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股票投資實(shí)質(zhì)上是現(xiàn)貨投資，而股指期貨首先是期貨，是對股指未來漲跌的判斷。作為高風(fēng)險(xiǎn)高收益的理財(cái)產(chǎn)品，對于股指期貨投資的高風(fēng)險(xiǎn)性投資者也應(yīng)該有一個(gè)清醒的認(rèn)識。我們認(rèn)為投資者掌握了股指期貨投資的特性，風(fēng)險(xiǎn)還是可以進(jìn)行有效規(guī)避的。
首先，對于做多做空都可能賠錢的雙向交易機(jī)制而言，投資者要杜絕多空都想賺而頻繁交易。在交易時(shí)，要對影響股票指數(shù)走勢的因素進(jìn)行分析，判斷大勢的走向。對于股指來說，作為經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，通過宏觀經(jīng)濟(jì)走勢便能夠判斷股指的未來走勢。
其次，投資者要合理應(yīng)用保證金的風(fēng)險(xiǎn)與收益同步放大的杠桿效應(yīng)，滿倉操作是股指期貨投資的大忌。滿倉操作使得投資者在謀取高收益的同時(shí)，方向做錯(cuò)的話損失也很大，甚至可能本金全無。
最后，股指期貨投資的追加保證金和強(qiáng)行平倉制度對于投資者資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制提了更高的要求。很多股票投資者買入被套后繼續(xù)持有，甚至在下跌過程中不斷買進(jìn)攤薄成本，這一操作策略在股指期貨投資中是十分低級的，因?yàn)榇蠖鄶?shù)股市投資者根本就沒有資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制的意識，一般都是滿倉操作。股指期貨投資中，保證金不足時(shí)需要追加，這樣要求投資者所持倉位不能太重，一般而言以不超過30%為宜。如果需要追加保證金，那就說明投資者先前的持倉方向是錯(cuò)誤的，可以先行止損出來甚至是反手，做好資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制。下面介紹一下股指期貨投資的四大特點(diǎn)。
第一、 股指期貨買賣的是指數(shù)化設(shè)計(jì)的合約。
與證券市場交易的是上市公司股票相類似，股指期貨交易的是股票價(jià)格指數(shù)形成的合約。我國交易的是以滬深300指數(shù)為對象的期貨合約，報(bào)價(jià)單位以指數(shù)點(diǎn)計(jì)，合約的價(jià)值以300作為乘數(shù)與股票指數(shù)報(bào)價(jià)的乘積來表示，也就是每份合約價(jià)值(與每手股票類似)是：股指×300，以滬深300當(dāng)前2491點(diǎn)為例，每份股指期貨合約價(jià)值為747300元(2491×300)。與股市的1000多家上市公司不同的是，我國當(dāng)前推出僅有四個(gè)股指期貨合約，即當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月，當(dāng)前有當(dāng)月IF0612、下月IF0701和兩個(gè)季月IF0703、IF0706四個(gè)合約，投資者根據(jù)對股指未來漲跌的判斷，做出買入或者是賣出上述四個(gè)合約的決策。
第二、 股指期貨投資的多空雙向交易機(jī)制。
與股票投資一個(gè)重大區(qū)別是，期貨市場的“買空賣空”雙向交易機(jī)制，做多做空，也就是看漲時(shí)做多，看跌時(shí)做空，只要行情看對就可以賺錢。不像股票市場，投資者手上必須要有股票才能賣出，期貨市場是，如果投資者判斷未來價(jià)格下跌，可以提前賣出去，等價(jià)格真的下跌后再買入平倉即可。這一做空機(jī)制使得從原來的買進(jìn)待漲的單一模式轉(zhuǎn)變?yōu)殡p向投資模式，使投資者在下跌的市場行情中也有獲利的機(jī)會(huì)。
第三、 股指期貨以小搏大的保證金交易機(jī)制。
保證金交易使得股指期貨投資具有高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特性。保證金交易，也就是說投資者只要投入一定比例的保證金就可以完成股指期貨的買賣，以交易所收取保證金8%，一般期貨公司加收3%至12%為例。投資買賣一手股指期貨合約所需保證金為：89676元(2491×300×12%)，12%的保證金水平使得投資者的盈虧放大了8.3倍(1/12%)。我們以2491買入股指漲至2541為例，投資者投入的保證金為89676元，獲利為15000元((2541-2491)×300)，收益率達(dá)到16.73%，指數(shù)2%的上漲就獲得了16.73%的收益率，也就是有了以小搏大的效應(yīng)。但我們也應(yīng)該時(shí)刻注意：一旦判斷錯(cuò)方向，損失也是放大的。
第四、 股指期貨靈活的“T+0”交易。
當(dāng)前我國股票市場實(shí)行的是“T+1”交易，也就是說當(dāng)天買進(jìn)的股票最早第二天才能獲利賣出。而股指期貨實(shí)行的是“T+0”交易，也就是當(dāng)天買進(jìn)當(dāng)天就可以賣出，這樣給了投資者機(jī)會(huì)，也就是進(jìn)行交易后，如果發(fā)現(xiàn)做錯(cuò)，當(dāng)天就能夠認(rèn)錯(cuò)出來。同時(shí)也給很多業(yè)余投資者更多的選擇，也就是投資者有時(shí)間就做，沒有時(shí)間就不做，當(dāng)天進(jìn)當(dāng)天就可以出來，不像股票投資那樣，很多投資者沉浸在里面，隨著股票的漲跌心情起伏不定，往往股票進(jìn)去了就不動(dòng)，任其被套乃至深度套牢。 |