太平洋證券:創(chuàng)業(yè)板依然牛勁正足
本周滬深兩市大盤先揚后抑，滬指在上周三連陰之后，本周初實現三連陽，但隨后失守4400點。創(chuàng)業(yè)板指數則再創(chuàng)歷史新高，繼續(xù)高舉高打，再次與主板形成鮮明對比。
就市場表現來看，降息不改板塊領漲節(jié)奏。上周末央行宣布下調金融機構存貸款基準利率0.25個百分點，降息幅度未超出市場預期，因此對經濟的作用還需看降息的累計效應。受降息影響，本周初市場走勢有所提振，降息后的三個交易日傳媒、輕工制造、商業(yè)貿易漲幅最高，而周期品表現依然乏善可陳。由此可見，降息并未改變市場內部領漲板塊的節(jié)奏，代表新經濟的創(chuàng)業(yè)板依然牛勁正足。
資金面上，自4月20日降準以來，央行持續(xù)暫停公開市場例行操作，本周已經是第八周，鑒于本周沒有任何到期資金，因此本周再度實現零投放。目前，貨幣市場各利率繼續(xù)保持下行態(tài)勢，各期限資金供給充裕。
創(chuàng)業(yè)板指數自今年突破2500點以來，各種爭論對比不絕于耳，各種對高估值板塊的擔憂與國內外泡沫對比甚囂塵上。當前，創(chuàng)業(yè)板指數已突破3200點，再創(chuàng)歷史新高之際，具有“高處不勝寒”思想者眾多。但創(chuàng)業(yè)板指數代表新經濟的發(fā)展方向，堪比2005-2007年中的煤炭、有色、地產行業(yè)，而從PEG的角度來看，2014年扣非后創(chuàng)業(yè)板仍低于主板，說明成長板塊的盈利優(yōu)勢依然具備長期吸引力，仍可看高一線。
但主板方面則謹慎看多。從2015年一季報表現來看，券商、保險、傳媒、環(huán)保、TMT等行業(yè)業(yè)績靚麗，從估值角度來看，銀行、白酒、煤炭等行業(yè)處于歷史較低水平，這也在一定程度上封殺了大盤深幅回調的空間，但從4月份的經濟數據看，短期經濟增長壓力依然較大。固定資產投資增速大幅下滑，地產銷量降幅有所收窄、穩(wěn)增長仍主要靠基建投資拉動；前三個月企業(yè)利潤繼續(xù)收縮，PPI連續(xù)38個月負增長，通縮持續(xù)。在政策托底的預期下，宏觀經濟企穩(wěn)可期，但藍籌板塊短期缺乏促發(fā)因素。
大盤目前仍未擺脫震蕩格局，對主板下周表現持謹慎態(tài)度，但繼續(xù)看好以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長板塊，看好“互聯網+”之下各行業(yè)信息化的落地。
下周趨勢: 看平
中線趨勢: 看多
下周區(qū)間: 4200-4400點
下周熱點: 消息面
下周焦點: 成交量
