解套影子類(lèi)“非標(biāo)”資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) 理財(cái)監(jiān)管將有新規(guī)
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日前，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者從權(quán)威渠道獲悉，本周銀監(jiān)會(huì)對(duì)24家商業(yè)銀行下發(fā)了《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》），明確了銀行理財(cái)業(yè)務(wù)定位，鼓勵(lì)直接投資，對(duì)接企業(yè)融資需求，提出“鼓勵(lì)銀行設(shè)立不存在期限錯(cuò)配的項(xiàng)目融資類(lèi)產(chǎn)品，允許符合條件的銀行設(shè)立銀行理財(cái)管理計(jì)劃及理財(cái)直接融資工具”；“允許以理財(cái)產(chǎn)品的名義獨(dú)立開(kāi)立資金賬戶(hù)和證券賬戶(hù)等相關(guān)賬戶(hù)，鼓勵(lì)理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)展直接投資�！�
有專(zhuān)家稱(chēng)，有人據(jù)此《辦法》認(rèn)為理財(cái)產(chǎn)品可直接進(jìn)入股市，屬誤讀。
“銀監(jiān)會(huì)針對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的新規(guī)力度很大。在打破‘剛性?xún)陡丁�、去‘通道’方面狠下功夫，措施也比較具體，化解風(fēng)險(xiǎn)主要?jiǎng)t針對(duì)理財(cái)投資的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)有很明確的措施，除了‘非標(biāo)’資產(chǎn)回表外，打開(kāi)直接投資渠道實(shí)際上也是引導(dǎo)非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化，同時(shí)對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要融資的項(xiàng)目。對(duì)于銀行而言，理財(cái)業(yè)務(wù)將向資產(chǎn)管理方向進(jìn)一步發(fā)展。”一位國(guó)有大行資產(chǎn)管理部人士對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)。
去年，銀監(jiān)會(huì)就要求銀行對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行獨(dú)立建賬、核算，除了化解風(fēng)險(xiǎn)外，也是為了打通銀行理財(cái)直接投資對(duì)接實(shí)體項(xiàng)目時(shí)實(shí)現(xiàn)獨(dú)立的資金管理。
根據(jù)《辦法》，銀監(jiān)會(huì)明確了“理財(cái)資金投資運(yùn)用應(yīng)以直接投資形式為主，杜絕層層嵌套，以‘去杠桿、去通道、去鏈條’為目標(biāo)，鼓勵(lì)銀行設(shè)立不存在期限錯(cuò)配的項(xiàng)目融資類(lèi)產(chǎn)品，允許符合條件的銀行設(shè)立銀行理財(cái)管理計(jì)劃及理財(cái)直接融資工具，實(shí)現(xiàn)理財(cái)資金與企業(yè)真實(shí)融資項(xiàng)目的直接對(duì)接，幫助企業(yè)降低融資成本，更好地直接服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)�！�
業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，在過(guò)去幾年內(nèi)，相對(duì)緊縮的貨幣政策下，銀行信貸規(guī)模受限，影子銀行融資渠道趁勢(shì)擴(kuò)張，銀行通過(guò)傳統(tǒng)的銀信、銀證等通道業(yè)務(wù)，借理財(cái)投資“非標(biāo)”債權(quán)（包括但不限于信貸資產(chǎn)、信托貸款、委托債權(quán)、承兌匯票、信用證、應(yīng)收賬款、各類(lèi)受（收）益權(quán)、帶回購(gòu)條款的股權(quán)性融資等）輸血房地產(chǎn)業(yè)、地方政府融資平臺(tái)在內(nèi)的多個(gè)限制類(lèi)行業(yè)，更重要的是，銀行借同業(yè)業(yè)務(wù)將“非標(biāo)”資產(chǎn)通過(guò)賣(mài)出回購(gòu)的方式轉(zhuǎn)移到表外，騰挪信貸額度，而這部分資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)逐步累積，形成了監(jiān)管套利的銀行“影子”資產(chǎn)，而這部分資產(chǎn)亟須“解套”。
銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新監(jiān)管部估算，以目前存量“非標(biāo)”資產(chǎn)共計(jì)2.8萬(wàn)億元為基礎(chǔ)，其中5%可以通過(guò)理財(cái)直接投資工具和理財(cái)管理計(jì)劃實(shí)現(xiàn)“非標(biāo)”轉(zhuǎn)為標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的任務(wù)，那么，需要回表的大概有300億元左右，因此，不會(huì)對(duì)銀行資產(chǎn)負(fù)債表和資本充足率造成重大影響。
《辦法》具體提出，“為了實(shí)現(xiàn)理財(cái)資金與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的直接對(duì)接，參照券商資管、基金及保險(xiǎn)資管的部門(mén)監(jiān)管規(guī)章，明確了理財(cái)產(chǎn)品的獨(dú)立性與破產(chǎn)隔離的法律效果，允許以理財(cái)產(chǎn)品的名義獨(dú)立開(kāi)立資金賬戶(hù)和證券賬戶(hù)等相關(guān)賬戶(hù)，鼓勵(lì)理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)展直接投資�！�
“銀行資管計(jì)劃和債權(quán)直接融資工具推出，在負(fù)債端，讓銀行按照開(kāi)放式基金的方式發(fā)行資管計(jì)劃；在資產(chǎn)端，則讓銀行作為承銷(xiāo)方，將理財(cái)資金投向的基礎(chǔ)資產(chǎn)證券化，即將所謂的‘非標(biāo)’資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為標(biāo)準(zhǔn)化的直融工具�！鄙鲜鰢�(guó)有大行資產(chǎn)管理部人士說(shuō)。
實(shí)際上，針對(duì)發(fā)揮理財(cái)直接投資功能，早在2013年9月，銀監(jiān)會(huì)就批準(zhǔn)了包括工行、建行、交行、平安、民生、光大、中信、浦發(fā)、招商、興業(yè)，以及渤海銀行在內(nèi)的11家銀行試點(diǎn)債權(quán)直接融資工具和獨(dú)立發(fā)行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。對(duì)此，一位股份制商業(yè)銀行資金市場(chǎng)部人士坦言，“直接投資試點(diǎn)業(yè)務(wù)其實(shí)一直沒(méi)做起來(lái)，關(guān)鍵是交易市場(chǎng)一直不活躍。銀監(jiān)會(huì)試點(diǎn)方案的思路和初衷是好的，但搭建了交易平臺(tái)后如果參與的機(jī)構(gòu)不多、交易不活躍就很難形成交易價(jià)格。因此，實(shí)現(xiàn)理財(cái)直接投資還需要建立一個(gè)相對(duì)完善的外部體系�！�
另外，“由于分行都是臺(tái)賬計(jì)算，如果沒(méi)有一套完備的核算系統(tǒng)，對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的存量、購(gòu)買(mǎi)交易量都很難統(tǒng)計(jì)，不過(guò)，銀監(jiān)會(huì)正在推行一套全國(guó)銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)，對(duì)各商業(yè)銀行報(bào)送數(shù)據(jù)內(nèi)容、數(shù)據(jù)格式、數(shù)據(jù)質(zhì)量提出了具體要求，同時(shí)，部署商業(yè)銀行各自同步開(kāi)發(fā)系統(tǒng)功能，去年6月開(kāi)始上線(xiàn)，到現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)始了第三期的投產(chǎn)準(zhǔn)備工作�！痹撊耸窟M(jìn)一步對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者透露。
按照《辦法》的規(guī)定，理財(cái)資金不得投資于境內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)公開(kāi)交易的股票或相關(guān)的證券投資基金；不得投資于未上市企業(yè)股權(quán)和上市公司非公開(kāi)發(fā)行或交易的股份。但是對(duì)于有投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)的高凈值、私人銀行客戶(hù)及機(jī)構(gòu)客戶(hù)的產(chǎn)品，則不受限。
銀監(jiān)會(huì)主席尚福林曾明確表示，要規(guī)范理財(cái)業(yè)務(wù)，嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)管控，防止理財(cái)資金“脫實(shí)向虛”�！耙龑�(dǎo)銀行業(yè)將理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)范為債權(quán)類(lèi)直接融資業(yè)務(wù)，充分利用技術(shù)、網(wǎng)點(diǎn)和人員優(yōu)勢(shì)，探索理財(cái)業(yè)務(wù)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新產(chǎn)品、新模式。”
“未來(lái)銀行理財(cái)向資產(chǎn)管理方向轉(zhuǎn)型是大勢(shì)所趨，按照銀監(jiān)會(huì)的思路，未來(lái)銀行理財(cái)產(chǎn)品很可能會(huì)接近券商、基金這類(lèi)的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，而投資標(biāo)的會(huì)更透明，對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)也是強(qiáng)調(diào)先有項(xiàng)目后有資金，但是這一切都需要更加完善的交易體系形成才能順利發(fā)揮支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用�！便y行業(yè)內(nèi)分析人士指出。
