公募基金費率改革正在不斷推進。為進一步降低投資者的理財成本，截至目前，已有80余家基金公司發(fā)布公告稱，將指數基金指數使用費調整為由基金管理人承擔，而非從基金財產中列支。與此同時，進入2025年以來，基金管理費、托管費率降低的“浪潮”已逐漸由主動權益類產品、債券類產品擴展至各ETF和QDII基金。
潘悅 制圖
指數使用費迎來大調整
“為降低投資者的理財成本，經與基金托管人協商一致，自2025年3月21日起，南方基金管理股份有限公司（簡稱‘基金管理人’）旗下部分指數基金指數使用費調整為基金管理人承擔，并相應修訂各基金的基金合同有關內容。本次調整后，基金管理人旗下全部指數基金指數使用費均由基金管理人承擔?！比涨?，南方基金發(fā)布的一份公告顯示，旗下共34只指數產品自3月21日起完成了指數使用費的調整。
這也被業(yè)內認為是公募基金費率改革的又一落實舉措。記者初步統計發(fā)現，截至目前，已有80余家基金公司公告對旗下產品的合同條款進行調整，將指數基金的指數使用費調整為由基金管理人承擔，涉及產品數量近700只。
據介紹，指數基金指數使用費，指的是指數基金支付給指數公司的指數許可使用費，按照慣例，指數使用費一般每日計提，按季支付，且按費用實際支出金額列入當期費用，由基金托管人根據基金管理人指令并參照行業(yè)慣例從基金財產中支付。
此前，監(jiān)管層曾對指數基金指數使用費的收取方式進行過改革。2020年7月31日，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金運作指引第3號——指數基金指引（征求意見稿）》，明確新申報產品標的指數許可使用費由基金管理人承擔，不得從基金財產中列支，進一步降低基金運作成本，已核準或注冊的指數基金可參照執(zhí)行。該指引自2021年2月1日起施行。指數基金指數使用費按照“新老劃斷”的原則收取，調整后，上述公募旗下全部指數基金指數使用費均由基金管理人承擔，2021年2月1日之前成立的老產品的指數使用費未作強制要求。
而在業(yè)內人士看來，繼近期80余家基金公司公告將指數基金使用費調整為由基金管理人承擔的舉動之后，指數基金投資者持有成本進一步降低，這將有利于更好發(fā)揮指數基金的資產配置功能，為中長期資金入市提供更加便利的渠道，并推動指數基金長期可持續(xù)健康發(fā)展。
“費率下調可能會引發(fā)市場競爭加劇，迫使基金公司在指數產品的設計、服務質量和投資業(yè)績等方面進行創(chuàng)新和優(yōu)化。同時，較低的費率減少了交易的成本，從而鼓勵投資者采取長期持有策略而非頻繁買賣，這對資本市場的穩(wěn)定性和健康性是有益的?！蹦祥_大學金融發(fā)展研究院院長田利輝告訴《經濟參考報》記者。
降費產品種類不斷擴容
伴隨費率改革的不斷深化，公募基金管理費、托管費的調降產品類型也從主動權益類開始逐步拓展至ETF產品以及QDII基金。
2025年以來，招商基金、匯添富基金、華夏基金、易方達基金、嘉實基金、工銀瑞信基金、萬家基金等多家公募機構旗下QDII產品啟動降費。同時，摩根資產管理、宏利基金等外資公募機構也宣布調降旗下混合型、股票型公募產品費率。
例如，招商基金此前公告稱，旗下招商普盛全球配置證券投資基金（QDII）的年管理費率由1.50%降至1.20%，年托管費率由0.25%降至0.20%。匯添富基金則表示，旗下匯添富全球醫(yī)療保健混合、匯添富全球移動互聯靈活配置混合、匯添富全球消費行業(yè)混合、匯添富全球汽車產業(yè)升級混合的年管理費率由1.80%降至1.20%，年托管費率由0.35%降至0.20%。
此外，還有外資公募機構近期宣布調降旗下混合型、股票型公募產品的相關費率。例如，宏利基金此前公告稱，自3月31日起，宏利價值優(yōu)化型成長類行業(yè)混合、宏利行業(yè)精選混合、宏利效率優(yōu)選混合、宏利市值優(yōu)選混合、宏利紅利先鋒混合等18只股票型、混合型基金的年管理費率由1.50%降至1.20%，年托管費率由0.25%降至0.20%。
專家表示，費率改革短期來看或對公募機構運營產生了一定壓力，但長期來看，對投資者權益保護和市場健康發(fā)展意義深遠。
“費率改革給基金公司帶來了短期的經營挑戰(zhàn)，但從長遠角度看，它有助于推動整個行業(yè)的健康發(fā)展，并最終實現投資者利益最大化的目標。”田利輝表示，隨著利潤率的壓縮，一些小型或表現不佳的基金公司可能會難以維持獨立運營，推動資源向頭部企業(yè)集中，行業(yè)格局或面臨洗牌。同時，降費將迫使基金公司尋求新的增長點，例如開發(fā)更具競爭力的產品、提升客戶服務體驗或是探索新的業(yè)務領域。
銷售費率改革或將至
“為更好維護投資者權益，我們（證監(jiān)會）還積極推動公募基金費率改革，分階段降低綜合費率，預計每年為投資者節(jié)省超過450億元成本，同時也讓基金公司與投資者利益綁定更為緊密。”在今年的全國兩會上，中國證監(jiān)會主席吳清表示。
目前，我國公募基金的三階段費率改革正在按照“管理費用—交易費用—銷售費用”的實施路徑穩(wěn)步推進。據東吳證券非銀團隊測算，2024年上半年，公募基金管理費、托管費、銷售服務費、交易傭金這“四大費用”合計同比下降12%至939億元，較2023年上半年減少123億元。2024年上半年，管理費、客戶維護費（尾隨傭金）、托管費、交易傭金分別同比下降14%、20%、9%、31%至204億元、162億元、135億元、66億元。
“基金費率調降直接降低了投資者的投資成本，能夠助力提升投資者的凈收益，特別是對于長期投資者而言，費用的降低可以顯著增加最終的投資回報?！碧锢x表示，費率改革促使基金公司更加透明地展示其費用結構，進而助力構建一個更加公平公正的投資環(huán)境。
此前，在國新辦新聞發(fā)布會上，吳清表示，要進一步穩(wěn)步降低公募基金綜合費率，在已經降低基金管理費率、托管費率、交易費率的基礎上，2025年起還將進一步降低基金銷售費率。
“對市場來說，降費是大勢所趨，也能促進行業(yè)競爭，讓真正有實力的基金公司脫穎而出。”中國市場學會金融委員、允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春對記者表示，未來費率改革將進一步降低交易成本，推廣零申購費、長期持有費率遞減等方式。同時，或將出現業(yè)績掛鉤模式，基金公司不再“旱澇保收”。
在田利輝看來，公募基金費率改革的下一步重點集中在費用結構進一步簡化、定價差異化、監(jiān)管與自律管理強化和技術創(chuàng)新驅動效率提升四個方面?！敖ㄗh繼續(xù)推動費用結構的簡化，使得各項費用更加直觀易懂。同時，根據不同類型的產品和服務提供差異化的定價方案?！彼硎?，隨著費率改革的深入，相應的監(jiān)管措施也需要跟上步伐，包括加強對費用披露的要求；強化行業(yè)自律組織的作用；同時，可利用金融科技的進步來提高運營效率，降低運營成本，從而為費率的進一步下降創(chuàng)造空間。
“對基金公司而言，長期來看，以營銷費用為核心的銷售驅動模式會逐步退出，而以產品力、品牌力滲透客戶心智的銷售模式則會逐步崛起?！庇谢鸸救耸勘硎?。
