近日，浙江明牌珠寶股份有限公司（簡稱“明牌珠寶”，002574.SZ）公布2024年年度報告。報告期，公司實現(xiàn)營業(yè)收入39.34億元，同比減少0.08%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.18億元，同比減少88.70%，扣非歸母凈利潤-1.78億元，同比減少418.76%?；谌陿I(yè)績情況，公司計劃不派發(fā)現(xiàn)金紅利，不送紅股，不以公積金轉(zhuǎn)增股本。
年報顯示，由于報告期內(nèi)珠寶行業(yè)有效需求相對不足、發(fā)展階段性承壓，明牌珠寶多種飾品產(chǎn)銷下降，門店數(shù)量相應減少。盡管公司在報告期內(nèi)針對光伏業(yè)務增加研發(fā)投入，但由于全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能轉(zhuǎn)換，該業(yè)務盈利能力短期內(nèi)也相應承壓。
珠寶首飾銷量整體下降
明牌珠寶主要從事黃金、鉑金等貴金屬和寶石首飾產(chǎn)品的設計、研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。在公司營收構成中，主要包括珠寶首飾產(chǎn)品銷售、新能源光伏電池片產(chǎn)品銷售，以及房地產(chǎn)營銷服務的營業(yè)收入等。
年報顯示，公司珠寶首飾行業(yè)期內(nèi)實現(xiàn)營收30.64億元，占比77.89%，為公司主要創(chuàng)收業(yè)務，不過此類營業(yè)收入比上年度減少18.59%。細分產(chǎn)品方面，黃金、鉑金、鑲嵌三類飾品營業(yè)收入比上年度分別減少18.21%、25.77%、49.34%。
明牌珠寶細分產(chǎn)品當中，上述三類飾品報告期內(nèi)產(chǎn)銷量全面減少，減幅介于11%至65%之間。其中，受國際行情金價波動影響，黃金飾品銷量下降30.21%；受市場大趨勢影響，鑲嵌飾品銷量下降64.32%；此外，鉑金飾品銷量減少11.84%。根據(jù)年報內(nèi)容，公司另有占營收比重相對較少的銀制（飾）品報告期內(nèi)銷量上漲43.47%，主要原因是活動促銷贈品影響。
2024年，受前期渠道快速下沉、實體終端需求階段性下降、開設門店成本上升等綜合影響，珠寶行業(yè)主要品牌全年調(diào)整國內(nèi)線下渠道擴張策略，開設門店增長率放緩，較多品牌出現(xiàn)不同程度的門店數(shù)量縮減。
線下門店方面，明牌珠寶主要以經(jīng)銷、專營、加盟、直營模式開展銷售。報告期內(nèi)，公司也采取了收縮戰(zhàn)略，門店總數(shù)有所減少。公司全年新開門店83家，關閉159家，總量減少76家，相當于平均每周減少一家門店。經(jīng)營情況顯示，在公司年報列示的10家直營門店當中，其中8家營業(yè)利潤出現(xiàn)虧損。
報告期內(nèi)，明牌珠寶也通過主流電商平臺旗艦店的方式發(fā)展網(wǎng)絡營銷渠道。2024年，公司通過主流電商平臺銷售實現(xiàn)營業(yè)收入4.55億元，同比增長6.23%，約占公司珠寶首飾業(yè)務營業(yè)收入的15%。
光伏業(yè)務盈利能力短期承壓
除了珠寶首飾產(chǎn)品，明牌珠寶還有新能源光伏電池片產(chǎn)品的銷售以及房地產(chǎn)營銷服務。
不過，由于過去幾年全球光伏需求高增長，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)規(guī)模持續(xù)擴張影響，光伏行業(yè)2024年呈現(xiàn)階段性供需錯配局面，全產(chǎn)業(yè)鏈競爭加劇，產(chǎn)品價格持續(xù)下行。光伏企業(yè)盈利持續(xù)承壓，甚至出現(xiàn)行業(yè)主流企業(yè)大面積業(yè)績虧損局面。
報告期內(nèi)，針對光伏業(yè)務，明牌珠寶采取了差異化產(chǎn)品經(jīng)營策略。公司全年新能源光伏行業(yè)實現(xiàn)營收6.22億元，同比增加2705.35%。不過，新能源光伏行業(yè)報告期營業(yè)成本8.06億元，同比相應大幅增加3329.87%。報告期，由于公司光伏電池片業(yè)務研發(fā)項目增多，期內(nèi)研發(fā)費用增幅達到1035.86%。
對此，明牌珠寶在年報中表示，受過去幾年整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能過快擴張影響，光伏行業(yè)整體盈利能力大大被削弱，公司光伏電池業(yè)務短期盈利能力也相應承壓。
從以往公告內(nèi)容來看，明牌珠寶自2023年2月宣布跨界轉(zhuǎn)型光伏業(yè)務以來，進展情況也不及預期。2024年10月，公司宣布調(diào)整光伏業(yè)務布局：剝離光伏電站業(yè)務，聚焦于光伏電池片業(yè)務。
當時公告顯示，明牌珠寶將從事光伏電站業(yè)務的全資子公司“明豪科技”全部股權，以5100萬元轉(zhuǎn)讓給控股股東日月集團。公司解釋，如規(guī)模化推進實施光伏電站業(yè)務需要大量資金支持，將導致公司資產(chǎn)負債率大幅提高，進一步對公司珠寶首飾主業(yè)、光伏電池片業(yè)務發(fā)展造成較大影響。
明牌珠寶營收構成當中，還有占比6.29%的房產(chǎn)營銷業(yè)務。2024年房地產(chǎn)行業(yè)呈現(xiàn)“L型”弱復蘇態(tài)勢，政策托底與市場出清并行。全年，公司房產(chǎn)營銷行業(yè)實現(xiàn)營收2.48億元，同比增加64.28%。
報告期內(nèi)，明牌珠寶主要通過對房產(chǎn)大數(shù)據(jù)的開發(fā)、整合與應用，提供數(shù)據(jù)營銷、數(shù)據(jù)金融和數(shù)據(jù)資產(chǎn)服務。具體業(yè)務模式顯示，公司為一些經(jīng)紀機構提供資金墊付服務，緩解開發(fā)商因項目開發(fā)和銷售而承擔的資金壓力。此外，公司還為現(xiàn)金流相對穩(wěn)定、負債率較低的房企提供供應鏈融資支持。以“營銷服務+傭金收入”的形式，實現(xiàn)創(chuàng)收。
針對2025年業(yè)務展望，明牌珠寶表示，公司將加強對珠寶首飾行業(yè)發(fā)展趨勢的研判，進一步恢復提升盈利水平。重點通過產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新、營銷策略有效調(diào)整、直營專營門店升級等多舉措提升公司市場份額。此外，針對光伏電池業(yè)務，公司一方面將繼續(xù)提質(zhì)降本增效，不斷降低整體運營成本，并做好經(jīng)營風險控制；另一方面，還將通過產(chǎn)能疊加營銷方式搶占市場份額。
