|
央行此次降息意在鞏固融資利率下行，減輕經(jīng)濟下行和通縮風(fēng)險；在引導(dǎo)利率下行的同時，存款上限提高至1.3倍，標(biāo)志著利率市場化提速。由此，進一步夯實“寬松”和“改革”兩大牛市根基。考慮到此次降息在預(yù)期之內(nèi)，預(yù)計市場的反應(yīng)將溫和積極，指數(shù)有望重返3400點并挑戰(zhàn)前期高點。
從市場風(fēng)格來看，由于大盤藍籌股具備資金高敏感性，因此降息將推動市場階段性的“二八”切換。盡管在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型提速、政策紅利釋放、流動性充裕的背景下，小盤成長股仍將有活躍表現(xiàn)，但在降息刺激下，短期大盤藍籌股將更多地受到資金關(guān)注，資金偏好將由成長股向藍籌股傾斜，市場風(fēng)格趨于均衡。具體到板塊，就當(dāng)前主流機構(gòu)的觀點來看，非銀和地產(chǎn)板塊受益最大。
對于非銀板塊來說，降息引發(fā)市場活躍度提高，將令券商的經(jīng)紀和兩融業(yè)務(wù)直接受益，券商融資成本降低將令資本中介業(yè)務(wù)息差擴大。作為本輪牛市的領(lǐng)頭羊，券商板塊雖然前期漲幅巨大，但已休整較長時間，調(diào)整較為充分。隨著大藍籌板塊的啟動和成交量的放大，高貝塔的券商股有望卷土重來。保險行業(yè)的承保壓力進一步釋放，資金成本下行有利于提升保險產(chǎn)品的吸引力，投資和保費兩端受益。
降息對于地產(chǎn)股屬直接利好。降息有利于降低房地產(chǎn)開發(fā)商的負債利率，有利于減輕購房者的負擔(dān)，提升購房需求。當(dāng)前A股地產(chǎn)龍頭估值低企，未來面臨業(yè)績估值雙重提升。
對于銀行股來說，利差縮小對其利潤形成擠壓，且降息導(dǎo)致的存款搬家令吸儲難度加大，但降息令宏觀經(jīng)濟風(fēng)險下降，利好銀行資產(chǎn)質(zhì)量。鑒于目前資產(chǎn)質(zhì)量是銀行股估值的最大制約因素，整體上銀行股仍有望受益。
|
