證監(jiān)會(huì)在昨日的微講堂上，就開展股票期權(quán)交易試點(diǎn)的相關(guān)問題做了解答，并提醒個(gè)人投資者在參與股票期權(quán)交易時(shí)應(yīng)注意價(jià)格波動(dòng)、市場(chǎng)流動(dòng)性、強(qiáng)行平倉(cāng)、合約到期、行權(quán)失敗、交收違約等六種風(fēng)險(xiǎn)。
具體來(lái)看，證監(jiān)會(huì)指出，期權(quán)是具有杠桿性且較為復(fù)雜的金融衍生產(chǎn)品，影響期權(quán)價(jià)格的因素也較多，有時(shí)會(huì)出現(xiàn)價(jià)格大幅波動(dòng)，是投資者需要注意的重要風(fēng)險(xiǎn)之一，同時(shí)，期權(quán)合約有認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽之分，有不同的到期月份，每個(gè)到期月份又有不同行權(quán)價(jià)的合約，數(shù)量眾多。部分合約會(huì)有成交量低、交易不活躍的問題，因此投資者在交易期權(quán)時(shí)需注意流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
關(guān)于強(qiáng)行平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，證監(jiān)會(huì)表示，期權(quán)交易采用類似期貨的當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，每日收市后會(huì)按照合約結(jié)算價(jià)向期權(quán)義務(wù)方計(jì)算收取維持保證金，如果義務(wù)方保證金賬戶內(nèi)的可用資金不足，就會(huì)被要求補(bǔ)交保證金，若未在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足保證金且未自行平倉(cāng)，就會(huì)被強(qiáng)行平倉(cāng)。
除上述情形外，投資者違規(guī)持倉(cāng)超限時(shí)，如果未按規(guī)定自行平倉(cāng)，也可能被強(qiáng)行平倉(cāng)。
此外，還有合約到期風(fēng)險(xiǎn)，行權(quán)失敗風(fēng)險(xiǎn)、交收違約風(fēng)險(xiǎn)等，其中，合約到期風(fēng)險(xiǎn)是指期權(quán)有到期日，不同的期權(quán)合約又有不同的到期日，到期日當(dāng)天，權(quán)利方要做好提出行權(quán)的準(zhǔn)備，義務(wù)方要做好被行權(quán)的準(zhǔn)備，一旦過(guò)了到期日，即使是對(duì)投資者有利的期權(quán)合約，如果沒有行權(quán)就會(huì)作廢，不再有任何價(jià)值，投資者衍生品合約賬戶內(nèi)也不再顯示已過(guò)期的合約持倉(cāng)，因此，投資者需注意每個(gè)期權(quán)合約的到期日，對(duì)平倉(cāng)或是否行權(quán)早做準(zhǔn)備。
同時(shí)，針對(duì)投資者適當(dāng)性制度，證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，在期權(quán)市場(chǎng)實(shí)行投資者適當(dāng)性制度是境外市場(chǎng)的普遍做法。
證監(jiān)會(huì)表示，對(duì)不符合條件的個(gè)人投資者而言，投資者適當(dāng)性制度可以避免投資者從事與之風(fēng)險(xiǎn)承受能力、專業(yè)知識(shí)、投資經(jīng)歷不相匹配的交易，客觀上能夠起到保護(hù)投資者的作用。因此，建立投資者適當(dāng)性制度的目的不是為了限制投資者的平等交易權(quán)限，而是一項(xiàng)保護(hù)投資者權(quán)益的重要措施，在股票期權(quán)交易試點(diǎn)初期，這項(xiàng)制度是必要的。
