2025年4月，興證全球基金、興銀理財、復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院以“ESG從戰(zhàn)略到行動”為主題，聯(lián)合舉辦“復(fù)旦管院·興動ESG大講堂”第六講，再次邀請學(xué)界、企業(yè)、資管的ESG專家跨界對話。興證全球基金副總經(jīng)理秦杰代表出席，以《ESG從文化到實踐：來自公募基金的案例》為題發(fā)表演講，并發(fā)布了《興證全球基金2024年度社會責(zé)任報告》。
興證全球基金是一家中外合資的公募基金管理公司，由興業(yè)證券控股并與荷蘭全球人壽合資。無論是國有大股東，還是荷蘭的險資股東，都對ESG、對綠色金融有很深的文化和情懷，長期推動著該公司踐行ESG理念。
公募基金行業(yè)ESG實踐現(xiàn)狀
從整個行業(yè)來看，中國的公募基金是一個相對年輕的行業(yè)，1997年出臺了相應(yīng)的法規(guī)，當(dāng)時基金管理公司剛剛起步，到現(xiàn)在已經(jīng)有163家公募基金管理人，超過1.2萬只公募基金，整體管理規(guī)模已經(jīng)達(dá)到32.83萬億元。
對于公募基金來說，社會責(zé)任實際上是行業(yè)的立身之本。公募基金行業(yè)和其它行業(yè)直接出售產(chǎn)品的不同在于公募基金行業(yè)是“代客理財”，承擔(dān)著信托責(zé)任，公募基金提供的是投資服務(wù)，客戶基于信任才會委托。所以作為基金管理人，首要責(zé)任就是維護(hù)持有人利益，這也是最近監(jiān)管對行業(yè)的要求，“把功能性放在首要位置，回歸本源、勤勉盡責(zé)”。另一方面，作為金融行業(yè)的一員，也需要響應(yīng)國家號召，做好金融“五篇大文章”，包括普惠金融、科技金融、數(shù)字金融、養(yǎng)老金融、綠色金融。其中綠色金融，就與此次探討的ESG主題息息相關(guān)。
關(guān)于行業(yè)的ESG實踐情況，早期雖然有公募基金公司在做ESG，但近十年才迎來比較迅猛的發(fā)展，截至2024年底，已經(jīng)有129家簽署了PRI聯(lián)合國負(fù)責(zé)任投資原則。根據(jù)基金業(yè)協(xié)會開展的調(diào)查，受訪樣本中有53.8%的公募基金公司將綠色/ESG納入公司戰(zhàn)略，其中75%建立了綠色/ESG業(yè)務(wù)目標(biāo)。根據(jù)相對寬泛的統(tǒng)計來看，2024年9月底全市場有848只ESG公募基金，總規(guī)模達(dá)4098.65億元，但這個數(shù)據(jù)是各個份額的合計值，也沒有區(qū)分ESG的策略深度“深綠”“淺綠”，和歐盟地區(qū)還是有一定的差距。但可見的是， ESG已經(jīng)逐步融入中國公募基金的戰(zhàn)略與行動之中。
近10年中國內(nèi)地PRI簽署方數(shù)量。PRI簽署方數(shù)據(jù)來自Wind，ESG戰(zhàn)略實踐情況數(shù)據(jù)來自中國證券投資基金業(yè)協(xié)會《基金管理人綠色投資自評估報告（2024）》，截至2024/12/31。
ESG從文化、戰(zhàn)略到實踐
關(guān)于“ESG從戰(zhàn)略到行動”，盡管目前對于公募基金公司來說并沒有行業(yè)通用的ESG戰(zhàn)略框架，但根據(jù)SASB的ESG重要性議題指南，可以找到一些參考。針對資產(chǎn)管理行業(yè)，SASB可持續(xù)會計標(biāo)準(zhǔn)委員會認(rèn)為5個ESG議題認(rèn)為比較重要——
1. 為客戶提供透明的信息與公正的投資建議，這是最大的責(zé)任。
2. 員工責(zé)任，包括員工權(quán)益和多樣性。對于資產(chǎn)管理這種相對知識密集型的行業(yè)來說，公司最大的資產(chǎn)就是人才，所以需要對員工特別重視。
3. 將ESG因素納入公司管理和投資服務(wù)體系，這是作為投資管理公司的重點工作。
4. 碳排放融資，包括公司自身運營的碳排放和投資組合的碳排放管理。
5. 最后是商業(yè)倫理，包括反洗錢、反商業(yè)賄賂、防范操縱市場、防范內(nèi)幕交易等等。
參考這五大議題，并結(jié)合公募基金公司的業(yè)務(wù)循環(huán)流程，可以發(fā)現(xiàn)，E、S、G這三個維度在產(chǎn)品研發(fā)、投資管理、合規(guī)風(fēng)控、客戶服務(wù)、公司運營五個環(huán)節(jié)有不同的交集，環(huán)境、社會和治理在不同業(yè)務(wù)板塊分別有哪些主要議題需要日常做特別關(guān)注，根據(jù)這些議題，可以具體分解到實踐該做哪些事情。而這一切都建立在外部政策和內(nèi)部企業(yè)文化的基石之上。如果要系統(tǒng)性地做好這些議題，可以通過3大戰(zhàn)略支柱實現(xiàn)，分別是完善ESG管理體系、踐行ESG投資管理、探索ESG融入運營。
支柱1：完善建設(shè)ESG管理體系
以興證全球基金為例，ESG實踐的基石來自公司特色的責(zé)任文化。2007年，興證全球基金就在境內(nèi)引入了社會責(zé)任投資（SRI）理念、2008年發(fā)行了境內(nèi)第一只SRI理念基金、翻譯出版了境內(nèi)第一本介紹社會責(zé)任投資的書籍，也在碳中和運營、發(fā)行ESG理念公募基金等方面開展了一些行動。2020年，興證全球基金成為PRI聯(lián)合國負(fù)責(zé)任投資原則組織簽署方，參考PRI的六項原則，將ESG理念進(jìn)一步納入公司戰(zhàn)略，制訂責(zé)任投資政策，完善ESG管理體系。3年前，興證全球基金在董事會中成立了ESG專委會，每年專門討論ESG的工作并指導(dǎo)ESG戰(zhàn)略落地；執(zhí)行層，除了專職的ESG研究團(tuán)隊，在各個業(yè)務(wù)部門也有專門的人員對接ESG事務(wù)，從而將ESG因素整合到公司整體的業(yè)務(wù)流程中。
另一方面，作為一家企業(yè)，興證全球基金和外部咨詢公司開展了專業(yè)的ESG重要性議題識別工作，環(huán)境、社會、治理都有一些體現(xiàn)，從圖表看到，負(fù)責(zé)任投資管理、客戶責(zé)任、產(chǎn)品及服務(wù)責(zé)任，是對興證全球基金及利益相關(guān)方都相對比較重要的ESG議題。
支柱2：深化踐行ESG投資管理
對于一家資產(chǎn)管理公司，踐行ESG投資是最重要的ESG實踐方式。ESG整合方面，興證全球基金已經(jīng)建立了自主的ESG評價體系。目前公司ESG評價體系覆蓋了A股和港股市場的100%權(quán)益資產(chǎn)，這樣在評估每一只股票的時候，都可以將ESG評分與研究部開展的基本面研究進(jìn)行有機(jī)整合，決定這些標(biāo)的是否能夠進(jìn)入資產(chǎn)池。債券方面，由于前期發(fā)債主體的ESG信息披露有限，這幾年從信息披露的完整度和系統(tǒng)的支撐度越來越好，目前已經(jīng)覆蓋了95.7%的信用債資產(chǎn)。
和傳統(tǒng)投資一樣，ESG投資也需要平衡價值與風(fēng)險。所以風(fēng)險管理方面，興證全球基金的ESG研究團(tuán)隊會和風(fēng)險管理部緊密合作對持倉的證券品種做ESG跟蹤。其實ESG是一個內(nèi)涵很豐富的概念，例如產(chǎn)品質(zhì)量暴雷、企業(yè)家道德品質(zhì)問題等等都可能是ESG風(fēng)險，所以ESG風(fēng)險管理并不是對既有風(fēng)險監(jiān)測完全割裂的額外工作，而是在原有風(fēng)險管理基礎(chǔ)上非常有意義的深化和擴(kuò)容。興證全球基金的風(fēng)險管理系統(tǒng)會追蹤定性和定量的數(shù)據(jù)，針對日常和突發(fā)的ESG風(fēng)險，建立了I級（提示）、II級（反饋）、III級（剔除）的預(yù)警機(jī)制和響應(yīng)的應(yīng)對手段。
除了ESG整合，積極所有權(quán)也是興證全球基金公司層面的責(zé)任投資策略。過往興證全球基金參加上市公司的投票，更多會從經(jīng)濟(jì)維度上衡量某項決議對于股東的影響好壞?，F(xiàn)在的投票，也會經(jīng)過ESG研究團(tuán)隊的審核和研究，重要議案一事一議，從ESG角度評估這個議案對上市公司和股東的影響。同時，監(jiān)管對于上市公司的公司治理和股東參與也越來越重視，機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司投票未來也將迎來新的信息披露要求。長期來看，這是非常有意義的，作為持倉公司的股東，興證全球基金也會在重要的ESG事項與企業(yè)持續(xù)對話，希望一同推動ESG的發(fā)展，這也是公募基金公司做好“五篇大文章”、履行社會責(zé)任非常重要的方式。
支柱3：全面探索ESG融入運營
最后，作為一家企業(yè)，興證全球基金也需要探索如何將ESG理念融入公司運營，創(chuàng)造社會和環(huán)境影響力。除了前面強(qiáng)調(diào)很多次的客戶責(zé)任，社會影響也是公司關(guān)注的社會維度議題。興證全球基金從2006年開始做公益，已經(jīng)堅持了19年，開展了200多個公益項目，包括“牽手教育”“牽手人文”“牽手健康”“牽手環(huán)境”，其中高校教育是重要的公益項目，興證全球基金與復(fù)旦大學(xué)、北京大學(xué)、中國人民大學(xué)等高校都開展了長期的合作。值得一提的是，公益資金來源既有公司自有資金，也有創(chuàng)設(shè)的社會責(zé)任公益金（經(jīng)由股東會決議，從4只社會責(zé)任相關(guān)的公募基金管理費提取一定比例用于公益支出），還有為公益基金會開展的社會責(zé)任專戶相關(guān)資金，將合同約定的資產(chǎn)增值部分回饋到社會公益事業(yè)當(dāng)中，一起創(chuàng)造更多積極的社會影響。
環(huán)境議題方面，興證全球基金從公司自身的運營開始做起。2021年，公司在公募基金行業(yè)率先發(fā)布了《碳中和白皮書》，每年開展碳盤查，聘請專業(yè)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行核驗審計后發(fā)布《碳中和報告》。根據(jù)2024年的碳盤查，興證全球基金2024年運營范圍的碳排放合計2890.37噸，比2023年下降了28.43%，公司也購買了足額的CCER預(yù)備進(jìn)行注銷，從而連續(xù)第四年踐行碳中和運營。下一步，要對投資組合的碳足跡進(jìn)行更深入的研究，2024年已經(jīng)完成了投資組合的碳足跡測算，爭取未來能夠在投資層面碳足跡的研究和應(yīng)用有更大的發(fā)展。（華柏）
風(fēng)險提示：市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎，文中觀點不構(gòu)成投資建議。
