在港股市場火熱行情的驅(qū)動(dòng)下，港股ETF總規(guī)模相比去年底明顯提升，目前已超3400億元，較去年底增長約42%，而最新規(guī)模超過百億元的港股ETF也達(dá)到了10只。在投資人士看來，當(dāng)前港股市場活躍度顯著提升，估值體系也正在變革，流動(dòng)性環(huán)境顯著改善。從配置板塊來看，港股大消費(fèi)、創(chuàng)新藥、互聯(lián)網(wǎng)等板塊的投資潛力最被看好。
港股市場熱度高漲
今年以來，港股市場行情火熱。截至6月11日收盤，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)今年以來的漲幅分別達(dá)到了21.47%、22.00%，在全球市場中均位居前列。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月11日，南向資金的累計(jì)凈流入超過58906.03億港元。
行業(yè)方面，包括恒生港股通創(chuàng)新藥精選、恒生港股通醫(yī)療保健指數(shù)、恒生生物科技等在內(nèi)的多個(gè)醫(yī)藥領(lǐng)域行業(yè)指數(shù)年內(nèi)漲幅均超過了50%。除此之外，以泡泡瑪特等為代表的新消費(fèi)板塊同樣收獲了資金的關(guān)注。
中金公司表示，回顧2025上半年，港股的表現(xiàn)“可圈可點(diǎn)”，明顯跑贏A股，在全球市場中也毫不遜色，即便面對海外不確定性沖擊，也呈現(xiàn)出了超預(yù)期的韌性。
火熱行情下，港股ETF規(guī)模也迎來顯著增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月12日記者發(fā)稿，全市場115只名稱中包含“港”或“恒生”的港股主題ETF產(chǎn)品，其最新總規(guī)模為3466.12億元。而截至去年底，全市場共有106只港股主題ETF產(chǎn)品，合計(jì)規(guī)模約為2443.34億元。以此計(jì)算，今年以來，港股ETF的總規(guī)模合計(jì)增長約42%。
景順長城ETF與創(chuàng)新投資部基金經(jīng)理金璜表示，今年以來，在流動(dòng)性寬松、估值修復(fù)、企業(yè)盈利改善、利好政策持續(xù)加碼等因素的共同加持下，港股市場表現(xiàn)亮眼，科技、互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)、紅利等賽道均有良好表現(xiàn)。
從單只ETF情況來看，目前共有10只港股ETF的最新規(guī)模超過了百億元。其中，富國基金旗下港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF的最新規(guī)模最大，約為467.15億元；華夏基金旗下恒生科技指數(shù)ETF、華泰柏瑞基金旗下恒生科技ETF緊隨其后，最新規(guī)模分別為274.39億元、252.45億元。除此之外，華夏基金旗下恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF、工銀瑞信基金旗下港股通科技30ETF的最新規(guī)模也均超過了200億元。
值得注意的是，富國基金旗下港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、工銀瑞信基金旗下港股通科技30ETF今年以來的規(guī)模增長均超過了100億元。景順長城基金旗下港股科技50ETF今年以來規(guī)模增長81.40億元。
機(jī)構(gòu)看好后續(xù)“吸金”空間
談及港股市場后續(xù)表現(xiàn)，投資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，當(dāng)前港股市場活躍度顯著提升，同時(shí)，港股的估值體系正在變革，流動(dòng)性環(huán)境顯著改善。雖然市場存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但中長期配置價(jià)值凸顯。
中金公司認(rèn)為，當(dāng)前整體仍需修復(fù)但有結(jié)構(gòu)亮點(diǎn)的宏觀與市場環(huán)境，都更有利于港股，這是因?yàn)椴徽撌翘峁┓€(wěn)定回報(bào)的分紅，還是作為結(jié)構(gòu)性機(jī)會主線的新消費(fèi)、AI科技、創(chuàng)新藥，港股都更有優(yōu)勢，這也解釋了港股市場跑贏的原因。
華夏基金也表示，未來港股仍有進(jìn)一步吸引資金的空間。對于外資而言，港股在全球投資組合中的重要性日益提升。南向資金也有進(jìn)一步配置港股的空間。
值得注意的是，對于具體投資領(lǐng)域，不少機(jī)構(gòu)紛紛表示，看好港股大消費(fèi)、創(chuàng)新藥、互聯(lián)網(wǎng)等板塊的投資潛力。
“結(jié)構(gòu)上看，在經(jīng)濟(jì)總體保持平穩(wěn)運(yùn)行的背景下，局部行業(yè)存在較強(qiáng)驅(qū)動(dòng)，其中消費(fèi)行業(yè)存在較大供需錯(cuò)配（服務(wù)業(yè)供給出清，消費(fèi)品存在局部需求穩(wěn)健增長或爆發(fā)），科技行業(yè)存在明確的產(chǎn)業(yè)趨勢，這些因素將共同驅(qū)動(dòng)相關(guān)資產(chǎn)的表現(xiàn)，帶來結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會?！毙鞘顿Y有關(guān)人士表示，基于上述驅(qū)動(dòng)因素，將繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)需消費(fèi)，同時(shí)兼顧成長性強(qiáng)的創(chuàng)新藥和AI產(chǎn)業(yè)鏈。
在金璜看來，展望全年，港股仍然值得期待，尤其是龍頭地位優(yōu)勢明顯的港股互聯(lián)網(wǎng)、獲得境內(nèi)外投資者追捧的新興消費(fèi)、成長性高且業(yè)績拐點(diǎn)明確的創(chuàng)新藥等細(xì)分方向，更值得關(guān)注。
“一方面，港股上市機(jī)制包容性強(qiáng)，吸引稀缺新消費(fèi)標(biāo)的集中登陸（如茶飲龍頭）；另一方面，南向資金持續(xù)增配港股消費(fèi)，且外資回流趨勢明確——美聯(lián)儲降息周期啟動(dòng)后，港股高彈性成長板塊將率先受益?！冰i華基金經(jīng)理張羽翔表示，消費(fèi)板塊經(jīng)歷長達(dá)四年半的深度調(diào)整，公募持倉占比降至歷史低位，估值已充分消化悲觀預(yù)期。
基煜基金則表示，近期海外貿(mào)易沖突的擾動(dòng)逐步緩解，港股市場有較大幅度修復(fù)，新消費(fèi)、創(chuàng)新藥賽道漲幅相對較大。對比來看，科技板塊經(jīng)過一段時(shí)間的調(diào)整，性價(jià)比更高，紅利則是大型機(jī)構(gòu)作為底倉配置的重點(diǎn)方向。在基金選擇上，關(guān)注科技、紅利和創(chuàng)新藥方向，雖然市場上已經(jīng)有比較成熟的被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品，但由于板塊波動(dòng)較大，內(nèi)部分化顯著，主動(dòng)基金業(yè)績相對指數(shù)有一定超額收益。
