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　　上市券商的半年業(yè)績顯示，盡管經(jīng)紀業(yè)務普遍下滑，但受兩融業(yè)務大幅增長的拉動，大多數(shù)證券公司均實現(xiàn)利潤增長。中國證券業(yè)正在逐漸告別“靠天吃飯”的格局。
　　WIND的數(shù)據(jù)顯示，截至目前包括長江證券、西部證券、華泰證券和光大證券在內(nèi)的4家上市券商已經(jīng)公布了半年報。其中長江證券營業(yè)收入17.64億元，同比增長29.99%；華泰證券營業(yè)收入43.20億元，同比增長18.81%；西部證券營業(yè)收入5.5億元，同比下滑2.77%；光大證券營業(yè)收入19.22億元，同比下滑19.66%。從凈利潤指標來看，上述四家券商分別實現(xiàn)凈利潤6.62億元、14.79億元、1.52億元和3.81億元，同比增長36.07%、14.78%、-12.53%和-53.01%。與此同時，包括方正、東吳、國金在內(nèi)的7家上市券商公布了半年報業(yè)績預告，其中國金證券預計凈利潤將增長110%-120%，興業(yè)證券預計凈利潤將增長40%-50%，東吳證券預計凈利潤將增長70%左右，方正證券則預計凈利潤同比增速為70%-100%。
　　綜合19家上市券商今年前六個月的月度財務數(shù)據(jù)顯示，19家券商上半年累計實現(xiàn)營業(yè)收入361.96億元，較上年同比增長16.87%；累計實現(xiàn)凈利潤150.04億元，同比增長28.69%。從營業(yè)收入同比增速來看，西部證券、宏源證券和光大證券同比出現(xiàn)下滑，其中光大證券下滑幅度達29.49%；從凈利潤同比增速來看，光大證券、宏源證券、西部證券和海通證券凈利潤同比出現(xiàn)下滑，其中光大證券下滑幅度達64.26%。中信證券前6個月分別實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤46.30億元和29.52億元，均位居行業(yè)首位，海通證券則緊隨其后，營業(yè)收入和凈利潤分別為46.11億元和22.05億元。按照凈利潤指標，廣發(fā)證券、招商證券和華泰證券則位居第二集團。其余的14家上市券商的凈利潤規(guī)模則均在10億元以下
　　稍早之前，來自證券業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)則顯示，117家證券公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入930.30億元，各主營業(yè)務中，代理買賣證券業(yè)務凈收入321.03億元、證券投資收益269.89億元、融資融券業(yè)務利息收入163.34億元，上半年凈利潤323.49億元，109家公司盈利，占證券公司總數(shù)的93.16%。相比之下，2013年上半年，114家證券公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入785.26億元，各主營業(yè)務中，代理買賣證券業(yè)務凈收入340.47億元、融資融券業(yè)務利息凈收入66.87億元，上半年凈利潤244.70億元，99家公司盈利，占證券公司總數(shù)的86.84%。
　　從上述指標來看，2014年上半年國內(nèi)券商營業(yè)收入與凈利潤同比分別增長18.47%和32.2%，這同樣也是近四年來券商交出的最好的成績單。各主營業(yè)務中，代理買賣證券業(yè)務凈收入下滑了5.7%，證券承銷與保薦業(yè)務增長了66.6%，資產(chǎn)管理業(yè)務凈收入增長了63.3%，證券投資收益增長了28.9%，融資融券業(yè)務收入增長了144%，也就是說，同2013年上半年相比，國內(nèi)券商在傳統(tǒng)的經(jīng)紀業(yè)務出現(xiàn)下滑的情況下仍然實現(xiàn)了凈利潤的大幅增長。而從各項業(yè)務貢獻的比例來看，經(jīng)紀業(yè)務收入雖然仍為大頭，但貢獻比下降至34.51%；其次為證券投資收益269.89億元，不少公司業(yè)績由此分化；兩融業(yè)務收入增長極為迅猛，甚至超過投行凈收入。
　　公開資料顯示，在過去的數(shù)年中，國內(nèi)券商的營收和利潤狀況始終隨A股市場起起伏伏，“靠天吃飯”的特征十分明顯。受到互聯(lián)網(wǎng)金融以及網(wǎng)上開戶的影響，券商之間屢屢爆發(fā)的“傭金戰(zhàn)”也使得經(jīng)紀業(yè)務收入不斷出現(xiàn)下滑。在這種情況下，以融資融券為代表的資本中介型創(chuàng)新業(yè)務發(fā)展極為迅猛，已經(jīng)成為當前券商最具有希望的盈利增長點之一。
　　華泰證券在半年報中表示，今年上半年其融資融券業(yè)務收入由2013年同期的74224.37萬元上升至116998.29萬元，增幅達57.63%。長江證券則表示，信用業(yè)務實現(xiàn)利息收入3.45億元，同比增長135.91%；業(yè)務規(guī)模達88.13億元，同比增長85.26%。
　　同傳統(tǒng)的經(jīng)紀業(yè)務有所不同，以融資融券為代表的資本中介型業(yè)務，對于資本金的消耗較高，這迫使各家券商通過各種方式來擴充資本金，這些手段中，既包括IPO、借殼上市、并購，也包括通過債券市場融資。稍早之前，中紡投資公告稱，接公司實際控制人國家開發(fā)投資公司通知，本次重大資產(chǎn)重組事項的對象擬為安信證券股份有限公司。業(yè)內(nèi)人士普遍認為，這意味著安信證券將借此登陸A股。更早之前申銀萬國吸收合并宏源證券、方正證券收購民族證券，中國證券業(yè)的并購此起彼伏，均顯示出其對行業(yè)目前發(fā)展所處關(guān)鍵階段的認知。
　　在債券市場，據(jù)了解，目前券商發(fā)行的債券主要有短期融資券、公司債和次級債，其中公司債又包括私募發(fā)行的證券公司債和場內(nèi)公開發(fā)行的一般公司債兩種類型。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2014年以來，券商(含非上市券商)發(fā)行的短期融資券、公司債和證券公司債數(shù)量就達到了181筆，計劃發(fā)行總規(guī)模就已經(jīng)達到了3107億元。相比之下，2012年全年，券商債券融資規(guī)模3500億元左右。
　　北京的一家券商人士對《經(jīng)濟參考報》記者表示，隨著“零傭金”時代的逼近，一些過于依賴經(jīng)紀業(yè)務的區(qū)域券商和中小券商能否生存下去將存在很大疑問。在行業(yè)業(yè)務格局出現(xiàn)明顯變化的現(xiàn)在，凈資本規(guī)模將決定券商未來的發(fā)展前景�！�100多家券商明顯產(chǎn)能過剩，提供的服務也高度同質(zhì)化，行業(yè)洗牌不可避免�！彼�說。