近日，多家金融機(jī)構(gòu)頻繁曝出信貸資金遭挪用。在“萬(wàn)家8億挪用門(mén)”之后，近日，一信托公司的中小企業(yè)貸款信托也被曝出信托資金被挪用，資管行業(yè)資金監(jiān)管頑疾已經(jīng)浮出水面。
業(yè)內(nèi)人士指出，項(xiàng)目資金頻遭挪用的背后反映出相關(guān)資管公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的漠視�！百Y管公司沒(méi)有資金結(jié)算功能，無(wú)法像銀行一樣監(jiān)控資金具體流向，在資金監(jiān)管上存在先天劣勢(shì)，但是究其背后原因在于，只要有足夠的抵押物，資管公司不懼融資方違約帶來(lái)?yè)p失，對(duì)于資金用途也就不那么上心了。”
資管項(xiàng)目資金頻遭挪用
今年8月，萬(wàn)家基金子公司萬(wàn)家共贏資產(chǎn)管理公司旗下萬(wàn)家共贏售房受益權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃有8億元資金不翼而飛。這筆資金大部分“離奇”的被劃入金元惠理基金子公司金元百利資產(chǎn)管理公司旗下產(chǎn)品金元百利景泰基金資管計(jì)劃，司法已經(jīng)介入。
目前，萬(wàn)家認(rèn)定被挪用的8億元資金已追回1億元，另外7億元在銀行凍結(jié)，實(shí)現(xiàn)保全，但存在權(quán)屬爭(zhēng)議，還需通過(guò)法律手段解決。
而9月，某信托公司發(fā)行的中小企業(yè)發(fā)展計(jì)劃信托也曝出信托資金挪用風(fēng)波。
2012年8月，該信托公司與玉環(huán)華辰電氣電纜有限公司（下簡(jiǎn)稱華宸電纜）簽訂450萬(wàn)元借款合同，用途為購(gòu)料款，為期一年，月利率12.8％。，按月付息，浙江鼎隆擔(dān)保有限公司（下簡(jiǎn)稱鼎隆擔(dān)保）提供連帶擔(dān)保責(zé)任。
然而，華宸電纜在貸款期內(nèi)未能按時(shí)還本付息，并于2013年5月8日，與浙江新華辰電器有限公司合并破產(chǎn)重組，任命一律師事務(wù)所為破產(chǎn)管理人。
項(xiàng)目到期后，上述信托公司隨即向破產(chǎn)管理人申報(bào)了債權(quán)，但破產(chǎn)管理人核查華宸電纜財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，這筆450萬(wàn)元借款從未用于經(jīng)營(yíng)，而是在到賬當(dāng)日就被擔(dān)保人鼎隆擔(dān)保支取。
“這筆450萬(wàn)元的錢(qián)款其實(shí)是華宸電纜替鼎隆擔(dān)保借的，算上復(fù)息、罰息共計(jì)507萬(wàn)元�！鄙鲜銎飘a(chǎn)管理人表示，“現(xiàn)在我們正準(zhǔn)備向鼎隆擔(dān)保追償�！�
他向上證報(bào)記者透露，華宸電纜之所以心甘情愿這么做是因?yàn)楸澈笊婕皟晒P貸款的利益。
“事實(shí)上在2012年8月發(fā)生了兩筆貸款，一家華宸電纜的股東公司希望貸款450萬(wàn)元，由華宸電纜提供抵押，鼎隆公司提供擔(dān)保，但是鼎隆以提供擔(dān)保為條件，要求華宸電纜再向外融資450萬(wàn)元供其使用，因此才有了這筆信托貸款�！痹撈飘a(chǎn)管理人說(shuō)道。
一接近這筆貸款的相關(guān)人士向記者透露，鼎隆擔(dān)保借這筆信托貸款是為了償還其在當(dāng)?shù)匾患依碡?cái)公司的債務(wù)，而這家理財(cái)公司在當(dāng)?shù)刂鳡I(yíng)民間借貸。
然而，鼎隆擔(dān)保方面卻否認(rèn)了這個(gè)說(shuō)法�！拔覀冞�未收到這筆450萬(wàn)的貸款，為此我們還與華宸電纜交涉過(guò)�！倍β�(dān)保在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)明確表示。不過(guò)當(dāng)被問(wèn)及是否存在要求華宸電纜代為貸款的情況，對(duì)方表示這里面有個(gè)故事，不便透露。
究竟誰(shuí)之過(guò)？
盡管有媒體報(bào)道，萬(wàn)家共贏基金已返還給萬(wàn)家持有人10%的本金，而剩余資金在剩余的存續(xù)期內(nèi)，將按照原本約定的收益率返還給持有人，但是人們不禁要問(wèn)，萬(wàn)家基金與景泰在簽訂協(xié)議時(shí)，是否需要對(duì)資金托管作出限定，豈能任由資金來(lái)去。
而信托資金被挪用早已不是行業(yè)內(nèi)的秘密。從中信信托與地產(chǎn)商舒斯貝爾之間的糾葛，到五礦信托被審計(jì)署曝光部分信托資金被融資方挪用，信托資金監(jiān)管始終困擾著信托公司乃至監(jiān)管層。
有華東區(qū)信托人士接受上證報(bào)采訪時(shí)指出，資管行業(yè)資金監(jiān)管上，規(guī)定與實(shí)踐存在很大出入。
“按規(guī)定，信托資金應(yīng)該慎入房地產(chǎn)，實(shí)踐中融資方瞞天過(guò)海，信托公司睜一只眼閉一只眼，以非房地產(chǎn)信托的名義把錢(qián)投向了地產(chǎn)�！鄙鲜鋈耸空f(shuō)道，“按規(guī)定融資類項(xiàng)目應(yīng)該先提供經(jīng)營(yíng)證明再放款，實(shí)踐中資管公司往往先打款再看證明，這在券商、子公司也很常見(jiàn)，相互間拼放款效率。”
新時(shí)代信托實(shí)際控制人“明天系”掌舵人肖建華亦曾在接受媒體采訪時(shí)坦言，“一家企業(yè)的資金不是單一的，既有信托資金，又有流動(dòng)資金，資金募集到位后，有可能信托資金變成了流動(dòng)資金，流動(dòng)資金變成了投資資金，這種轉(zhuǎn)換是很正常的�！�
有信托公司人士坦言，融資類資管項(xiàng)目資金監(jiān)管確實(shí)比較困難，且不論產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的復(fù)雜程度，即使是辨別融資方的資金用途，文書(shū)真?zhèn)尉土钊祟^疼不已。
“資管公司和銀行不同，銀行本身有結(jié)算功能，可以監(jiān)控資金的具體流向，但資管公司卻做不到這一點(diǎn)。而且銀行網(wǎng)點(diǎn)多，人手充足，支行的信貸員可以緊密跟蹤當(dāng)?shù)匾毁J款的去向�！痹撊耸空f(shuō)道。
中南大學(xué)信托與信托法研究中心主任、中美法律交流基金會(huì)信托法委員會(huì)副主席張軍建曾指出，事實(shí)上目前國(guó)內(nèi)的信托法律對(duì)于信托資金使用的后續(xù)監(jiān)管并無(wú)嚴(yán)格規(guī)定。按照信托的一般原理，如果項(xiàng)目出現(xiàn)挪用資金，信托需要承擔(dān)直接法律責(zé)任，或者需要舉證融資方挪用的證據(jù)。但實(shí)際上，目前外界輿論和監(jiān)管只是注重信托項(xiàng)目的兌付問(wèn)題，對(duì)挪用資金的問(wèn)題關(guān)注度略顯不足。
【案例】誰(shuí)動(dòng)了萬(wàn)家共贏8億資金
一位接近相關(guān)機(jī)構(gòu)的消息人士透露，6月13日，萬(wàn)家共贏按約定將首期款項(xiàng)8.5億元打到景泰一期基金的賬戶上。但在6月17日，項(xiàng)目合作方深圳景泰卻收到了來(lái)自中行的項(xiàng)目暫停函。這就意味著，剛剛成立的景泰一期基金項(xiàng)目有變動(dòng)。
然而蹊蹺的是，作為GP的深圳景泰并沒(méi)有將此消息告知資產(chǎn)管理人萬(wàn)家共贏和投資顧問(wèn)諾亞財(cái)富的子公司，而是要求其繼續(xù)將第二筆出資1.18億元?jiǎng)澽D(zhuǎn)至原先的賬戶。
直到6月19日晚間，深圳景泰才通知投資顧問(wèn)諾亞方面，基金項(xiàng)目暫停，并將賬戶上的資金“強(qiáng)行挪用”，把8個(gè)億的資金劃轉(zhuǎn)至中行上步支行。直到款項(xiàng)轉(zhuǎn)至相關(guān)賬戶，深圳景泰才通知萬(wàn)家共贏，告知其投資項(xiàng)目暫停，投資策略發(fā)生變化，需要將資金投向其他方向。（上海證券報(bào)）
【交易提示】
對(duì)資管機(jī)構(gòu)而言，需格外注意交易結(jié)構(gòu)中的“有限合伙”。目前市面多數(shù)有限合伙產(chǎn)品均無(wú)托管，如萬(wàn)家共贏的產(chǎn)品采用“SPV+有限合伙”的結(jié)構(gòu)，即使在SPV層面做了托管，依然防不住有限合伙層面的挪用。
對(duì)投資者而言，不光要留意資金有無(wú)托管，還應(yīng)了解具體條款。因?yàn)樗侥籍a(chǎn)品的托管要求比公募基金寬松，托管合同可能并無(wú)資金監(jiān)管功能。而即使確有資金監(jiān)管條款，由于銀行僅負(fù)有“形式有效性”的審查義務(wù)，仍有被蓄意挪用的風(fēng)險(xiǎn)。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）
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