日前，銀河證券首席經(jīng)濟學家潘向東在參加由上海高級金融學院(SAIF)舉辦的SAIF金融E沙龍“經(jīng)濟新常態(tài)下的對沖基金與投資管理”時表示，多重因素的疊加使得今年經(jīng)濟增長的壓力加大，因此，全年經(jīng)濟增長率在7.3%左右也是可以接受的。
潘向東分別就中國短期和中長期的經(jīng)濟形勢作了分析。他認為總的來說，中國中長期的經(jīng)濟走勢可以用“緩慢出清”四個字來描述，“未來兩至三年中國經(jīng)濟將會持續(xù)低迷，今年實現(xiàn)增長7.5%的目標很有壓力，明年可能是6.5%-7%。
潘向東表示，中國的經(jīng)濟走勢是隨著改革變化的，而中國的改革都是圍繞生產(chǎn)要素進行的，“上世紀80年代、90年代的改革都是圍繞這個過程，未來的改革很多方面也會圍繞這個展開”。當經(jīng)濟形勢好的時候，政府不愿意改革，當經(jīng)濟陷入谷底的時候改革就會開始，然后隨著改革紅利的釋放經(jīng)濟就會曲線上升。當改革紅利衰退，經(jīng)濟又回下滑，從上世紀八十年代到現(xiàn)在都是這樣一個周期性的走勢。
“過去政府不愿意接受紅利衰退的情況，往往會采取一些反周期的措施，比如說說采用擴張性的政策，導致出現(xiàn)虛假繁榮的情況。”潘向東認為，現(xiàn)在政府已經(jīng)意識到了這種情況，最近幾年的增長目標一直在調(diào)低。過去我們一直接受9%、10%的潛在增速，慢慢的已經(jīng)接受了7%、8%的過程。他預測，未來兩到三年，都要接受經(jīng)濟低迷的過程。“現(xiàn)在很多改革，包括國企改革、金融改革等等都是剛剛開始，出清的過程會伴隨到未來。如果改革速度慢的話那么現(xiàn)有經(jīng)濟的沖擊就會慢些，如果改革的快些，那么短期內(nèi)經(jīng)濟波動就會劇烈些。地產(chǎn)、產(chǎn)能過剩行業(yè)等資源錯配的領域也需要重新配置，由此盼望改革紅利的釋放來迎接新一輪經(jīng)濟增長周期就更需要等待時間�！�
對于半年至一年內(nèi)短期的經(jīng)濟形勢，潘向東認為下半年保7.5增長目標的壓力很大，經(jīng)濟增長7.3%也是可以接受的數(shù)字，他指出經(jīng)濟壓力主要來自三方面。
一是去年下半年數(shù)據(jù)基數(shù)較高；二是上半年工業(yè)貢獻中，有增加庫存的過程，對應下半年有去庫存的壓力，與基數(shù)效益相疊加；三是包括房地產(chǎn)在內(nèi)的領域，投資在運行過程中有慣性，即投資放緩慣性仍在。“多重因素的疊加使得經(jīng)濟壓力將會加大，全年經(jīng)濟增長率在7.3%左右也是可以接受的。”
潘向東說，今年6、7月份信貸數(shù)據(jù)的波動，已經(jīng)警示了目前金融系統(tǒng)的不穩(wěn)定，說明金融和實體間有背離。短期穩(wěn)增長靠總量貨幣供應的效用在遞減，而繼續(xù)總量增加，將會集聚金融風險。只有通過再貸款計劃，比如從國開行和農(nóng)業(yè)銀行貸出資金支持項目，這類穩(wěn)增長政策，短期將比較有效。
