近日，洽洽食品（002557.SZ）召開的業(yè)績說明會上，2025年一季度凈利驟降67.88%成為關(guān)注焦點?！督?jīng)濟參考報》記者注意到，洽洽食品管理層在說明會上就原料成本高企、渠道營銷發(fā)展困境等問題作出回應，并表示將加大直采比例以緩解成本壓力，聚焦瓜子和堅果業(yè)務增加渠道拓展。
財報顯示，2024年，洽洽食品實現(xiàn)營收71.31億元，同比增長4.79%；實現(xiàn)歸母凈利潤8.49億元，同比增長5.82%。但2025年一季度并未延續(xù)去年的增長勢頭，出現(xiàn)大幅下滑現(xiàn)象。當期實現(xiàn)營收15.71億元，同比下降13.76%；實現(xiàn)歸母凈利潤7724.78萬元，同比下降67.88%。對此，洽洽食品副總經(jīng)理及董事會秘書陳俊表示，2025年一季度收入下降主要是因為春節(jié)錯期因素，加之2024年一季度銷售收入基數(shù)較高。
記者注意到，洽洽食品近年來毛利率呈現(xiàn)明顯波動下行趨勢。財報顯示，其2022至2024年整體毛利率分別為31.96%、26.75%和28.78%。盡管2024年較上年有所回升，但單季度數(shù)據(jù)已顯露下滑態(tài)勢，從第一季度的30.43%震蕩下滑至第四季度的28.78%。進入2025年，洽洽食品的毛利率出現(xiàn)斷崖式下跌，第一季度毛利率驟降至19.47%，同比減少了約11個百分點。
值得關(guān)注的是，洽洽食品渠道結(jié)構(gòu)的調(diào)整或在一定程度上導致毛利率下滑。2024年，洽洽食品直營渠道收入占比提升4.97個百分點至20.51%，覆蓋了沃爾瑪、山姆、大潤發(fā)等高端商超、零食量販及線上平臺。但是，其直營渠道的毛利率僅為25.01%，較經(jīng)銷和其他渠道低4.74個百分點，同比下降4.32%，拖累了整體盈利水平。
面對原料壓力，洽洽食品財務總監(jiān)胡曉燕透露，公司葵花籽采購采用“公司+訂單農(nóng)業(yè)+種植戶”與代理商采購結(jié)合的模式，未來將加大直采比例，并推進海外試種以優(yōu)化供應鏈。此外，投資者指出，2024年因原料質(zhì)量問題（如內(nèi)霉）導致庫存成本攀升，建議結(jié)合新季原料上市周期調(diào)整備貨策略。胡曉燕就此表示，2025年葵花籽種植面積總體穩(wěn)定，預計今年第三季度將進入新原料采購期。
財報顯示，洽洽食品2025年一季度短期借款猛增34.91%至11.47億元。對此，陳俊表示，主要是由于葵花籽原料采購以及年節(jié)銷售旺季備貨的資金需求。面對投資者的質(zhì)疑，陳俊強調(diào)公司“資金充足”，可覆蓋2026年到期轉(zhuǎn)債。
業(yè)績說明會上， 洽洽食品的電商線上直營投入力度也遭到投資者質(zhì)疑——“洽洽抖音直播間經(jīng)常只有幾位觀眾”。洽洽食品實控人、董事長、總經(jīng)理陳先保對此表示，公司將優(yōu)化抖音渠道合作，加大達人資源整合，計劃通過直播電商打造爆款，但未透露具體投入規(guī)模及目標。
值得注意的是，業(yè)績說明會上相關(guān)負責人明確排除了洽洽食品實控人陳先保旗下白酒業(yè)務注入上市公司的可能。公開資料顯示，陳先保于2022年入局醬酒并成為貴州君臺厚醬酒業(yè)有限公司實控人，“洽洽跨界醬酒”曾一度引發(fā)熱議。業(yè)績會上有投資者詢問洽洽食品與白酒產(chǎn)業(yè)的關(guān)系以及相關(guān)計劃，財務總監(jiān)胡曉燕對此解釋稱，相關(guān)白酒企業(yè)系公司實控人個人投資的企業(yè)，與公司沒有股權(quán)上的關(guān)系，公司僅為其經(jīng)銷商之一且經(jīng)銷業(yè)務量較小。她表示，白酒不是公司的第三曲線，白酒業(yè)務未納入公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃。（實習生蔡貝鋇對本文亦有貢獻）
