在9月26日開幕的2025·青島創(chuàng)投風(fēng)投大會上，《2025年中國創(chuàng)投風(fēng)投行業(yè)白皮書》（下稱“白皮書”）正式發(fā)布。
全球創(chuàng)投市場回暖 AI成最大引力中心
白皮書顯示，中國創(chuàng)投風(fēng)投行業(yè)正站在歷史性轉(zhuǎn)折點，從消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)和商業(yè)模式創(chuàng)新主導(dǎo)的傳統(tǒng)格局，向以“硬科技”為核心的新范式轉(zhuǎn)變。
根據(jù)投中研究院的數(shù)據(jù)，2024年全國創(chuàng)投市場投資案例數(shù)量創(chuàng)下近十年新低。
白皮書指出，根據(jù)CB Insights報告，2025年全球風(fēng)險投資總額預(yù)計將接近4400億美元，相比2024年實現(xiàn)53%的顯著增長。其中，生成式人工智能(AIGC)成為最具吸引力的投資領(lǐng)域。
在地域分布上，美國以70%的占比主導(dǎo)全球AI投資，中國在AIGC領(lǐng)域的融資活動同樣火熱，2024年融資事件達(dá)到161起，融資總額653.08億元人民幣。與此同時，中國創(chuàng)投市場在2025年上半年實現(xiàn)觸底企穩(wěn)，新募集基金規(guī)模達(dá)到1.07萬億元，環(huán)比增長20%。
值得注意的是，全球風(fēng)投交易數(shù)量持續(xù)收縮至歷史低位，然而單筆交易平均規(guī)模攀升至350萬美元?dú)v史新高，顯示出資本正向“少而精”的高信念投資模式轉(zhuǎn)型。
政策環(huán)境：構(gòu)建“耐心資本”支撐體系
面對行業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點，政府正在構(gòu)建更加完善的政策支撐體系。從國務(wù)院發(fā)布“創(chuàng)投十七條”到各地方政府推出風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制，一套覆蓋“募投管退”全鏈條的政策支持體系正在形成。
耐心資本體系的系統(tǒng)性構(gòu)建成為政策重點。政府引導(dǎo)基金通過長周期存續(xù)設(shè)計、容錯機(jī)制、分階段投資策略來壯大耐心資本。險資政策松綁效果顯著，2025年以來，投資單一創(chuàng)投基金比例上限從20%提升至30%，權(quán)益類資產(chǎn)配置比例上限提高5%。銀行AIC試點已覆蓋全國大部分省市，社?；鸷宛B(yǎng)老金等長期資本向耐心資本轉(zhuǎn)化的通道也在拓寬。
退出渠道的多元化創(chuàng)新同樣值得關(guān)注?？苿?chuàng)板“1+6”政策措施和創(chuàng)業(yè)板第三套標(biāo)準(zhǔn)正在加快落地，支持優(yōu)質(zhì)未盈利企業(yè)上市融資。S交易和S基金發(fā)展值得關(guān)注，私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點正在走深走實。
“硬科技”投資成主旋律 三大熱點賽道引領(lǐng)潮流
投資方向上，白皮書顯示資本高度聚焦于符合國家戰(zhàn)略方向的“硬科技”領(lǐng)域。電子信息行業(yè)以1569起投資和1444.48億元投資規(guī)模領(lǐng)跑市場，先進(jìn)制造和醫(yī)療健康緊隨其后。
在具體賽道分析中，白皮書重點關(guān)注三大熱點領(lǐng)域：
——智能及高端制造：中國已成為全球第三大工業(yè)機(jī)器人出口國，2025年上半年出口量同比增長59.7%。新能源汽車、太陽能光伏等“新三樣”產(chǎn)品在應(yīng)對貿(mào)易壁壘的同時加速全球化布局。
——人工智能與大數(shù)據(jù)：生成式AI從“百模大戰(zhàn)”走向商業(yè)務(wù)實，中國AIGC應(yīng)用月活用戶突破1億大關(guān)，投資重心從基礎(chǔ)模型轉(zhuǎn)向垂直應(yīng)用和AI智能體，算力軍備競賽推動相關(guān)硬件市場爆發(fā)式增長。
——生物科技革命：中國生物醫(yī)藥企業(yè)實現(xiàn)從技術(shù)引進(jìn)向全球創(chuàng)新輸出的角色轉(zhuǎn)變，2024年與海外大型藥企達(dá)成的授權(quán)轉(zhuǎn)讓交易總額高達(dá)300億-415億美元，同比增長66%。
區(qū)域發(fā)展呈現(xiàn)新格局 創(chuàng)投資源向優(yōu)勢地區(qū)集聚
白皮書對全國主要區(qū)域的創(chuàng)投發(fā)展情況進(jìn)行了詳細(xì)分析。京津冀地區(qū)以北京為核心，憑借科技創(chuàng)新策源地優(yōu)勢，匯聚了全國最優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)投資源；長三角地區(qū)憑借雄厚的經(jīng)濟(jì)實力和完善的產(chǎn)業(yè)鏈，成為創(chuàng)投活動最為集中的區(qū)域；粵港澳大灣區(qū)依托獨(dú)特的制度優(yōu)勢和國際化金融市場，正加速成為全球重要的科技創(chuàng)新與創(chuàng)投中心。
山東省作為經(jīng)濟(jì)大省，在全國創(chuàng)投版圖中地位日益重要。截至2024年末，山東省在中基協(xié)登記的存續(xù)私募基金管理人730家，在全國排名第6位，其中青島、濟(jì)南兩大核心城市占據(jù)了絕對主導(dǎo)地位。
作為創(chuàng)投風(fēng)投大會舉辦地，青島正成為中國北方最具活力的風(fēng)險投資中心之一。
經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)堅實，產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢突出。2024年，青島市實現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值16719.5億元，增長5.7%，三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化為3:34.2:62.8，服務(wù)業(yè)主導(dǎo)地位確立，為創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展提供了穩(wěn)定的宏觀環(huán)境。2025年上半年，青島市實現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值8587.33億元，同比增長5.3%，增速與全國持平。
創(chuàng)投生態(tài)日趨成熟，規(guī)?？焖僭鲩L。截至2025年7月末，青島市備案私募基金管理人、管理基金、管理基金規(guī)模分別是2018年末的1.5、5.7和3.3倍。截至2025年6月末，私募基金投資青島項目1351個，在投本金922億元，已培育出6家獨(dú)角獸企業(yè)，產(chǎn)業(yè)分布涵蓋半導(dǎo)體、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、新能源、智慧物流、高端裝備等重點領(lǐng)域。
創(chuàng)投風(fēng)投大會成為行業(yè)標(biāo)桿。自2019年將“打造全球創(chuàng)投風(fēng)投中心”上升為城市戰(zhàn)略以來，青島每年舉辦的創(chuàng)投風(fēng)投大會已成為城市創(chuàng)投生態(tài)的標(biāo)志性品牌和核心平臺。2024年大會吸引了國內(nèi)外眾多頭部機(jī)構(gòu)參與，現(xiàn)場集中簽約基金落地及投資項目29個，總規(guī)模達(dá)276.91億元。歷屆大會累計為青島引入超過200個重點產(chǎn)業(yè)項目，作為資本與產(chǎn)業(yè)對接樞紐的功能日益凸顯。
展望未來：三條主線引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展
白皮書指出，中國創(chuàng)投風(fēng)投行業(yè)未來發(fā)展將沿著三條清晰的主線展開：
一是深度垂直化，從追求平臺型公司轉(zhuǎn)向?qū)Ｗ⑻囟ㄐ袠I(yè)的“隱形冠軍”，強(qiáng)化專業(yè)能力建設(shè)和投后賦能；
二是國際化重構(gòu)，在全球產(chǎn)業(yè)鏈重組中尋找新的價值創(chuàng)造機(jī)會，抓住企業(yè)“走出去”的歷史機(jī)遇；
三是生態(tài)系統(tǒng)化，通過產(chǎn)學(xué)研金深度融合，構(gòu)建更加完整的創(chuàng)新生態(tài)鏈條，推動數(shù)字技術(shù)賦能產(chǎn)融對接。
白皮書認(rèn)為，這一輪變革的深度和廣度將決定中國創(chuàng)投行業(yè)能否在新技術(shù)周期中保持全球競爭優(yōu)勢，也將影響中國經(jīng)濟(jì)能否順利實現(xiàn)從要素驅(qū)動向創(chuàng)新驅(qū)動的根本性轉(zhuǎn)變。對于投資機(jī)構(gòu)而言，只有真正理解產(chǎn)業(yè)邏輯、具備長期耐心、敢于承擔(dān)風(fēng)險的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，才能成為推動中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的中堅力量。
據(jù)悉，《2025年中國創(chuàng)投風(fēng)投行業(yè)白皮書》由2025·青島創(chuàng)投風(fēng)投大會組委會發(fā)布，全面分析了全球宏觀經(jīng)濟(jì)回顧、創(chuàng)投風(fēng)投發(fā)展現(xiàn)狀、熱點賽道投資機(jī)會、重點區(qū)域發(fā)展情況以及行業(yè)未來展望，為投資機(jī)構(gòu)、政策制定者和創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供了重要的行業(yè)參考。（華柏）
