公募基金費率改革正在不斷推進。為進一步降低投資者的理財成本，截至目前，已有80余家基金公司發(fā)布公告稱，將指數(shù)基金指數(shù)使用費調(diào)整為由基金管理人承擔，而非從基金財產(chǎn)中列支。與此同時，進入2025年以來，基金管理費、托管費率降低的“浪潮”已逐漸由主動權(quán)益類產(chǎn)品、債券類產(chǎn)品擴展至各ETF和QDII基金。
潘悅 制圖
指數(shù)使用費迎來大調(diào)整
“為降低投資者的理財成本，經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致，自2025年3月21日起，南方基金管理股份有限公司（簡稱‘基金管理人’）旗下部分指數(shù)基金指數(shù)使用費調(diào)整為基金管理人承擔，并相應(yīng)修訂各基金的基金合同有關(guān)內(nèi)容。本次調(diào)整后，基金管理人旗下全部指數(shù)基金指數(shù)使用費均由基金管理人承擔?！比涨?，南方基金發(fā)布的一份公告顯示，旗下共34只指數(shù)產(chǎn)品自3月21日起完成了指數(shù)使用費的調(diào)整。
這也被業(yè)內(nèi)認為是公募基金費率改革的又一落實舉措。記者初步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至目前，已有80余家基金公司公告對旗下產(chǎn)品的合同條款進行調(diào)整，將指數(shù)基金的指數(shù)使用費調(diào)整為由基金管理人承擔，涉及產(chǎn)品數(shù)量近700只。
據(jù)介紹，指數(shù)基金指數(shù)使用費，指的是指數(shù)基金支付給指數(shù)公司的指數(shù)許可使用費，按照慣例，指數(shù)使用費一般每日計提，按季支付，且按費用實際支出金額列入當期費用，由基金托管人根據(jù)基金管理人指令并參照行業(yè)慣例從基金財產(chǎn)中支付。
此前，監(jiān)管層曾對指數(shù)基金指數(shù)使用費的收取方式進行過改革。2020年7月31日，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金運作指引第3號——指數(shù)基金指引（征求意見稿）》，明確新申報產(chǎn)品標的指數(shù)許可使用費由基金管理人承擔，不得從基金財產(chǎn)中列支，進一步降低基金運作成本，已核準或注冊的指數(shù)基金可參照執(zhí)行。該指引自2021年2月1日起施行。指數(shù)基金指數(shù)使用費按照“新老劃斷”的原則收取，調(diào)整后，上述公募旗下全部指數(shù)基金指數(shù)使用費均由基金管理人承擔，2021年2月1日之前成立的老產(chǎn)品的指數(shù)使用費未作強制要求。
而在業(yè)內(nèi)人士看來，繼近期80余家基金公司公告將指數(shù)基金使用費調(diào)整為由基金管理人承擔的舉動之后，指數(shù)基金投資者持有成本進一步降低，這將有利于更好發(fā)揮指數(shù)基金的資產(chǎn)配置功能，為中長期資金入市提供更加便利的渠道，并推動指數(shù)基金長期可持續(xù)健康發(fā)展。
“費率下調(diào)可能會引發(fā)市場競爭加劇，迫使基金公司在指數(shù)產(chǎn)品的設(shè)計、服務(wù)質(zhì)量和投資業(yè)績等方面進行創(chuàng)新和優(yōu)化。同時，較低的費率減少了交易的成本，從而鼓勵投資者采取長期持有策略而非頻繁買賣，這對資本市場的穩(wěn)定性和健康性是有益的?！蹦祥_大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝告訴《經(jīng)濟參考報》記者。
降費產(chǎn)品種類不斷擴容
伴隨費率改革的不斷深化，公募基金管理費、托管費的調(diào)降產(chǎn)品類型也從主動權(quán)益類開始逐步拓展至ETF產(chǎn)品以及QDII基金。
2025年以來，招商基金、匯添富基金、華夏基金、易方達基金、嘉實基金、工銀瑞信基金、萬家基金等多家公募機構(gòu)旗下QDII產(chǎn)品啟動降費。同時，摩根資產(chǎn)管理、宏利基金等外資公募機構(gòu)也宣布調(diào)降旗下混合型、股票型公募產(chǎn)品費率。
例如，招商基金此前公告稱，旗下招商普盛全球配置證券投資基金（QDII）的年管理費率由1.50%降至1.20%，年托管費率由0.25%降至0.20%。匯添富基金則表示，旗下匯添富全球醫(yī)療保健混合、匯添富全球移動互聯(lián)靈活配置混合、匯添富全球消費行業(yè)混合、匯添富全球汽車產(chǎn)業(yè)升級混合的年管理費率由1.80%降至1.20%，年托管費率由0.35%降至0.20%。
此外，還有外資公募機構(gòu)近期宣布調(diào)降旗下混合型、股票型公募產(chǎn)品的相關(guān)費率。例如，宏利基金此前公告稱，自3月31日起，宏利價值優(yōu)化型成長類行業(yè)混合、宏利行業(yè)精選混合、宏利效率優(yōu)選混合、宏利市值優(yōu)選混合、宏利紅利先鋒混合等18只股票型、混合型基金的年管理費率由1.50%降至1.20%，年托管費率由0.25%降至0.20%。
專家表示，費率改革短期來看或?qū)紮C構(gòu)運營產(chǎn)生了一定壓力，但長期來看，對投資者權(quán)益保護和市場健康發(fā)展意義深遠。
“費率改革給基金公司帶來了短期的經(jīng)營挑戰(zhàn)，但從長遠角度看，它有助于推動整個行業(yè)的健康發(fā)展，并最終實現(xiàn)投資者利益最大化的目標?！碧锢x表示，隨著利潤率的壓縮，一些小型或表現(xiàn)不佳的基金公司可能會難以維持獨立運營，推動資源向頭部企業(yè)集中，行業(yè)格局或面臨洗牌。同時，降費將迫使基金公司尋求新的增長點，例如開發(fā)更具競爭力的產(chǎn)品、提升客戶服務(wù)體驗或是探索新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
銷售費率改革或?qū)⒅?/strong>
“為更好維護投資者權(quán)益，我們（證監(jiān)會）還積極推動公募基金費率改革，分階段降低綜合費率，預(yù)計每年為投資者節(jié)省超過450億元成本，同時也讓基金公司與投資者利益綁定更為緊密?！痹诮衲甑娜珖鴥蓵希袊C監(jiān)會主席吳清表示。
目前，我國公募基金的三階段費率改革正在按照“管理費用—交易費用—銷售費用”的實施路徑穩(wěn)步推進。據(jù)東吳證券非銀團隊測算，2024年上半年，公募基金管理費、托管費、銷售服務(wù)費、交易傭金這“四大費用”合計同比下降12%至939億元，較2023年上半年減少123億元。2024年上半年，管理費、客戶維護費（尾隨傭金）、托管費、交易傭金分別同比下降14%、20%、9%、31%至204億元、162億元、135億元、66億元。
“基金費率調(diào)降直接降低了投資者的投資成本，能夠助力提升投資者的凈收益，特別是對于長期投資者而言，費用的降低可以顯著增加最終的投資回報?！碧锢x表示，費率改革促使基金公司更加透明地展示其費用結(jié)構(gòu)，進而助力構(gòu)建一個更加公平公正的投資環(huán)境。
此前，在國新辦新聞發(fā)布會上，吳清表示，要進一步穩(wěn)步降低公募基金綜合費率，在已經(jīng)降低基金管理費率、托管費率、交易費率的基礎(chǔ)上，2025年起還將進一步降低基金銷售費率。
“對市場來說，降費是大勢所趨，也能促進行業(yè)競爭，讓真正有實力的基金公司脫穎而出。”中國市場學(xué)會金融委員、允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春對記者表示，未來費率改革將進一步降低交易成本，推廣零申購費、長期持有費率遞減等方式。同時，或?qū)⒊霈F(xiàn)業(yè)績掛鉤模式，基金公司不再“旱澇保收”。
在田利輝看來，公募基金費率改革的下一步重點集中在費用結(jié)構(gòu)進一步簡化、定價差異化、監(jiān)管與自律管理強化和技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動效率提升四個方面?！敖ㄗh繼續(xù)推動費用結(jié)構(gòu)的簡化，使得各項費用更加直觀易懂。同時，根據(jù)不同類型的產(chǎn)品和服務(wù)提供差異化的定價方案?！彼硎荆S著費率改革的深入，相應(yīng)的監(jiān)管措施也需要跟上步伐，包括加強對費用披露的要求；強化行業(yè)自律組織的作用；同時，可利用金融科技的進步來提高運營效率，降低運營成本，從而為費率的進一步下降創(chuàng)造空間。
“對基金公司而言，長期來看，以營銷費用為核心的銷售驅(qū)動模式會逐步退出，而以產(chǎn)品力、品牌力滲透客戶心智的銷售模式則會逐步崛起。”有基金公司人士表示。
