今年一季度，A股并購重組市場在政策支持、企業(yè)需求和市場環(huán)境等多重因素推動下，呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢。民營企業(yè)和“雙創(chuàng)”板塊的崛起、支付方式的多元化、半導(dǎo)體行業(yè)的并購加速，以及大體量企業(yè)的積極布局等，都為市場的活躍和發(fā)展注入了新的動力。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，今年前3個月，首次披露并購重組事項的A股公司有47家，遠超2024年同期的19家。交易多處在董事會預(yù)案階段。這一顯著增長主要得益于“并購六條”政策的實施，其制度創(chuàng)新紅利持續(xù)轉(zhuǎn)化為市場動能，激發(fā)了市場的熱情和活力，推動了多個行業(yè)標(biāo)桿性交易案例的出現(xiàn)，不斷刷新市場預(yù)期。
4月8日，廣州市支持上市公司“并購重組十條”出臺，提出力爭到2027年，推進不少于60單具有代表性的并購重組案例。廣州還新設(shè)上市公司高質(zhì)量發(fā)展基金，總規(guī)模100億元，發(fā)揮并購類基金的作用。此前，江蘇、上海、深圳等地均推出專項支持政策。例如，無錫市提出600億元并購規(guī)模目標(biāo)，對科技企業(yè)并購貸款給予1%貼息；上海設(shè)立500億元國資并購基金矩陣，重點支持集成電路、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域；深圳出臺并購補貼政策。
3月以來，并購市場頻頻傳出大動作：硅片龍頭滬硅產(chǎn)業(yè)擬收購旗下3家子公司部分股權(quán)；湘財股份和大智慧時隔十年再“聯(lián)姻”。值得關(guān)注的是，擬IPO企業(yè)成為并購市場的香餑餑。概倫電子3月底披露，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，購買成都銳成芯微科技股份有限公司控股權(quán)，并進行配套融資，被收購標(biāo)的銳成芯微曾兩次沖擊IPO未果。此外，天元寵物擬收購的廣州淘通科技股份有限公司、至純科技擬收購的貴州威頓晶磷電子材料股份有限公司、川發(fā)龍蟒擬收購的天寶動物營養(yǎng)科技股份有限公司、新相微宣布擬收購的深圳市愛協(xié)生科技股份有限公司等，均從IPO轉(zhuǎn)道而來。
從一季度情況來看，電子設(shè)備、半導(dǎo)體行業(yè)、通信是披露并購公告數(shù)量最多的三個行業(yè)。3月以來，北方華創(chuàng)、揚杰科技、新相微、有研硅等多家A股上市公司披露并購重組公告，涉及半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈多個細分環(huán)節(jié)。從并購特征來看，國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)的并購活動正逐步走向產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合深化，旨在實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的緊密銜接與協(xié)同優(yōu)化。
中信證券行業(yè)分析師告訴記者，盡管目前A股并購市場十分火熱，但投資者一定要擦亮眼睛，千萬不要盲目跟風(fēng)炒作。一些公司預(yù)告并購重組項目后，存在雙方因交易對價條款未達成一致最后放棄的情況。目前，借殼上市與跨界并購審核標(biāo)準(zhǔn)收緊，相關(guān)項目往往難以獲批。另外，文化沖突、業(yè)務(wù)協(xié)同不足可能導(dǎo)致并購后收益不及預(yù)期而引發(fā)商譽減值風(fēng)險。投資者應(yīng)高度警惕跨界并購與估值泡沫風(fēng)險。
