【編者按】資管機(jī)構(gòu)信貸資金頻遭挪用的背后，反映出其信貸管理的羸弱。
據(jù)上證報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2013年至今，已先后曝出7起資管計(jì)劃資金挪用事件。為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)，資管機(jī)構(gòu)事前馬虎，盡職調(diào)查草草收?qǐng)觯趴顣r(shí)無(wú)視�？顚Ｓ茫潞髮彶楦怯行臒o(wú)力，部分資管機(jī)構(gòu)只要融資方能按時(shí)還本付息，對(duì)資金挪用睜一只眼閉一只眼。因此，信托、券商以及子公司整個(gè)資管行業(yè)處處聞“驚雷”。
業(yè)內(nèi)人士指出，資管機(jī)構(gòu)不比銀行有龐大的網(wǎng)點(diǎn)、人力做貸后審核，因此前期詳盡的盡職調(diào)查是阻隔風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵，兌付固然重要，但過(guò)程也很重要。
被挪用的資管資金
借新債還舊債、避開(kāi)監(jiān)管限制投資其他領(lǐng)域、借錢幫別人還債……一起起資管資金頻繁被挪用的背后，折射出業(yè)內(nèi)種種“潛規(guī)則”。
2014年，萬(wàn)家基金子公司萬(wàn)家共贏資產(chǎn)管理公司旗下“萬(wàn)家共贏售房受益權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”有8億元資金不翼而飛。這筆資金大部分“離奇”的被劃入金元惠理基金子公司金元百利資產(chǎn)管理公司旗下產(chǎn)品“金元百利景泰基金資管計(jì)劃”，司法已經(jīng)介入。
同年，某信托公司發(fā)行的中小企業(yè)發(fā)展計(jì)劃信托也曝出信托資金挪用風(fēng)波。一筆450萬(wàn)元的信托資金被融資方全額劃入擔(dān)保公司賬下，用以償還其在當(dāng)?shù)匾患依碡?cái)公司的債務(wù)，而這家理財(cái)公司在當(dāng)?shù)刂鳡I(yíng)民間借貸。
據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2013年至今，已先后曝出7起資管計(jì)劃資金挪用事件。
“資管項(xiàng)目資金頻繁挪用暴露出業(yè)內(nèi)資金流向把關(guān)不嚴(yán)、風(fēng)控意識(shí)淡漠的問(wèn)題。”一信托公司風(fēng)控人士告訴記者，“按照規(guī)定，信托資金的使用應(yīng)該嚴(yán)格按照披露的用途，做到�？顚Ｓ�。”
資金去向監(jiān)管不嚴(yán)
從整個(gè)資管行業(yè)來(lái)看，信托資金挪為他用的行為并非孤例，�？顚Ｓ脤�(shí)踐中很難落實(shí)，資金去向更是無(wú)心監(jiān)管。
“按規(guī)定，信托資金應(yīng)該慎入房地產(chǎn)，實(shí)踐中融資方瞞天過(guò)海，信托公司睜一只眼閉一只眼，以非房地產(chǎn)信托的名義把錢投向了地產(chǎn)�！庇行磐泄救耸空f(shuō)道，“按規(guī)定融資類項(xiàng)目應(yīng)該先提供經(jīng)營(yíng)證明再放款，實(shí)踐中資管公司往往先打款再看證明，或者根本不看。這在券商、子公司也很常見(jiàn)，相互間拼放款效率�！�
該人士坦言，有時(shí)候信托公司知曉資金另有用途，但只要信托公司與融資方事先達(dá)成協(xié)議，融資方安排好資金償還，保證本息按期兌付，信托公司根本不會(huì)去操心“資金去哪兒”。
新時(shí)代信托實(shí)際控制人“明天系”掌舵人肖建華亦曾在接受媒體采訪時(shí)坦言，“一家企業(yè)的資金不是單一的，既有信托資金，又有流動(dòng)資金，資金募集到位后，有可能信托資金變成了流動(dòng)資金，流動(dòng)資金變成了投資資金，這種轉(zhuǎn)換是很正常的�！�
記者了解到，融資方挪用資管資金比較常見(jiàn)手法主要有三種：一是利用假業(yè)務(wù)合同騙出信貸資金，然后通過(guò)其他辦法轉(zhuǎn)回融資方手里；二是制造“殼”公司，讓“殼”公司去融資，比如江浙地區(qū)一些擔(dān)保公司就深諳此道，自己作為實(shí)際控制人隨時(shí)支取信貸資金；三是虛高購(gòu)置合同中的標(biāo)的金額，扣除真實(shí)用款部分后，剩余資金由融資方截留。
“風(fēng)控的核心是人，資管行業(yè)在這方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如銀行�！睒I(yè)內(nèi)人士指出，“信托公司不能設(shè)立異地機(jī)構(gòu)，一些重要地區(qū)只能設(shè)立一支7-8人的工作組，這些人既要找項(xiàng)目，還要事后追蹤已有項(xiàng)目，券商、基金子公司往往只有幾名法務(wù)做審核，都不可能覆蓋到資金流向監(jiān)管�！�
“畢竟項(xiàng)目經(jīng)理才是發(fā)現(xiàn)問(wèn)題貸款的第一道防線，他們比任何人都了解融資方；法務(wù)復(fù)核并不經(jīng)常進(jìn)行，對(duì)每筆融資項(xiàng)目按五級(jí)分類進(jìn)行檢查，但是按季、按年進(jìn)行，往往不夠及時(shí)；至于外部檢查，往往為時(shí)已晚，融資方已無(wú)力還款�！鄙鲜鋈耸空f(shuō)道。
即便是資金托管銀行在監(jiān)管資金流向上也是有心無(wú)力。“按照指引，銀行對(duì)托管賬戶的劃款指令是進(jìn)行‘形式有效性審核’，也就是說(shuō)，銀行沒(méi)有能力，也沒(méi)有責(zé)任對(duì)資金用途的真實(shí)性作盡調(diào)，只要文本齊備就可以。”一銀行托管人士說(shuō)，監(jiān)管效果因此打折。
事前防范更有效
記者發(fā)現(xiàn)，大部分受訪信托人士都認(rèn)為，要預(yù)防挪用資金的事情發(fā)生，事前盡職調(diào)查、項(xiàng)目審批時(shí)越詳細(xì)越好，對(duì)于接受融資成本畸高或項(xiàng)目疑似殼公司等明顯不合常理或存在貓膩的項(xiàng)目就應(yīng)該規(guī)避，等亡羊再補(bǔ)牢，為時(shí)晚矣。
“曾經(jīng)在深圳遇到一次用假公章、假合同來(lái)騙貸的�！比A南地區(qū)一信托公司項(xiàng)目經(jīng)理接受上證報(bào)記者采訪時(shí)分享了自己的經(jīng)歷，“融資方持法人證明書(shū)、法人授權(quán)委托證明書(shū)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、購(gòu)銷合同等一系列材料來(lái)辦理2000萬(wàn)信托貸款，當(dāng)時(shí)法務(wù)部門認(rèn)為其購(gòu)銷合同不符合要求就沒(méi)有包裝項(xiàng)目�！�
“之后該公司東窗事發(fā)，才發(fā)現(xiàn)董事長(zhǎng)不僅繞開(kāi)董事會(huì)私自委任董事會(huì)成員，貸款證也是用私刻公章辦理的，購(gòu)銷合同自然也是假的�！痹擁�(xiàng)目經(jīng)理說(shuō)道。
業(yè)內(nèi)人士指出，“萬(wàn)家8億挪用門”事件正好給資管行業(yè)敲響了警鐘。此前萬(wàn)家共贏總經(jīng)理伏愛(ài)國(guó)曾向媒體坦言：“我們自始至終一直以為是在與中行云南分行打交道。”
“萬(wàn)家共贏和諾亞都是事前沒(méi)做好盡職調(diào)查�！比A東地區(qū)一信托公司副總經(jīng)理接受上證報(bào)記者采訪時(shí)，“深圳吾思以中行云南分行的優(yōu)質(zhì)按揭貸款項(xiàng)目作為誘餌，或再加以誤導(dǎo)，萬(wàn)家即使去了現(xiàn)場(chǎng)做盡職調(diào)查，最后還是分不清交易對(duì)手。”
過(guò)去，信托公司只要確認(rèn)融資人有超值抵押物，往往不擔(dān)心融資方將募集資金挪作其他用途，但是目前經(jīng)濟(jì)下行，部分行業(yè)進(jìn)入弱周期，抵押物價(jià)值就將全面縮水，并最終影響信托公司和投資者的收益。
中南大學(xué)信托與信托法研究中心主任、中美法律交流基金會(huì)信托法委員會(huì)副主席張軍建接受媒體采訪時(shí)表示，事實(shí)上，目前國(guó)內(nèi)的信托法律對(duì)于信托資金使用的后續(xù)監(jiān)管并無(wú)嚴(yán)格規(guī)定，可以說(shuō)當(dāng)初在制定法規(guī)時(shí)對(duì)這一現(xiàn)象尚未給予足夠的重視。而按照信托的一般原理，如果項(xiàng)目出現(xiàn)挪用資金，信托需要承擔(dān)直接法律責(zé)任，或者需要舉證融資方挪用的證據(jù)。但實(shí)際上，目前外界輿論和監(jiān)管只是注重信托項(xiàng)目的兌付問(wèn)題，對(duì)挪用資金的問(wèn)題關(guān)注度略顯不足。
【資金挪用事件頻發(fā)】
方正信托澄清挪用門：吾思基金是打醬油身份
萬(wàn)家共贏8億“挪用門”，堪稱近期金融界的一朵奇葩。當(dāng)市場(chǎng)還在討論到底誰(shuí)該為此事件負(fù)責(zé)之時(shí)，方正東亞信托亦被卷入其中。目前，已傳被警方控制的李志剛成為方正信托惹上資金挪用“嫌疑人”的關(guān)鍵一環(huán)。但事情發(fā)酵到撲朔迷離之際，方正東亞信托的“涉案”產(chǎn)品——“方正東亞·東銀實(shí)業(yè)債權(quán)投資一期集合資金信托計(jì)劃”(以下簡(jiǎn)稱，東銀一期)及相關(guān)方的一紙公告聲明，卻又及時(shí)撇清了“嫌疑人”的身份。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）
萬(wàn)家迷局：融資方不明信托不接 風(fēng)控虛設(shè)
吾思基金董事長(zhǎng)李志剛的微信更新停滯在6月11日，他宣布吾思基金成為基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的基金管理人。此后不久，由于其掌舵的另一家公司景泰基金將與萬(wàn)家共贏成立的有限合伙產(chǎn)品募集資金挪用至其它兩個(gè)賬戶，李志剛被警方控制。（中國(guó)基金報(bào)）
審計(jì)署：華潤(rùn)信托挪用13億元募集資金開(kāi)發(fā)房地產(chǎn)
根據(jù)《中華人民共和國(guó)審計(jì)法》的規(guī)定，中國(guó)審計(jì)署6月20日公布華潤(rùn)(集團(tuán))有限公司2012年度財(cái)務(wù)收支審計(jì)報(bào)告稱，2012年華潤(rùn)信托兩個(gè)信托項(xiàng)目募集資金共計(jì)15億元用于流動(dòng)資金貸款，存在監(jiān)管不嚴(yán)問(wèn)題。（觀點(diǎn)地產(chǎn)網(wǎng)）
陽(yáng)光私募江蘇沐雪涉嫌詐騙挪用資金達(dá)1億
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道消息，湖北省荊門市公安局的一紙立案書(shū)，牽出了天津信托“天信沐雪巴菲特一號(hào)證券投資集合資金信托計(jì)劃”投資顧問(wèn)江蘇沐雪涉嫌詐騙，以及天津信托與次級(jí)委托人深圳凱雷股權(quán)投資基金（有限合伙）的種種糾紛內(nèi)情。此時(shí)，距“天信一號(hào)”成立尚不足3個(gè)月。（《財(cái)經(jīng)》）
【誰(shuí)之過(guò)？】
資管項(xiàng)目資金頻遭挪用誰(shuí)之過(guò)
業(yè)內(nèi)人士指出，項(xiàng)目資金頻遭挪用的背后反映出相關(guān)資管公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的漠視�！百Y管公司沒(méi)有資金結(jié)算功能，無(wú)法像銀行一樣監(jiān)控資金具體流向，在資金監(jiān)管上存在先天劣勢(shì)，但是究其背后原因在于，只要有足夠的抵押物，資管公司不懼融資方違約帶來(lái)?yè)p失，對(duì)于資金用途也就不那么上心了�！保ㄖ袊�(guó)證券網(wǎng)）
【監(jiān)管難題】
