“并購(gòu)六條”發(fā)布以來，深市市場(chǎng)并購(gòu)重組活動(dòng)顯著增加，呈現(xiàn)出多點(diǎn)開花的局面，新增并購(gòu)案例層出不窮，已發(fā)布重組方案的公司有序推進(jìn)并購(gòu)進(jìn)程。記者了解到，對(duì)于已經(jīng)申報(bào)的發(fā)股類重組項(xiàng)目，深交所并購(gòu)重組審核委員會(huì)已經(jīng)召開了8次審議會(huì)議。近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（下稱《重組辦法》），深滬北交易所也同步修訂發(fā)布了《上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》（下稱《重組審核規(guī)則》）及配套業(yè)務(wù)指南。
隨著最新政策的落地，并購(gòu)市場(chǎng)政策暖風(fēng)頻吹，“好制度”也將鼓勵(lì)更多“好公司”推出“好方案”。深交所表示，接下來，將深入貫徹中央政治局會(huì)議關(guān)于支持上市公司并購(gòu)重組的決策部署要求，落實(shí)“新國(guó)九條”部署，以防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展為工作主線，持續(xù)優(yōu)化重組審核機(jī)制，提高審核質(zhì)效，提升服務(wù)水平，推動(dòng)“并購(gòu)六條”落地落實(shí)，更好促進(jìn)上市公司高質(zhì)量發(fā)展，助力持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場(chǎng)。
簡(jiǎn)易審核程序正式落地“好制度”提升審核質(zhì)效
為落實(shí)“并購(gòu)六條”相關(guān)精神，進(jìn)一步優(yōu)化重組審核程序，提高重組審核效率，活躍并購(gòu)重組市場(chǎng)，深交所新修訂的《重組審核規(guī)則》建立了重組簡(jiǎn)易審核程序。
具體來看，對(duì)于符合條件的上市公司之間的吸收合并，以及運(yùn)作規(guī)范、市值超過100億元且信息披露質(zhì)量評(píng)價(jià)連續(xù)兩年為A的優(yōu)質(zhì)公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)且不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組的申請(qǐng)，深交所在2個(gè)工作日內(nèi)受理，受理后5個(gè)工作日內(nèi)出具審核意見，交易所重組審核機(jī)構(gòu)不進(jìn)行審核問詢，無需就本次交易提交重組委審議。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)的注冊(cè)時(shí)間也縮短為5個(gè)工作日。市場(chǎng)人士表示，簡(jiǎn)易審核程序預(yù)計(jì)將有效提升并購(gòu)重組審核效率，便利市場(chǎng)主體并購(gòu)重組活動(dòng)。
為鼓勵(lì)上市公司規(guī)范有序、務(wù)實(shí)有效實(shí)施高質(zhì)量并購(gòu)重組，避免簡(jiǎn)易審核程序被濫用，本次修訂設(shè)定了簡(jiǎn)易審核程序適用的負(fù)面情形。負(fù)面情形與現(xiàn)有的“小額快速”審核程序負(fù)面情形保持一致，其中將中介機(jī)構(gòu)負(fù)面情形的“紀(jì)律處分”調(diào)整為“公開譴責(zé)”。
同時(shí)，規(guī)則也進(jìn)一步強(qiáng)化了簡(jiǎn)易審核程序的各方責(zé)任。上市公司及其相關(guān)方應(yīng)當(dāng)就本次交易符合適用簡(jiǎn)易審核程序要求作出承諾，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)切實(shí)核查把關(guān)，交易所也將對(duì)相關(guān)重組交易加強(qiáng)事后監(jiān)管。
另外，此次修訂發(fā)布的規(guī)則也落實(shí)了“并購(gòu)六條”關(guān)于建立重組股份對(duì)價(jià)分期支付機(jī)制的相關(guān)要求。對(duì)分期發(fā)行股份支付對(duì)價(jià)的批文有效期、發(fā)行條件、鎖定期、持續(xù)督導(dǎo)等相關(guān)規(guī)定均進(jìn)行了明確?！吨亟M審核規(guī)則》也根據(jù)《重組辦法》對(duì)相關(guān)條款進(jìn)行了相應(yīng)修訂。
并購(gòu)意愿顯著提升“好公司”發(fā)展添底氣
記者了解到，自“并購(gòu)六條”發(fā)布以來，深市龍頭上市公司參與并購(gòu)重組交易的意愿顯著提升。
如已過會(huì)的中鎢高新項(xiàng)目是注冊(cè)制改革以來深市首單適用快速審核機(jī)制的重組項(xiàng)目。中鎢高新是中國(guó)最大的硬質(zhì)合金綜合供應(yīng)商，硬質(zhì)合金生產(chǎn)規(guī)模全球第一，是鎢產(chǎn)業(yè)鏈下游精深加工領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。標(biāo)的公司是國(guó)內(nèi)鎢礦資源儲(chǔ)量最大的單體礦山企業(yè)，鎢資源工業(yè)可開采儲(chǔ)量全球第一。該項(xiàng)目從受理到過會(huì)僅歷時(shí)50個(gè)自然日，快速審核機(jī)制為優(yōu)質(zhì)龍頭上市公司打造了并購(gòu)重組審核“快車道”。
新增披露的并購(gòu)重組項(xiàng)目中，如華大九天擬收購(gòu)芯和半導(dǎo)體100%股權(quán)、領(lǐng)益智造擬收購(gòu)江蘇科達(dá)66.46%股權(quán)，均是行業(yè)龍頭通過市場(chǎng)化并購(gòu)進(jìn)一步做優(yōu)做強(qiáng)的典型案例。
華大九天主要從事EDA工具軟件的開發(fā)、銷售及相關(guān)服務(wù)，芯和半導(dǎo)體亦是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的EDA軟件企業(yè)，上市公司通過交易有助于構(gòu)建從芯片到系統(tǒng)級(jí)的EDA解決方案。領(lǐng)益智造則通過收購(gòu)主營(yíng)汽車飾品總成產(chǎn)品的標(biāo)的公司，有望快速切入具備廣闊市場(chǎng)前景的汽車飾件行業(yè)，深化在汽車產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的布局，豐富并完善產(chǎn)品矩陣。
強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈轉(zhuǎn)型升級(jí)“好方案”層出不窮
“并購(gòu)六條”鼓勵(lì)上市公司通過實(shí)施并購(gòu)重組，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購(gòu)整合，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同，向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級(jí)，實(shí)現(xiàn)外延式、跨越式發(fā)展。深市上市公司積極投身重組浪潮之中，“好方案”層出不窮。
從并購(gòu)目標(biāo)看，多家深市公司通過并購(gòu)加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整合，實(shí)現(xiàn)協(xié)同增效，如電投能源主營(yíng)煤炭開采、火電、電解鋁業(yè)務(wù)，擬向大股東國(guó)家電投集團(tuán)收購(gòu)白音華煤電100%股權(quán)，擴(kuò)充業(yè)務(wù)規(guī)模，推動(dòng)煤電清潔轉(zhuǎn)型。隆揚(yáng)電子收購(gòu)德佑新材、揚(yáng)杰科技收購(gòu)貝特電子股權(quán)交易中，都將拓寬上市公司的產(chǎn)品品類。
收購(gòu)新質(zhì)生產(chǎn)力標(biāo)的的交易也層出不窮，部分企業(yè)收購(gòu)強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈、提升關(guān)鍵技術(shù)水平的優(yōu)質(zhì)未盈利資產(chǎn)。已過會(huì)的麥捷科技案例中，收購(gòu)標(biāo)的在報(bào)告期內(nèi)存在虧損情形。麥捷科技通過并購(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈上游資產(chǎn)，打通從基礎(chǔ)原材料到電子元器件生產(chǎn)研發(fā)的屏障，增強(qiáng)供應(yīng)鏈的安全性和穩(wěn)定性。
從支付工具看，“并購(gòu)六條”鼓勵(lì)上市公司綜合運(yùn)用多種對(duì)價(jià)方式，增加交易彈性。
深交所表示，將在監(jiān)管實(shí)踐中充分落實(shí)并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革精神，尊重市場(chǎng)主體博弈結(jié)果，提高監(jiān)管包容度，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)在企業(yè)并購(gòu)重組中的主渠道作用，多措并舉支持上市公司規(guī)范開展并購(gòu)重組活動(dòng)，服務(wù)于國(guó)家重大戰(zhàn)略，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)典型案例落地。同時(shí)，也將持續(xù)對(duì)各類不當(dāng)并購(gòu)交易加強(qiáng)關(guān)注、從嚴(yán)監(jiān)管，切實(shí)保護(hù)廣大投資者合法權(quán)益。
