10月28日，膳食營養(yǎng)補充劑（VDS）龍頭湯臣倍?。?00146，SZ）成立30周年。湯臣倍健于第二天公布了2025年三季報，三季度營收達(dá)13.83億元，歸屬于上市公司股東凈利潤1.71億元，當(dāng)季營收利潤實現(xiàn)同比雙增。其中利潤表現(xiàn)尤為亮眼——繼二季度凈利同比增速轉(zhuǎn)正后，三季度凈利同比大增861.91%。累計前三季度實現(xiàn)營收49.15億元，歸母凈利潤9.07億元，經(jīng)營能力逐季改善。
對于湯臣倍健三季報的亮眼表現(xiàn)，機構(gòu)反應(yīng)積極正面。10月30日，中金公司發(fā)布研報給予湯臣倍健“跑贏行業(yè)”評級。
從機構(gòu)關(guān)注度來看，近六個月累計共9家機構(gòu)發(fā)布了湯臣倍健的研究報告，預(yù)測2025年最高目標(biāo)價為15.00元，最低目標(biāo)價為13.00元，平均為13.81元；其中，評級方面，4家機構(gòu)認(rèn)為“買入”，3家機構(gòu)認(rèn)為“增持”，1家機構(gòu)認(rèn)為“推薦”，1家機構(gòu)認(rèn)為“跑贏行業(yè)”。
湯臣倍健董事長梁允超在公司三十周年慶典上《三十而礪再創(chuàng)業(yè)》的致辭中提出，2026年湯臣倍健將以再創(chuàng)業(yè)心態(tài)全線出擊，目標(biāo)2026-2028年創(chuàng)出收入新高。
據(jù)了解，湯臣倍健創(chuàng)立于1995年，2002年系統(tǒng)地將膳食營養(yǎng)補充劑（VDS）引入中國非直銷領(lǐng)域，30年來湯臣倍健逐步發(fā)展成為全球膳食營養(yǎng)補充劑行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，中國維生素與膳食營養(yǎng)補充劑市場銷售額第一的品牌。
但在2024年，湯臣倍健經(jīng)歷了業(yè)績急跌。梁允超反思說，有藥線VDS整個品類下挫等外部因素，更有跨境x抖音新周期主要增量和勢能渠道缺失等內(nèi)部因素，其中內(nèi)因是主。
進入2025年，湯臣倍健全力出擊，扭轉(zhuǎn)困局——在“科學(xué)營養(yǎng)”戰(zhàn)略的引領(lǐng)下，將產(chǎn)品創(chuàng)新作為核心突破口，通過加速新品迭代與品類拓展持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品矩陣。
于是，2025年成為湯臣倍健歷史上第一個“新品大年”——前三季度累計推出71款全新單品，包括多維雙層片等新品銷售占比，首次超過20%。在產(chǎn)品策略上，湯臣倍健形成“基礎(chǔ)營養(yǎng)素升級”與“專業(yè)功能品類突破”雙線并行的布局，既夯實大眾消費市場根基，也向?qū)I(yè)領(lǐng)域持續(xù)突破。其中，自主研發(fā)的第一個非處方藥（OTC）產(chǎn)品健力多硫酸氨糖在上半年上市；自主研發(fā)的第一個特殊醫(yī)學(xué)用途全營養(yǎng)配方粉“每益樂”也于近期上市。
此外，在“科學(xué)營養(yǎng)”戰(zhàn)略指引下，湯臣倍健持續(xù)推進新原料、新功能、新技術(shù)的研發(fā)與成果轉(zhuǎn)化，通過自研和產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)新持續(xù)突破。自研方面，湯臣倍健設(shè)立了湯臣倍健營養(yǎng)健康研究院，產(chǎn)學(xué)研合作方面，湯臣倍健與100多家國內(nèi)外知名高校、研究機構(gòu)以及學(xué)會/協(xié)會組織建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系和廣泛的協(xié)同創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，積累了眾多創(chuàng)新成果。
截至2025年9月30日，湯臣倍健已累計獲得境內(nèi)外專利487項，持有154個保健食品注冊批準(zhǔn)證書、208個保健食品備案憑證及2個特殊醫(yī)學(xué)用途配方食品注冊批件，其技術(shù)儲備與產(chǎn)品合規(guī)能力處于行業(yè)前列，足以支撐企業(yè)保持高頻上新。
與此同時，面對渠道變革，湯臣倍健針對線上線下不同的消費場景與人群特征，推行差異化貨盤，并著力優(yōu)化渠道價值鏈。線下方面，湯臣倍健持續(xù)推出高質(zhì)價比新品和賦能經(jīng)銷商，精耕細(xì)作，推動渠道運營質(zhì)量提升。據(jù)中康CMH數(shù)據(jù)，今年8月，在鈣維生素E蛋白粉的帶動下，湯臣倍健蛋白粉品類在藥店渠道的市場份額實現(xiàn)同比提升3.3個百分點；新品晶純魚油推動魚油品類連續(xù)4個月實現(xiàn)藥店渠道市場份額環(huán)比回升；此外，健力多、lifespace益倍適、湯臣倍健DHA等核心產(chǎn)品在藥店渠道的單月份額也均出現(xiàn)環(huán)比上漲。
線上方面，湯臣倍健則以“專業(yè)化、細(xì)分化、高端化”為升級方向，貼合用戶需求優(yōu)化供給。據(jù)介紹，“維礦分層”的多維雙層片、高含量維生素K2的成人鈣系列，以及l(fā)ifespace益倍適跨境新品超燃B420益生菌等線上專供新品，帶動品類增長的同時，拉新效果明顯，有助于企業(yè)沉淀優(yōu)質(zhì)用戶。從另一個角度驗證湯臣倍健對市場的敏銳洞察力和創(chuàng)新產(chǎn)品的能力。
多措并舉之下，經(jīng)營企穩(wěn)回升態(tài)勢日益顯現(xiàn)。湯臣倍健一季度營收環(huán)比增長62%，環(huán)比增速已恢復(fù)至2024年一季度水平；二季度營收也繼續(xù)維持在一季度規(guī)模，二季度營收同比降幅收窄，凈利潤同比增長71.4%；三季度營收同比增23.45%，歸母凈利潤增861.91%，多項財務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)出逐季改善趨勢。
在梁允超看來，“2026年至2030年，預(yù)計中國VDS仍將保持高個位數(shù)的年增長。機會成本就是湯臣倍健當(dāng)下最大的成本。
如何實現(xiàn)三年內(nèi)收入創(chuàng)新高？梁允超指出，湯臣倍健持續(xù)踐行強品牌、強科技轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，用心、躬身、聚焦更大的資源在產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新上，做出更多心動、激動和自豪的產(chǎn)品。在其規(guī)劃中，未來三年除了藥店渠道、傳統(tǒng)電商之外，將重點補齊跨境和抖音渠道，目標(biāo)實現(xiàn)包括傳統(tǒng)電商、興趣電商、跨境、商超、國際市場等業(yè)務(wù)全線恢復(fù)快速增長，大幅超越行業(yè)增速。
