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　　隨著9月1日債市ST新規(guī)大限的臨近，滬深兩市高收益?zhèn)�券面臨大考。屆時一般投資者將被禁止購買風險警示債券。受此影響，自6月以來，以低等級為主的高收益?zhèn)�指�?shù)也明顯下挫。對此，業(yè)內(nèi)專家認為，新規(guī)勢必沖擊相關(guān)債券的流動性，不排除公司債未來遭受拋棄的命運。
　　“最近，我一直在減倉。除今年發(fā)行上市的債券以外，我擔心其余年限的上市債券會追溯以往年報及評級。更何況自己手里拿的是評級較低的高收益?zhèn)�券�！币晃粋�券投資人擔憂地對《經(jīng)濟參考報》記者表示。
　　今年6月份，滬深交易所相繼發(fā)布了公司債券ST新規(guī)。其中，上交所對評級在AA-及以下的債券，或前一年虧損且最近一年預告虧損的債券，將實施風險警示，在名稱前加“ST”字樣。而深交所的規(guī)則更為嚴格，債券發(fā)行主體虧損一年即要“戴帽”。
　　上述ST債市新政自9月1日起正式施行。對被實施風險警示的公司債券，無論是普通投資者還是專業(yè)投資者，只要是個人投資者，除非同時滿足名下各類證券賬戶、資金賬戶、資產(chǎn)管理賬戶中金融資產(chǎn)價值合計不低于500萬元人民幣以及簽署風險警示債券風險揭示書等條件外，否則不得買入風險警示債券。
　　其實，自2013年末以來，除了即將于今年9月1日起實施的債市ST新規(guī)以外，中國證券登記結(jié)算有限公司此前已采用漸進方式降低信用債券折算率，先后三次發(fā)布回購質(zhì)押券折扣系數(shù)取值調(diào)整通知，目的是降低信用資質(zhì)下降的交易所信用債券質(zhì)押杠桿風險。
　　對此，上海某券商固定收益類分析師21日對《經(jīng)濟參考報》記者表示，受之前“超日債”等違約事件影響，今年來監(jiān)管層對債券違約問題更加謹慎。為促進債市規(guī)范發(fā)展，防范公司債券風險，保護投資者特別是中小投資者合法權(quán)益，監(jiān)管層此次出臺的新規(guī)就是想給交易所的債券風險加一道控制“閘門”。
　　由于上交所和深交所均于6月17日公布將對低評級和最近一年虧損的債券進行風險警示，并限制賬戶凈值在500萬以下的個人投資者投資的新規(guī)，對以低等級為主的高收益?zhèn)鶚?gòu)成實質(zhì)性壓力，導致高收益?zhèn)�大幅下跌。受此拖累，�?月17日以來，高收益?zhèn)�指�?shù)近兩個月以來下挫0.42%。
　　此外，上述券商人士還認為，一般只有公司盈利狀況出現(xiàn)明顯改善或者公司所處行業(yè)前景持續(xù)大好的情況下，債券評級才會上調(diào)，不然基本會維持原評級。他預測，新規(guī)可能對在深交所上市的公司債影響較大。因為深交所未來可能觸及風險警示“紅線”的公司債數(shù)量相對較多。
　　“我們認為，債市ST新規(guī)于9月1日正式實施后，整個公司債市場可能會出現(xiàn)有價無市、賣出無人接盤的情形，或者低價才能賣出的結(jié)果�！鄙鲜鋈耸勘硎�。他預測，有ST預期的公司債券可能在9月1日之后面臨流動性危機，甚至引發(fā)債券投資人提前拋售潮。