近期，伴隨降準(zhǔn)、降息政策落地，商業(yè)銀行“存款搬家”效應(yīng)增強(qiáng)，銀行理財(cái)規(guī)模迎來(lái)回升。
普益標(biāo)準(zhǔn)最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至5月23日，全市場(chǎng)存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模31.28萬(wàn)億元，較年初29.86萬(wàn)億元增長(zhǎng)4.76%，環(huán)比4月末增長(zhǎng)了0.18萬(wàn)億元。與此同時(shí)，不少理財(cái)機(jī)構(gòu)紛紛打出“降費(fèi)牌”攬客，監(jiān)管部門也在不斷推出規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品的信披新規(guī)。對(duì)此，專家表示，銀行理財(cái)市場(chǎng)迎來(lái)調(diào)整期，建議投資者根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力，通過(guò)多元配置，把握投資機(jī)遇。
銀行理財(cái)規(guī)模重回高位
今年以來(lái)，我國(guó)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)存續(xù)數(shù)量及規(guī)模迎來(lái)上揚(yáng)。具體來(lái)看，今年1月，理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)產(chǎn)品總量為40871款，隨后逐月遞增，2月達(dá)到41068款，3月為41249款，4月進(jìn)一步攀升至41895款。
潘悅制圖
存續(xù)規(guī)模方面，1月為29.86萬(wàn)億元，2月增長(zhǎng)至29.98萬(wàn)億元，逼近30萬(wàn)億元大關(guān)。3月存續(xù)規(guī)模出現(xiàn)一次明顯下滑，降至28.9萬(wàn)億元，但4月存續(xù)規(guī)模則突破30萬(wàn)億元，達(dá)到31.1萬(wàn)億元。
對(duì)此，普益標(biāo)準(zhǔn)報(bào)告稱，4月理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)數(shù)量增長(zhǎng)主要受三重因素驅(qū)動(dòng)：一是多家銀行存款利率普遍降至2%以下，與銀行理財(cái)收益形成顯著利差，觸發(fā)存款資金向理財(cái)市場(chǎng)遷移；二是貨幣政策寬松預(yù)期強(qiáng)化（二季度或迎降準(zhǔn)降息窗口），提振市場(chǎng)信心；三是債市利率階段性修復(fù)，封閉式固收類產(chǎn)品近一個(gè)月年化收益率環(huán)比上漲1.94個(gè)百分點(diǎn)至3.69%，吸引力增強(qiáng)。
值得一提的是，在經(jīng)歷4月存續(xù)規(guī)模反彈后，記者發(fā)現(xiàn)，5月作為季中月，理財(cái)市場(chǎng)環(huán)比增量仍較今年一季度要快。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，5月至今新增存續(xù)產(chǎn)品214只合計(jì)規(guī)模0.18萬(wàn)億元，高于2月份197只合計(jì)0.12萬(wàn)億元的增量規(guī)模。細(xì)分來(lái)看，固收類產(chǎn)品仍是理財(cái)規(guī)模反彈的最核心資產(chǎn)，較4月環(huán)比增加0.2萬(wàn)億元。截至5月23日，存續(xù)固收類資產(chǎn)規(guī)模占比首次達(dá)到75%關(guān)口，理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步集中。
對(duì)理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模上升明顯的原因，業(yè)內(nèi)分析稱，一方面，理財(cái)規(guī)模歷來(lái)呈現(xiàn)“季末回落、季初回升”特征。3月季末，銀行出于考核等因素導(dǎo)致資金回表，使得理財(cái)規(guī)模短暫收縮；4月季末考核結(jié)束，資金重新回流理財(cái)市場(chǎng)，推動(dòng)規(guī)?？焖傩迯?fù)；另一方面，在一季度“開(kāi)門紅”結(jié)束后，多家中小銀行自4月起密集下調(diào)存款利率，各類型掛牌3年期或5年期定期存款利率多數(shù)已跌至2%以下，而理財(cái)收益有所回升，二者利差擴(kuò)大引發(fā)“存款搬家”效應(yīng)，居民將存款轉(zhuǎn)移至理財(cái)產(chǎn)品，為理財(cái)市場(chǎng)帶來(lái)增量資金，進(jìn)而推動(dòng)理財(cái)規(guī)模上升。
多家機(jī)構(gòu)下調(diào)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)
一方面是“存款搬家”帶來(lái)的增量，另一方面，理財(cái)市場(chǎng)自身也面臨部分產(chǎn)品收益下調(diào)的挑戰(zhàn)。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，從全市場(chǎng)來(lái)看，理財(cái)產(chǎn)品近1年平均年化收益率從年初的3.21%下行至目前的2.57%，已連續(xù)四個(gè)月出現(xiàn)下行。截至5月23日，固收類產(chǎn)品年化收益率較年初下行54bp至2.73%，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品也下行超17bp。在5月降準(zhǔn)降息落地后，多家理財(cái)公司紛紛下調(diào)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品未來(lái)收益進(jìn)行重估。
興銀理財(cái)發(fā)布的公告稱，日前已對(duì)“興業(yè)銀行天天萬(wàn)利寶穩(wěn)利6號(hào)X款凈值型”理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整，其中9個(gè)月B型產(chǎn)品下調(diào)前的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為年化2%至3.2%，調(diào)整后的水平為年化1.6%至2.6%，自5月29日生效。從該產(chǎn)品近1年凈值走勢(shì)來(lái)看，累計(jì)收益率為2.59%。
無(wú)獨(dú)有偶，因當(dāng)前市場(chǎng)各類資產(chǎn)收益水平變化等原因，交銀理財(cái)將“博享量化多策略私銀尊享（365天持有期）”理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)調(diào)整為1.4%至3.7%，5月26日生效。
另外，民生理財(cái)近日發(fā)布的一則公告表示，根據(jù)“民生理財(cái)貴竹固收增強(qiáng)一年定開(kāi)3號(hào)”理財(cái)產(chǎn)品的理財(cái)合同約定及當(dāng)前市場(chǎng)情況，該公司決定自下一投資周期（5月13日開(kāi)放日后）起，將這款理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，從之前的3.1%至4%下調(diào)為2.6%至3.1%。據(jù)悉，該產(chǎn)品計(jì)劃投資于固定收益類資產(chǎn)的比例不低于80%，其中非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的比例不超過(guò)40%；投資于權(quán)益類資產(chǎn)的比例不超過(guò)20%；投資于固收類衍生品資產(chǎn)的比例不超過(guò)5%。
事實(shí)上，招銀理財(cái)、廣銀理財(cái)、杭銀理財(cái)、平安理財(cái)、東莞農(nóng)商行、唐山銀行等機(jī)構(gòu)的近30只理財(cái)產(chǎn)品均于近期調(diào)整了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。對(duì)此，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，一季度，銀行理財(cái)規(guī)模主要受債市震蕩調(diào)整等因素?cái)_動(dòng)出現(xiàn)縮水，二季度以來(lái)，債市已開(kāi)啟震蕩走強(qiáng)趨勢(shì)，或帶動(dòng)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益整體回暖，推動(dòng)規(guī)?；厣?。未來(lái)，在低利率市場(chǎng)環(huán)境下，銀行理財(cái)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)走低或?yàn)榇筅厔?shì)，機(jī)構(gòu)可通過(guò)加強(qiáng)投資者教育，引導(dǎo)投資者理性建立收益預(yù)期，客觀看待產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下滑。
“銀行理財(cái)產(chǎn)品下調(diào)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，其實(shí)是快速響應(yīng)了市場(chǎng)利率的變化?！敝袊?guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬表示，面對(duì)市場(chǎng)利率下調(diào)，銀行理財(cái)產(chǎn)品及時(shí)下調(diào)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，既是為了順應(yīng)外部環(huán)境變化，真實(shí)反映理財(cái)業(yè)績(jī)，也是為了更好引導(dǎo)投資者理性開(kāi)展投資。
多因素助力打開(kāi)理財(cái)新空間
5月初，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝宣布，降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)將向市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性約1萬(wàn)億元；下調(diào)政策利率0.1個(gè)百分點(diǎn)，即公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率從目前的1.5%調(diào)降至1.4%，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）同步下行約0.1個(gè)百分點(diǎn)。
隨著降準(zhǔn)降息政策落地，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)貨幣政策調(diào)整預(yù)期升溫。有券商機(jī)構(gòu)研判，新一輪存款降息周期或加速開(kāi)啟，這將進(jìn)一步削弱存款吸引力，促使資金向理財(cái)市場(chǎng)加速遷移。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明分析認(rèn)為，新一輪存款降息落地，有利于銀行控制利息成本，但同時(shí)也會(huì)加大攬儲(chǔ)難度，銀行理財(cái)?shù)鹊惋L(fēng)險(xiǎn)資管產(chǎn)品將迎來(lái)增量資金。對(duì)于債市而言，存款利率下調(diào)可能會(huì)推動(dòng)包括國(guó)債利率在內(nèi)的廣譜利率進(jìn)一步下行。同時(shí)，也將進(jìn)一步推動(dòng)“存款搬家”，年內(nèi)理財(cái)規(guī)模可能突破33萬(wàn)億元的歷史高點(diǎn)。
值得一提的是，在下調(diào)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)之后，不少銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)掀起一輪“降費(fèi)潮”。近日，交銀理財(cái)、招銀理財(cái)、民生理財(cái)、光大理財(cái)、華夏理財(cái)?shù)榷嗉依碡?cái)公司相繼發(fā)布費(fèi)率優(yōu)惠公告，對(duì)旗下多款產(chǎn)品進(jìn)行階段性降費(fèi)。例如，5月12日，交銀理財(cái)宣布，自5月20日起，旗下交銀理財(cái)穩(wěn)享智選日開(kāi)14號(hào)（90天持有期）理財(cái)產(chǎn)品銷售手續(xù)費(fèi)率從0.20%/年調(diào)整為0.10%/年，為期3個(gè)月。
另外，為規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品的信息披露行為，國(guó)家金融監(jiān)管總局5月23日起草了《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品信息披露管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，欲通過(guò)強(qiáng)制說(shuō)明測(cè)算邏輯、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)提示等規(guī)則，讓理財(cái)收益從“霧里看花”變?yōu)椤翱吹们逦薄?/p>
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，無(wú)論是理財(cái)機(jī)構(gòu)為吸引投資者而采取的降費(fèi)措施，還是監(jiān)管部門推出規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品信息披露等行為，都為未來(lái)銀行理財(cái)行業(yè)打開(kāi)了新的更大空間，建議投資者可根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力，通過(guò)多元配置，在新的市場(chǎng)環(huán)境中平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益，把握投資機(jī)遇。
