央行調(diào)統(tǒng)司司長盛松成在分析2014年金融數(shù)據(jù)時認為，2014年的情況，CPI2.0%，GDP還未公布，但社會預期在7.3%到7.4%。那么，M2高于GDP和CPI增速大致在2.8個百分點，低于3個百分點，在正常范圍內(nèi)。
目前中國在處于“三期疊加”時期。2014年M2增速較往年下降，也是經(jīng)濟結構調(diào)整、銀行表外融資收縮、產(chǎn)能過剩部門增速放緩、同業(yè)監(jiān)管在貨幣增速上的反映。這也是金融適應經(jīng)濟的“金融新常態(tài)”。
金融新常態(tài)怎么表現(xiàn)？經(jīng)常項目順差占GDP比重下降，我們預測2014年在2.3%左右。我們預測，未來會低于2%。相應地，外匯占款就減少了，基礎貨幣的投放方式就需要改變，貨幣增長就會放緩。
衡量貨幣增長有兩個關聯(lián)指標：經(jīng)濟增長和CPI。最近10年來看，一般是M2會高出CPI與GDP增速2到3個百分點。這與經(jīng)濟增長和物價穩(wěn)定的預期目標相匹配。
M2的基數(shù)也不同了。目前M2余額122萬億，增長1%需要1.2萬億的廣義貨幣。所以，不能僅從增速上衡量貨幣增長。還有一個指標是：貨幣市場的利率也在下降，同業(yè)拆借和債券回購加權平均利率在3%，說明在金融市場，流動性還是比較充裕的。
