近日，中國休閑零食行業(yè)的頭部領(lǐng)先品牌上海來伊份股份有限公司（簡稱“來伊份”，603777.SH）對外發(fā)布的2024年報引起了資本市場的高度關(guān)注。《經(jīng)濟參考報》記者注意到，來伊份2024年由盈轉(zhuǎn)虧，且2023年、2024年連續(xù)兩年出現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績下滑。此外，來伊份存在的渠道布局隱憂、食安投訴頻發(fā)等問題也引起了投資者的擔(dān)憂。
去年虧超0.7億元 董監(jiān)高薪酬下降
創(chuàng)立于1999年的來伊份，主營業(yè)務(wù)為休閑食品，開創(chuàng)了中國休閑食品連鎖經(jīng)營模式。2016年，來伊份在上海證券交易所主板上市，成為“主板零食第一股”。
據(jù)年報披露，2024年，來伊份實現(xiàn)營業(yè)收入33.70億元，同比下降15.25%；實現(xiàn)歸母凈利潤-7526.76萬元，同比大幅下降231.94%。此前的2023年，來伊份實現(xiàn)營業(yè)收入39.77億元，同比下降9.25%；實現(xiàn)歸母凈利潤5704.54萬元，同比下降44.09%。
對此，來伊份在年報中解釋稱，2024年營業(yè)收入下降，主要系公司部分區(qū)域門店收入下降且對部分低效門店進(jìn)行調(diào)整導(dǎo)致直營收入同比下降。具體來看，2024年，來伊份對低效門店進(jìn)行了優(yōu)化，同時部分區(qū)域直營轉(zhuǎn)加盟業(yè)務(wù)調(diào)整，導(dǎo)致華東及華南地區(qū)收入規(guī)模同比下降，但加盟商批發(fā)業(yè)務(wù)同比略有增長；電商業(yè)務(wù)因模式調(diào)整導(dǎo)致業(yè)務(wù)收入下降。在年報發(fā)布前，來伊份董事會還發(fā)布了公司董事張琴辭職、副總裁周晨君辭任的消息。
在業(yè)績不佳的同時，來伊份董監(jiān)高薪酬總額也有所下降。據(jù)年報披露，來伊份的董事、監(jiān)事和高級管理人員2024年報酬合計835.45萬元，相比于2023年的1035.89萬元減少了19.35%。記者進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，自上市以來，來伊份的董監(jiān)高人員薪酬總額總體保持增長趨勢，直到2024年才有所下降。
值得關(guān)注的是，來伊份董事長施永雷和總裁郁瑞芬的薪酬自2019年之后持續(xù)下降，從2016-2019年間超百萬元的年薪跌到了2024年的40余萬元。2024年，18名董監(jiān)高成員中，11人的薪資超過了董事長與總裁，其中李建鋼、周晨君與支瑞琪分別獲得了88.36萬元、83.65萬元以及76.79萬元的薪酬。其中，李建鋼薪酬最高，但相較于2023年的108.58萬元已有所減少。
線下業(yè)務(wù)未達(dá)預(yù)期 線上布局稍顯落后
來伊份在財報中多次提及“全渠道”一詞，并表示已經(jīng)實現(xiàn)了線下線上全渠道、全方位的業(yè)務(wù)協(xié)同及精準(zhǔn)營銷。但在業(yè)內(nèi)人士看來，其線下業(yè)務(wù)和線上布局或存在一定程度的隱憂。
來伊份曾在2017年推出“萬家燈火”計劃，計劃在2023年實現(xiàn)1萬家門店的規(guī)模。然而，年報顯示，截至2024年12月31日，來伊份門店總數(shù)3085家，同比減少16.28%。其中，直營門店1485家，比去年同期減少425家；加盟門店1600家，比去年同期減少175家，與“萬家燈火”計劃相去甚遠(yuǎn)。
從營收來看，來伊份的直營門店和加盟門店存在較大的差距。在兩種模式門店數(shù)量接近的情況下，2024年，直營門店的營業(yè)收入為20.27億元，加盟門店的營業(yè)收入僅為8.17億元。2024年，來伊份進(jìn)行部分區(qū)域門店結(jié)構(gòu)調(diào)整，推進(jìn)加盟業(yè)務(wù)發(fā)展，在調(diào)整過程中，雖然加盟收入略有提升，但直營收入同比下降。
來伊份在財報中坦言，線下直營門店大部分為租賃經(jīng)營，在各城市房屋租賃價格持續(xù)上漲的背景下，可能面臨營業(yè)場所租金提高、銷售費用增加的風(fēng)險，從而對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。所以公司通過門店升級改造、加強續(xù)租管理等方式提升單店盈利能力，通過直營轉(zhuǎn)加盟的模式降低門店期間費用。
除此之外，來伊份的線上布局或落后于同行。過去多年來，三只松鼠、良品鋪子等競爭對手紛紛加碼線上市場，在直播帶貨、短視頻營銷等新型營銷模式興起時抓住了機會。與此同時，來伊份堅持拓展線下門店的策略，并專注于開發(fā)自己的App。但2024年，其電商業(yè)務(wù)的營收僅占總體業(yè)務(wù)的6.29%。
多元轉(zhuǎn)型任重道遠(yuǎn) 食品安全暗藏隱憂
除了渠道布局隱憂外，來伊份主營業(yè)務(wù)單一、食品安全方面投訴頻發(fā)等也引起了投資者的關(guān)注。
記者注意到，來伊份近年來不斷推進(jìn)新品類的研發(fā)與生產(chǎn)，如開發(fā)并推出包括酒水飲料、乳制品、現(xiàn)制咖啡等在內(nèi)的新品類，力求打破市場對于自身的固有印象，試圖打造第二增長曲線。來伊份也在財報中公開表示，此舉是為了實現(xiàn)“公司家庭生活生態(tài)大平臺”的戰(zhàn)略目標(biāo)。但截至目前，來伊份主要生產(chǎn)經(jīng)營的還是堅果炒貨、肉類零食等12種傳統(tǒng)意義上屬于休閑零食品類的產(chǎn)品。對此，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，雖然來伊份在積極探索經(jīng)營的多種可能性，努力實現(xiàn)自身產(chǎn)品向多元化方向轉(zhuǎn)型發(fā)展，但目前尚未見到明顯成效。
此外，食品安全也是消費者對休閑食品企業(yè)高度關(guān)注的重要問題?！督?jīng)濟參考報》記者登錄國家市場監(jiān)督管理總局12315平臺檢索發(fā)現(xiàn)，2024年，來伊份累計收到消費者投訴260起，其中220起涉及食品安全問題，投訴內(nèi)容包含了堅果、肉脯等各種不同的產(chǎn)品類別。記者又登錄新浪旗下消費者服務(wù)平臺“黑貓投訴”并檢索發(fā)現(xiàn)，對于來伊份的投訴累計達(dá)827條，其中大多數(shù)投訴涉及食品安全問題，如“堅果吃到蟲卵”“蝦條有異物”等。今年2月5日，名為“洞察喵”的網(wǎng)友在該平臺投訴稱，“2025年2月5日下午一點左右，在來伊份大禮包的一盒巴旦木中吃到有蟲卵，食品存在嚴(yán)重的質(zhì)量問題，衛(wèi)生情況堪憂，我的訴求是全額退款并根據(jù)食品安全法第148條規(guī)定，賠償價格的十倍”，來伊份反饋稱，“您反饋的問題我司已受理”，目前平臺顯示此投訴為自動完成狀態(tài)。
應(yīng)該說，來伊份用連鎖經(jīng)營模式與保“鮮”的食物口感讓自己的品牌風(fēng)靡一時，創(chuàng)造了休閑食品行業(yè)的佳話。但業(yè)內(nèi)人士指出，市場不是一成不變的，在量販零食、折扣店等新模式不斷涌現(xiàn)的背景下，如何加快轉(zhuǎn)型并進(jìn)一步推進(jìn)高質(zhì)量多元化發(fā)展，切實提升核心競爭力，來伊份或任重而道遠(yuǎn)。（實習(xí)生蔡振達(dá)對本文亦有貢獻(xiàn)）
