分化加劇，盈利行業(yè)與虧損行業(yè)之間的業(yè)績(jī)差距非常明顯。2006年度深市主板采掘業(yè)上市公司每股收益為0.543元，盈利能力繼續(xù)保持各行業(yè)首位，金融保險(xiǎn)業(yè)上市公司以0.409元的每股收益從2005年度的第六位躍居第二位，但在整體業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的同時(shí)，傳播與文化產(chǎn)業(yè)、信息技術(shù)業(yè)由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、相關(guān)公司缺乏核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力，已連續(xù)兩年整體虧損。其中，傳播與文化產(chǎn)業(yè)以平均每股虧損0.185元列深市主板各行業(yè)末位，信息技術(shù)業(yè)平均每股虧損0.124元列倒數(shù)第二位。該兩行業(yè)虧損對(duì)深市整體業(yè)績(jī)產(chǎn)生了較大的負(fù)面影響。
三是利潤(rùn)貢獻(xiàn)集中度高，部分公司出現(xiàn)業(yè)績(jī)分化。2006年度凈利潤(rùn)金額前二十名的公司貢獻(xiàn)利潤(rùn)301.10億元，同比增長(zhǎng)72.27%，占深市主板凈利潤(rùn)合計(jì)數(shù)的62.15%，這表明大盤(pán)藍(lán)籌股公司已成為提升深市整體業(yè)績(jī)的基石，其利潤(rùn)貢獻(xiàn)的集中度很高。其中，鞍鋼股份以68.45億元的凈利潤(rùn)高居深市主板公司凈利潤(rùn)榜首，是第二位的中集集團(tuán)凈利潤(rùn)的2.47倍，成為深市名副其實(shí)的藍(lán)籌新龍頭。中金嶺南、杭汽輪B、云南銅業(yè)、吉林敖東、中集集團(tuán)加權(quán)平均每股收益分別高達(dá)1.707元、1.509元、1.508元、1.353元和1.249元，位列深市公司前五名。
同時(shí)，2006年度仍有133家公司業(yè)績(jī)較上年存在不同程度的下降，合計(jì)下降金額達(dá)115.83億元。其中，TCL集團(tuán)較上年一舉增加虧損16.12億元，列深市業(yè)績(jī)下降絕對(duì)金額第一名。
四是定向增發(fā)效應(yīng)良好，但上市公司整體獨(dú)立性堪憂(yōu)。2006年度深市主板63家公司實(shí)施或提出了定向增發(fā)預(yù)案，其平均每股收益高達(dá)0.407元，同比增長(zhǎng)59.34%，表明定向增發(fā)對(duì)上市公司業(yè)績(jī)提升作用較為明顯，是上市公司減少和規(guī)范關(guān)聯(lián)交易，實(shí)現(xiàn)做優(yōu)做強(qiáng)的重要途徑。
但是由于實(shí)現(xiàn)整體上市的公司為數(shù)尚少，深市主板仍有270家上市公司存在關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售，占公司總數(shù)的55.10%，銷(xiāo)售金額高達(dá)1193.89億元，接近主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的10%；266家上市公司存在關(guān)聯(lián)采購(gòu)，占公司總數(shù)的54.29%，關(guān)聯(lián)采購(gòu)總額高達(dá)1838.23億元，接近主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的18%，上市公司獨(dú)立性仍令人擔(dān)憂(yōu)。
五是上市公司虧損面縮小但虧損大戶(hù)虧損金額增大。2006年度深市主板虧損公司76家，虧損面為15.51%，較2005年度的24.49%下降了8.98個(gè)百分點(diǎn)。虧損總金額由2005年度的286.48億元下降到166.77億元，減少虧損119.71億元，減虧幅度達(dá)41.79%。但值得注意的是虧損金額前二十名的上市公司合計(jì)虧損124.95億元，較2005年增加了40.15億元的虧損，增幅達(dá)到47.35%，反映出巨額虧損公司日趨集中的發(fā)展態(tài)勢(shì)。
帶有S、ST、*ST標(biāo)志的公司和暫停上市等幾類(lèi)公司總體均虧損，其中S股公司110家整體虧損39.04億元，平均每股虧損0.11元；ST公司19家整體虧損8.34億元，平均每股虧損0.14元；*ST公司59家整體虧損30.81億元，平均每股虧損0.206元，暫停上市公司13家整體虧損2.31億元，平均每股虧損0.081元。S、ST、*ST、暫停公司巨額虧損對(duì)深市主板公司業(yè)績(jī)的提升產(chǎn)生了負(fù)面影響，嚴(yán)重拖累了深市主板公司整體業(yè)績(jī)。
六是現(xiàn)金流量狀況有所好轉(zhuǎn)，上市公司整體資金壓力仍大。2006年度深市主板上市公司加權(quán)平均每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)0.47元，同比增長(zhǎng)16.86%；加權(quán)平均每股現(xiàn)金流量?jī)纛~由2005年度的-0.01元提高到0.16元�，F(xiàn)金流量指標(biāo)表明2006年度上市公司現(xiàn)金回收及存量狀況有所改善，上市公司業(yè)績(jī)有現(xiàn)金流的支撐。但與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)19.15%、23.61%的增幅相比，現(xiàn)金流量指標(biāo)的增幅明顯落后于主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，上市公司仍存在較大的現(xiàn)金回收壓力。
七是非標(biāo)審計(jì)意見(jiàn)比例高，上市公司風(fēng)險(xiǎn)水平仍不樂(lè)觀。2006年共有69家公司被出具了非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留的審計(jì)意見(jiàn)，占深市主板公司的14.08%。非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)中，帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無(wú)保留審計(jì)意見(jiàn)為34家，與2005年持平；保留意見(jiàn)由2005年22家下降到6家，但帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段保留意見(jiàn)由2005年的7家上升到11家；而無(wú)法發(fā)表意見(jiàn)仍高達(dá)18家，其中4家公司賬面實(shí)現(xiàn)盈利，但會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了無(wú)法發(fā)表意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留審計(jì)意見(jiàn)主要集中于盈利能力差、資產(chǎn)質(zhì)量差，財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大，持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力低的上市公司。2006年度非標(biāo)審計(jì)意見(jiàn)總體比例下降，說(shuō)明通過(guò)股權(quán)分置改革、占用資金清欠以及相結(jié)合的資產(chǎn)、債務(wù)重組等行為的實(shí)施，在一定程度上改善了上市公司的狀況，但仍有14%的公司被出具非標(biāo)審計(jì)意見(jiàn)，顯示上市公司財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)仍處于高水平，資產(chǎn)質(zhì)量尚無(wú)法令人樂(lè)觀。
八是利潤(rùn)分配水平提高，但尚有六成公司未進(jìn)行分配。與業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)相對(duì)應(yīng)，2006年度上市公司利潤(rùn)分配水平有較大幅度的提高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，共有198家公司在2006年年報(bào)中提出了股利分配或資本公積金轉(zhuǎn)增預(yù)案，占公司總數(shù)的40%，比2005年家數(shù)增加了20家，提高約4個(gè)百分點(diǎn)。其中，擬進(jìn)行現(xiàn)金分紅的公司有188家，擬分配的現(xiàn)金紅利總額212.54億元，
同比增長(zhǎng)21.44%，占上市公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)總體凈利潤(rùn)比例為43.87%。另有45家公司單獨(dú)或結(jié)合派現(xiàn)推出了送股、轉(zhuǎn)增或數(shù)種分配方式組合的利潤(rùn)分配預(yù)案，送轉(zhuǎn)比例在8以上的公司有11家，其中8家公司送轉(zhuǎn)比例達(dá)10送轉(zhuǎn)10，高送轉(zhuǎn)公司家數(shù)明顯增加。這些數(shù)據(jù)表明不少公司采取了比較積極的利潤(rùn)分配政策，股東的股息收益率有所提高。但仍有高達(dá)60%的上市公司未提出利潤(rùn)分配預(yù)案，其中除虧損公司以外，有些盈利能力較強(qiáng)的上市公司也不分紅，反映出部分上市公司分配意識(shí)淡薄，回報(bào)股東的意愿不強(qiáng)。
九是清欠工作基本完成，但部分公司仍存在占用問(wèn)題。截至2006年12月31日，深市主板清欠工作的基本完成，有162家公司完成清欠，占應(yīng)清欠公司家數(shù)的89.01%；清欠總金額151.48億元，占應(yīng)清欠總額的65.32%，在一定程度上維護(hù)了上市公司資產(chǎn)的安全性和完整性，提高了上市公司資產(chǎn)質(zhì)量。但至今仍有20家公司存在資金占用問(wèn)題，占用金額仍高達(dá)80.43億元。如何解決發(fā)生資金占用的治理問(wèn)題，建立長(zhǎng)效的杜絕占用的機(jī)制，仍是今后監(jiān)管工作面臨的重大難題。
十是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則影響初現(xiàn)，但對(duì)凈資產(chǎn)的提升幅度甚微。按今年1月1日起開(kāi)始實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，深市主板490家公司調(diào)整后的股東權(quán)益增加34.96億元，增幅僅為0.60%。即使與深市主板公司凈利潤(rùn)進(jìn)行比較，也僅占凈利潤(rùn)的7.22%。因此，從2006年年度報(bào)告相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施對(duì)上市公司凈資產(chǎn)和凈利潤(rùn)提升程度將遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于此前市場(chǎng)的普遍預(yù)期，此前市場(chǎng)有關(guān)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施將大幅提升上市公司凈資產(chǎn)和凈利潤(rùn)水平，從而降低市場(chǎng)整體市盈率的判斷實(shí)際上并無(wú)充分的依據(jù)。
十一是年報(bào)補(bǔ)丁現(xiàn)象較嚴(yán)重，上市公司年報(bào)披露質(zhì)量尚待提高。截至5月17日，深市主板共33家公司刊登了年報(bào)補(bǔ)充或更正公告，年報(bào)補(bǔ)丁現(xiàn)象仍然較為嚴(yán)重。年報(bào)補(bǔ)充和更正的事項(xiàng)主要集中在財(cái)務(wù)報(bào)表、主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)、主營(yíng)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)、子公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、股東持股情況填列錯(cuò)誤，以及未披露主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)變動(dòng)原因、接待投資者調(diào)研情況、董事薪酬等方面。其中不少事項(xiàng)屬于上市公司相關(guān)年報(bào)編制人員工作責(zé)任心不強(qiáng)，工作疏忽導(dǎo)致的低級(jí)錯(cuò)誤，嚴(yán)重影響了上市公司年報(bào)信息披露質(zhì)量。 |