日前，中共中央政治局召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作。會議指出，要持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場。同時，部署了包括“適時降準降息”“設(shè)立新型政策性金融工具”“創(chuàng)新推出債券市場的‘科技板’”等工作。
針對此次會議釋放的政策信號，多家券商基金機構(gòu)表示，會議對資本市場的相關(guān)表述，向市場傳遞了政策層面的積極態(tài)度，未來相關(guān)穩(wěn)市場、活躍市場的增量政策有望落地。而對于下一階段的投資策略，可重點關(guān)注低估值、擴內(nèi)需等領(lǐng)域。
活躍市場增量政策值得期待
在機構(gòu)看來，此次會議對資本市場表述中新增的“活躍”字樣，釋放了進一步積極的政策信號，有望吸引更多資金流入資本市場，發(fā)揮資源配置功能，后續(xù)一系列具體政策措施有望陸續(xù)推出。
中國銀河表示，4月中央政治局會議再次提及資本市場，提出“持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場”。與4月18日國務(wù)院常務(wù)會議“要持續(xù)穩(wěn)定股市”的提法相比，新增的“活躍”二字體現(xiàn)了更為積極的政策基調(diào)，向市場傳遞了政策層面對資本市場的高度重視和積極態(tài)度，有助于提振投資者信心。同時，會議強調(diào)“以高質(zhì)量發(fā)展的確定性應(yīng)對外部環(huán)境急劇變化的不確定性”，要求“加緊實施更加積極有為的宏觀政策”，為A股市場的穩(wěn)定和活躍提供了更加有力的宏觀政策支持。
中信建投政策研究分析師胡玉瑋稱：“此次中央政治局會議重提活躍資本市場，傳遞出積極信號。一方面，這將有助于穩(wěn)定投資者信心，吸引更多資金流入資本市場，提升市場的流動性和估值水平；另一方面，活躍的資本市場能夠更好地發(fā)揮資源配置功能，為科技創(chuàng)新企業(yè)提供充足的資金支持，推動產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。”他預(yù)計，后續(xù)監(jiān)管部門將出臺一系列具體政策措施，如優(yōu)化交易制度、加強投資者保護、鼓勵長期資金入市等，切實推動資本市場持續(xù)穩(wěn)定和活躍，為實體經(jīng)濟發(fā)展注入強勁動力。
華西證券認為，此前中央?yún)R金公司首次明確自身資本市場“國家隊”和“類平準基金”的定位，并自4月以來持續(xù)大力增持ETF。此次會議提出“穩(wěn)定股市”，表明后續(xù)若外部因素再次對股市產(chǎn)生沖擊，“國家隊”有望再次入市穩(wěn)定股市；而“活躍股市”則意味著后續(xù)增量政策在引導(dǎo)中長期資金入市、推進公募基金改革、保護中小投資者等方面有望加快落地。
華源證券也表示，2024年以來，政府推出了一系列鼓勵長期資金入市、優(yōu)化上市融資制度、推動并購重組等措施，增強了市場吸引力和投資者信心。從“穩(wěn)定”到“活躍”，反映了政策對股市的支持力度可能進一步增大，使得股市不僅能助力居民財富增長，還能提振居民消費信心，促進經(jīng)濟增長。
機構(gòu)關(guān)注低估值、擴內(nèi)需等方向
在政治局會議釋放的政策信號下，投資機構(gòu)迅速研判市場，并提出了包括低估值、擴內(nèi)需、科技創(chuàng)新等下一階段的關(guān)注方向。
中泰證券表示，本次政治局會議對于應(yīng)對外部環(huán)境急劇變化做了積極部署，短期政策保持定力，著重落實現(xiàn)有政策，對未來充分備足預(yù)案，相機抉擇適時推出增量政策。落實到資本市場上，持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場，紅利板塊相對受益。
招商證券策略團隊認為，4月政治局會議穩(wěn)定資本市場的表態(tài)，結(jié)合4月中上旬一系列堅決的救市舉措，明確了決策層堅決維護資本市場穩(wěn)定的決心。因此，后續(xù)A股整體下行風(fēng)險可控。隨著業(yè)績披露期結(jié)束，再度進入業(yè)績真空期，以及在經(jīng)濟整體穩(wěn)定、流動性充裕的背景下，市場風(fēng)險偏好有望持續(xù)提升。從政策角度來看，建議關(guān)注人工智能、自主可控和消費等領(lǐng)域。
進入4月以來，A股市場整體震蕩較大。截至4月27日收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、北證50指數(shù)分別變動-1.22%、-5.59%、-7.44%、+2.29%。從行業(yè)來看，農(nóng)林牧漁、公共事業(yè)、美容護理、商貿(mào)零售等板塊漲幅居前。
對于后續(xù)投資布局，不少機構(gòu)表示，看好當(dāng)前具備估值吸引力的紅利板塊以及與擴大內(nèi)需方向相關(guān)的大消費等領(lǐng)域。
光大證券表示：“預(yù)計未來‘以舊換新’補貼力度將加強，補貼品類將進一步拓寬，這不僅有助于消化出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷的壓力，也有助于穩(wěn)定就業(yè)和居民消費?！?/p>
中金公司表示，政治局會議提出了一系列應(yīng)對措施，包括擴大消費內(nèi)需、穩(wěn)定外貿(mào)、穩(wěn)定房地產(chǎn)市場等，為經(jīng)濟形勢變化做出了充分準備。對銀行而言，在較為充裕的流動性環(huán)境中，信用風(fēng)險相對可控，對企業(yè)和居民的現(xiàn)金流支持也能夠穩(wěn)定資產(chǎn)質(zhì)量。在銀行投資方面，利率下行趨勢下，銀行股息仍具有吸引力，建議投資者配置股息較高、資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定的銀行標的。
中國銀河也建議，配置上可關(guān)注三大方向：一是紅利板塊，估值具備吸引力，業(yè)績穩(wěn)健、防御屬性強，有望受益于中長期資金流入；二是科技板塊，政策持續(xù)支持，產(chǎn)業(yè)自主可控加速，具備中長期配置價值；三是大消費板塊，擴大內(nèi)需戰(zhàn)略強化，政策密集支持服務(wù)消費，“兩新”政策擴圍提質(zhì)，帶動行情修復(fù)。
華西證券表示，當(dāng)前股市微觀流動性維持相對充裕，中國資產(chǎn)相對全球主要股指仍具備估值優(yōu)勢。后市A股有望在震蕩中實現(xiàn)底部的逐漸抬升，在全球資產(chǎn)中展現(xiàn)韌性。配置上，重點關(guān)注低估值與擴內(nèi)需相關(guān)方向，如中字頭央企、銀行、食品飲料、服務(wù)消費等。
