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| 2006-11-22 本報(bào)記者:張漢青 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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近日，信誠(chéng)基金管理公司首席投資官岳愛(ài)民表示，年底市場(chǎng)行情仍將中性樂(lè)觀，結(jié)構(gòu)性牛市格局將會(huì)延續(xù)，主要有七大因素支持結(jié)構(gòu)性牛市的持續(xù)。
首先，宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)強(qiáng)勁，上市公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)成為可能；第二，三季報(bào)表明，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)呈逐季強(qiáng)化的趨勢(shì)，上市公司盈利能力超過(guò)預(yù)期；第三，A股平均市盈率22倍左右，屬于可接受水平，市場(chǎng)已逐步過(guò)渡到按2007年盈利水平估值。第四，流動(dòng)性較充沛。由于股市的平均投資回報(bào)率仍高于其它市場(chǎng)，場(chǎng)外資金踴躍，足以支持股市繼續(xù)上行。第五，人民幣升值已經(jīng)得到業(yè)內(nèi)的廣泛認(rèn)同，因其引起的資產(chǎn)重估的投資主線在一段時(shí)期能仍繼續(xù)存在。第六，所得稅稅率合一的預(yù)期，將顯著提高境內(nèi)上市公司的盈利水平和投資價(jià)值。第七，宏觀調(diào)控初現(xiàn)成效，且市場(chǎng)認(rèn)同調(diào)控的目的是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展，優(yōu)化結(jié)構(gòu)，調(diào)控帶來(lái)的市場(chǎng)負(fù)面情緒降低。
岳愛(ài)民表示，年底行情中，會(huì)有相當(dāng)一部分價(jià)值低估或具有成長(zhǎng)性的股票走勢(shì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于大盤，部分高估或者盈利預(yù)期不佳的個(gè)股會(huì)有較大幅度調(diào)整。優(yōu)質(zhì)的大盤IPO和小非流通上市將起到優(yōu)化結(jié)構(gòu)的積極作用。
隨著G股的淡出與S股的出現(xiàn)，股權(quán)分置改革已進(jìn)入收官階段，這也意味著由股改帶來(lái)的“特有”收益臨近終結(jié)。在A股上演一輪“全面開花”的盛況后，深入的挖掘能力將成為未來(lái)投資業(yè)績(jī)最主要的推動(dòng)力之一。
“我們對(duì)年底的市場(chǎng)持中性樂(lè)觀態(tài)度，市場(chǎng)的運(yùn)行中樞有望繼續(xù)上升。”岳愛(ài)民說(shuō)，“同時(shí)，如果市場(chǎng)有任何合理調(diào)整，應(yīng)該主要源自短期估值壓力帶來(lái)的休整性調(diào)整，市場(chǎng)整體大幅下調(diào)的空間不大�！� |
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