長江商學(xué)院日前發(fā)布2025年第三季度《投資者情緒調(diào)查報(bào)告》（以下簡稱“報(bào)告”）。報(bào)告顯示，與2025年4月調(diào)查相比，投資者對股票市場的情緒有所回暖，認(rèn)為A股會上漲的意見占比約63.1%，提高1.6個(gè)百分點(diǎn)；同時(shí)，近期A股的上漲行情推動了受訪者對股市的投資積極性，本期愿意投資股票的凈增加人數(shù)占比約 18.9%，比上期提高了6.2個(gè)百分點(diǎn)。
據(jù)介紹，《長江商學(xué)院投資者情緒問卷調(diào)查（CKISS）》報(bào)告由長江商學(xué)院會計(jì)與金融學(xué)教授、投資研究中心主任劉勁以及研究員陳宏亞推出，是對中國資本市場投資人情緒和預(yù)期的調(diào)查。數(shù)據(jù)源于2025年8月投資者情緒問卷調(diào)查、A股上市公司2025年第二季度財(cái)報(bào)以及其他最新的國內(nèi)外資本市場及宏觀數(shù)據(jù)。
報(bào)告顯示，投資者對A股的情緒有所回暖，明顯好于2024年7月的低點(diǎn)。自2024年四季度以來，國家監(jiān)管部門出臺了一系列提振股市的措施，A股隨即迎來了上漲趨勢。從2024年8月至2025年8月，上證綜指同比增長35.7%，深證綜指同比增長58.2%。投資者情緒變化方向與A股市場走勢基本吻合，但變化的幅度比資本市場小。今年9月，認(rèn)為A股會上漲的意見占比約63.1%，比2025年4月提高1.6個(gè)百分點(diǎn)，比2024年7月提高15.6個(gè)百分點(diǎn)。
同時(shí)，近期A股的上漲行情推動了受訪者對股市的投資積極性。本期調(diào)查中，愿意投資股票的凈增加人數(shù)占比約18.9%，比上期提高了6.2個(gè)百分點(diǎn)。愿意投資股票型基金的凈增加人數(shù)占比約14.5%，比上期提高了5.5個(gè)百分點(diǎn)。
報(bào)告認(rèn)為，A股上漲主要來自估值的修復(fù)，背后有三大因素推動。首先是政策層面，自去年四季度以來，央行多次釋放流動性，為股市走強(qiáng)創(chuàng)造了有利環(huán)境。財(cái)政政策通過加大對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等公共投資，帶動經(jīng)濟(jì)增長，也提高對企業(yè)基本面的預(yù)期。
其次是在國家政策支持、技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動等因素的驅(qū)動下，近年來，我國科技創(chuàng)新企業(yè)不斷取得突破性進(jìn)展，涌現(xiàn)出一批具有全球影響力的企業(yè)。尤其是今年，宇樹機(jī)器人、新能源汽車、DeepSeek等中國高科技企業(yè)，不僅在國內(nèi)市場占有重要地位，也受到國際市場的廣泛關(guān)注。受此影響，相關(guān)板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，帶動市場整體情緒上行。
第三個(gè)因素來自應(yīng)對貿(mào)易摩擦期間，我國采取的策略所展現(xiàn)出的前瞻性、系統(tǒng)性和精準(zhǔn)性，顯著增強(qiáng)了市場對中國經(jīng)濟(jì)與科技自主發(fā)展能力的信心。
報(bào)告指出，盡管市場信心得到提振，但長期的牛市需要基本面的強(qiáng)勁支撐，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)從投資向消費(fèi)的轉(zhuǎn)化，科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級、民營企業(yè)的高度活躍是基本面建設(shè)的幾個(gè)重要方面，完成上述任務(wù)需要從上到下形成統(tǒng)一的共識和一攬子可以付諸實(shí)踐的舉措。（金輝）
