國有資本投資、運營公司改革，上接國有資本管理體制改革的完善，下接國有企業(yè)改革的深化，處于國資國企改革的中心與樞紐地位，對于深化國資國企改革全局具有重要意義。黨的二十屆三中全會明確要求，“深化國有資本投資、運營公司改革”。當(dāng)前，需要在進一步全面深化改革背景下深入推進國有資本投資、運營公司改革，助力中國式現(xiàn)代化建設(shè)。
國有資本投資、運營公司改革試點取得積極進展
改組組建國有資本投資、運營公司是黨的十八大后國資國企改革的重點工作之一。自黨的十八屆三中全會首次提出國有資本投資、運營公司這一概念，經(jīng)過多年的實踐探索，中央企業(yè)層面形成了“5+12+2”的格局，即共有5家轉(zhuǎn)正國有資本投資公司、12家深化試點國有資本投資公司和2家深化試點國有資本運營公司。地方國企層面，據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2023年底，已有兩類公司改革試點企業(yè)133家，其中，31個省級國資委開展兩類公司試點共計96家，部分重點城市國資委開展兩類公司試點共計37家。
總體上看，國有資本投資、運營公司改革試點取得積極進展，改革的目標(biāo)逐步清晰，一些先行企業(yè)探索出重要經(jīng)驗，但同時也要看到，改革試點還未完全達到目標(biāo)。隨著改革的深入推進，深化國有資本投資、運營公司改革，更加強調(diào)打造國有資本投資布局、整合運作和進退流轉(zhuǎn)的專業(yè)化平臺，有效發(fā)揮投資公司產(chǎn)業(yè)投資功能和運營公司資本運作功能，促進存量資產(chǎn)盤活和低效無效資產(chǎn)處置，著力當(dāng)好長期資本、耐心資本、戰(zhàn)略資本。當(dāng)前需要在進一步全面深化改革背景下深入推進國有資本投資、運營公司改革，助力中國式現(xiàn)代化建設(shè)。
進一步深化國有資本投資、運營公司改革的重點
第一，緊緊圍繞自身功能定位，進一步深化改革。兩類公司改革首先要結(jié)合國家及地區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略，從找準自身功能定位出發(fā)。
一方面，國有資本投資公司的功能重點是推動產(chǎn)業(yè)集聚能力。國有資本投資公司肩負著產(chǎn)業(yè)使命，更多是通過實業(yè)投資的方式推動更多的國有資本投向關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域，促進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，并持續(xù)培育戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。另一方面，國有資本運營公司的功能關(guān)鍵是促進國有資本流動。相比較而言，國有資本運營公司通過資本整合、處置變現(xiàn)、資產(chǎn)證券化等市場化資本運營，實現(xiàn)國有資本保值增值，側(cè)重提升商業(yè)類企業(yè)的國有資本運營效率，雖不承擔(dān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展使命，但也會起到發(fā)揮培育新興產(chǎn)業(yè)的效果功能。
第二，加大國資監(jiān)管機構(gòu)對兩類公司的授權(quán)力度。國資監(jiān)管機構(gòu)作為出資人，應(yīng)調(diào)整優(yōu)化國資監(jiān)管權(quán)力、責(zé)任和授權(quán)放權(quán)三個清單，對重點事項進行管理，以授權(quán)書的形式，向兩類公司授權(quán)，并動態(tài)調(diào)整授權(quán)放權(quán)事項。
一是進一步明確國資監(jiān)管機構(gòu)與兩類公司存在“兩個關(guān)系”。其一是出資人與被出資人的關(guān)系，國資監(jiān)管機構(gòu)是兩類公司的出資主體，依法對兩類公司履行出資人職責(zé)；其二是授權(quán)與被授權(quán)關(guān)系，國資監(jiān)管機構(gòu)授權(quán)兩類公司對授權(quán)范圍內(nèi)的國有資本履行出資人職責(zé)。二是國資監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)著力在管理上去行政化。國資監(jiān)管機構(gòu)作為股東，應(yīng)遵照公司法規(guī)定，不再采取行政管理方式，而是重點加強兩類公司董事會建設(shè)，建立外部董事占多數(shù)的規(guī)范化董事會，做實董事會專門委員會，更多通過董事會開展對股東董事委派、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略核定、章程管理調(diào)整、信息披露及經(jīng)營投資責(zé)任追究等方面的監(jiān)督。三是準確把握國資監(jiān)管機構(gòu)對兩類公司的授權(quán)事項。國資監(jiān)管機構(gòu)在推進自身職能轉(zhuǎn)變過程中，應(yīng)逐步將部分出資人的權(quán)利授予兩類公司，把依法應(yīng)由企業(yè)自主經(jīng)營決策的事項歸位于企業(yè)。
第三，以積極股東身份提高出資企業(yè)治理水平。兩類公司更多地充當(dāng)著政府與企業(yè)間的“隔離層”，與所出資企業(yè)以股權(quán)管理為主行使股東職責(zé)，以出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任。
一是進一步明確兩類公司與出資企業(yè)存在“一個關(guān)系”。進一步明確兩類公司已不再是經(jīng)營實體企業(yè)的行政主管部門，與所出資企業(yè)是以資本為紐帶的投資與被投資的關(guān)系，以出資人身份，對所出資企業(yè)進行產(chǎn)權(quán)管理和監(jiān)督，而不直接干預(yù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營。二是按照“小總部、強產(chǎn)業(yè)”的原則構(gòu)建管控模式。重新梳理、清晰界定總部和出資公司的權(quán)責(zé)界限，建立精干、規(guī)范、高效的組織機構(gòu)和決策體系?？偛渴琴Y本配置和資本運作中心，以戰(zhàn)略管控、財務(wù)管控為主，主要通過公司治理機制，對所出資企業(yè)履行出資人職責(zé)，行使股東權(quán)利。三是積極推動所出資企業(yè)建立規(guī)范、科學(xué)的法人治理結(jié)構(gòu)。通過股東大會表決、委派董事和監(jiān)事等方式行使股東權(quán)利，形成以資本為紐帶的投資與被投資關(guān)系，協(xié)調(diào)和引導(dǎo)所出資企業(yè)發(fā)展。
第四，聚焦四類業(yè)務(wù)，提升市場化投資運營能力。兩類公司作為國有資本市場化運作的專業(yè)平臺，重點做好資本運作、股權(quán)管理、投融資、清理整合四類業(yè)務(wù)。
一是資本運作。圍繞“促進國有資本的流動和優(yōu)化配置”，通過資本市場運作實現(xiàn)國有資本的合理流動和優(yōu)化配置，以市場公允價格處置國有資產(chǎn)，實現(xiàn)國有資本形態(tài)轉(zhuǎn)換，變現(xiàn)的國有資本用于更需要的領(lǐng)域和行業(yè)。二是股權(quán)管理。圍繞“實現(xiàn)國有資本保值增值”，多以全資、控股、參股的形式持有所出資企業(yè)的股權(quán)，重點是重組整合管理、價值管理與市值管理、參與所出資公司的治理、所出資企業(yè)公司制改造等方面。三是投融資。圍繞服務(wù)國家戰(zhàn)略，按照國有資本“三個集中”要求，優(yōu)化國有資本的投資方向和領(lǐng)域，同時加強對所出資企業(yè)的風(fēng)險控制。四是清理整合。兩類公司要發(fā)揮清理整合的作用，主要表現(xiàn)為“三個一批”，即清理退出一批、重組整合一批、創(chuàng)新發(fā)展一批國有企業(yè)。
第五，從考核角度更好引導(dǎo)兩類公司發(fā)展導(dǎo)向。國有資本投資、運營公司的資本運營遵循的是資本規(guī)律及資本市場邏輯，專注于如何提高資本運營水平，通過運用各種資本運營手段提升國有資本的活力、影響力和帶動力。相應(yīng)地，圍繞國有資本運營的核心績效評價指標(biāo)應(yīng)側(cè)重于國有資本流動性、國有資本運行效率以及國有資本流動方向?qū)匈Y本布局優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)升級的支持而設(shè)定。
一是加強對在落實國家戰(zhàn)略和促進國資國企改革、中央企業(yè)改革中發(fā)揮作用的考核。二是加強對在資產(chǎn)接收整合運營過程中有效維護人員穩(wěn)定、運營穩(wěn)定，并通過運營提升和業(yè)務(wù)孵化增加勞動就業(yè)作用的考核。三是加強對實現(xiàn)國有資產(chǎn)價值提升或有效減少國有資產(chǎn)損耗、防止國有資產(chǎn)流失的考核。四是加強對優(yōu)化配置提升資產(chǎn)效益或協(xié)同配置提升關(guān)聯(lián)資產(chǎn)綜合效益的考核。五是加強對引導(dǎo)國有資本向關(guān)系國民經(jīng)濟、國家安全關(guān)鍵領(lǐng)域和重點行業(yè)集中的考核。
（作者單位：國家發(fā)展和改革委員會經(jīng)濟體制與管理研究所）
