僅僅一周，市值就蒸發(fā)了63億，一向沉穩(wěn)的樂視終于坐不住了。
7月18日，樂視召開電話會議，董事長兼CEO賈躍亭、副董事長兼COO劉弘雙雙出席。在這次會議上，面對愈發(fā)嚴厲的監(jiān)管新政，樂視給出了有針對性的回應(yīng)：公司與CNTV的合作并未停止，只是目前處于整改期，整改之后肯定會恢復(fù)合作，屆時將繼續(xù)與其余六家牌照方開展合作。整改之后的樂視機頂盒將不會出現(xiàn)以前的“樂視專區(qū)”，但底層的樂視內(nèi)容并沒有變化，內(nèi)容將通過播控平臺進行播放，付費模式也不會改變。目前，樂視網(wǎng)的整改方案已經(jīng)報給央視，央視報給了廣電總局。廣電總局要求的整改截止時間是7月21日，目前牌照方均提交了整改方案。
但這樣的回應(yīng)能幫助樂視順利度過難關(guān)嗎？其實所有的人都清楚，整改只是權(quán)宜之計。有投資者向《經(jīng)濟參考報》記者表示，從廣電總局近期連續(xù)的政策看，未來對互聯(lián)網(wǎng)電視的監(jiān)管會繼續(xù)強化，包括樂視這樣的網(wǎng)絡(luò)視頻企業(yè)，繼續(xù)利用互聯(lián)網(wǎng)電視盒子實現(xiàn)營收快速增長的前景已日益暗淡。如果廣電總局最終給互聯(lián)網(wǎng)電視盒子“判死刑”，樂視恐將因此陷入監(jiān)管困局。
提交整改方案以挽回投資者信心
6月中旬開始，廣電總局連續(xù)出臺互聯(lián)網(wǎng)電視監(jiān)管新規(guī)，隨即引發(fā)業(yè)界對整個互聯(lián)網(wǎng)電視產(chǎn)業(yè)前景的擔(dān)憂。這種擔(dān)憂最終傳導(dǎo)到市場上，引發(fā)樂視股價暴跌。
7月16日，樂視罕見地放量大跌，收報于每股36.28元，跌9.75%；7月17日，樂視股價跌停，報收于每股32.65元。7月11日，樂視收盤價每股40.12元，僅僅一周，樂視股價跌幅高達18.68%，市值蒸發(fā)約63億。
面對這樣境遇，樂視不得不公開作出回應(yīng)。
7月17日晚間，樂視網(wǎng)發(fā)布公告澄清，據(jù)公司向監(jiān)管部門直接了解，樂視與央視在互聯(lián)網(wǎng)機頂盒合作中存在違規(guī)并被要求整改，在整改期間除央視以外的其他牌照方將暫停與樂視合作，待整改完成并驗收后其他牌照方再繼續(xù)與樂視網(wǎng)進行正常合作。
7月18日，樂視召開電話會議，表示公司與CNTV的合作并未停止，只是目前處于整改期，整改之后肯定會恢復(fù)合作，屆時將繼續(xù)與其余六家牌照方開展合作。目前，樂視網(wǎng)的整改方案已經(jīng)報給央視，央視報給了廣電總局。廣電總局要求的整改截止時間是7月21日，目前牌照方均提交了整改方案。
不過樂視也坦言，新政策會使未來公司的合作模式發(fā)生微調(diào)，未來和廣電更加緊密，使得樂視網(wǎng)的內(nèi)容可管可控。同時，新的政策也會使得樂視的產(chǎn)品生態(tài)發(fā)生些變化，但是不會改變樂視網(wǎng)的盈利模式，付費模式、廣告模式仍舊會繼續(xù)推廣，依然會在廣電政策下進行創(chuàng)新。
樂視同時表示，公司有意申請互聯(lián)網(wǎng)電視內(nèi)容牌照，正通過兩條路徑進行申請：一是自己獨立申請，二是聯(lián)合省級衛(wèi)視共同申請，預(yù)計時間不會太久。
雖然試圖打消投資者的恐慌，但樂視卻已將樂視盒子從樂視商城下線。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，樂視盒子停售的原因，可能是違反了廣電部門關(guān)于盒子不允許在三網(wǎng)融合試點地區(qū)以外地區(qū)銷售的政策限制。
對于樂視的表態(tài)，有投資者機構(gòu)向《經(jīng)濟參考報》記者表示，樂視對于監(jiān)管的回應(yīng)，更多的是希望能夠穩(wěn)定投資者信心，確保股價不再大幅下滑，但面對廣電總局的監(jiān)管新政，樂視并沒有多少應(yīng)對的方式，只能按規(guī)定進行整改。
廣電嚴管預(yù)期增強樂視盒子恐被“叫�！�
在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時，部分業(yè)內(nèi)人士對廣電總局嚴管互聯(lián)網(wǎng)電視的新規(guī)均表達了不同的意見，認為廣電總局的做法可能會干預(yù)市場的正常運營，不但扼殺了創(chuàng)新，還會對整個產(chǎn)業(yè)造成負面影響。
多數(shù)市場人士還預(yù)測，根據(jù)廣電總局近期的一系列動作，嚴管互聯(lián)網(wǎng)電視產(chǎn)業(yè)的預(yù)期正在不斷增強，甚至可能會在未來徹底封殺互聯(lián)網(wǎng)電視盒子產(chǎn)品。如果這一預(yù)期最終變?yōu)楝F(xiàn)實，就意味著樂視盒子將被“叫�！保鴺芬暤慕�(jīng)營也會因此陷入監(jiān)管困局。
6月中旬以來，廣電總局對互聯(lián)網(wǎng)電視的監(jiān)管日益收緊。6月中旬，廣電總局發(fā)文點名要求互聯(lián)網(wǎng)電視牌照商華數(shù)和百視通進行整改，關(guān)閉其所有互聯(lián)網(wǎng)電視終端產(chǎn)品中各類視頻APP及視頻聚合軟件、互聯(lián)網(wǎng)瀏覽器軟件的下載通道，并對已下載的軟件立刻進行技術(shù)處理。業(yè)內(nèi)認為，此舉意味著切斷了盒子與互聯(lián)網(wǎng)的連接，如果盒子的內(nèi)容將僅限于互聯(lián)網(wǎng)電視牌照企業(yè)的內(nèi)容，互聯(lián)網(wǎng)機頂盒對用戶的吸引力毫無疑問將大打折扣；7月9日，廣電總局再發(fā)通知，要求有線網(wǎng)絡(luò)公司所采購或集成研發(fā)和安裝的智能電視機頂盒等終端，不得安裝除TVOS外的其他操作系統(tǒng)；7月11日，廣電總局網(wǎng)絡(luò)視聽節(jié)目管理司發(fā)文，要求部分OTT電視集成播控平臺取消集成平臺里直接提供的電視臺節(jié)目時移和回看功能。
此后，廣電總局又約談了中央三大臺(央視、國廣、央廣)，以及廣東、浙江、湖南、上海四大臺及地方局，就當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)電視管理與經(jīng)營工作存在的問題和整頓方向及時間提出明確要求。據(jù)了解，各牌照方已經(jīng)積極按照要求進行新一輪的清理行動。以芒果TV為例，已經(jīng)給終端廠商下發(fā)通知函，清理內(nèi)容包括：下線互聯(lián)網(wǎng)電視的時移、回看，下線未取得國內(nèi)播映資質(zhì)的境外影視劇、微電影、網(wǎng)絡(luò)劇，以及要求終端商本周內(nèi)清理“任何預(yù)裝、下載安裝非互聯(lián)網(wǎng)電視內(nèi)容服務(wù)牌照方視聽應(yīng)用APP”，“任何預(yù)裝、下載安裝視聽聚合應(yīng)用APP”，清理的最后限定時間是7月19日。
從目前的情形看，這場行業(yè)整頓短期內(nèi)不會結(jié)束；更有消息稱，廣電總局已在近日約談七大牌照方，要求嚴格按照此前的規(guī)范落實互聯(lián)網(wǎng)電視監(jiān)管，監(jiān)管不嚴者將暫�；ヂ�(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)。據(jù)相關(guān)牌照方介紹，新一輪整改將在7月21日前完成。
對于樂視而言，廣電總局上述的每一項政策，都對樂視現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)造成了影響；而面對日益嚴厲的監(jiān)管，有投資者擔(dān)憂，廣電總局有可能會最終封殺各種類型的互聯(lián)網(wǎng)電視。
一家在近期大幅拋售樂視股票的投資者告訴《經(jīng)濟參考報》記者：“市場對樂視的恐慌反應(yīng)，主要是對政策前景擔(dān)憂。樂視起家是視頻網(wǎng)站，但和優(yōu)酷、土豆相比，樂視在視頻業(yè)務(wù)上仍有不小的差距。而支持樂視快速發(fā)展和股價上漲的，則是樂視的互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)。很明顯，根據(jù)廣電總局的新規(guī)，樂視盒子在很多方面都已違規(guī)，對樂視的沖擊是顯而易見的。對于投資者而言，在政策尚未穩(wěn)定之際，只能規(guī)避風(fēng)險，選擇拋售樂視股票�！�
巨額市值蒸發(fā)或再上演
投資者的擔(dān)憂不無道理。
2012年年末，樂視發(fā)布互聯(lián)網(wǎng)電視產(chǎn)品樂視盒子C1，隨后又接連發(fā)布樂視TV產(chǎn)品。由于能夠通過互聯(lián)網(wǎng)收看到各類來源于網(wǎng)絡(luò)的視頻節(jié)目，樂視盒子和樂視TV從發(fā)售起，就成了市場追捧的搶手貨。
隨著樂視盒子和樂視TV的熱銷，樂視的股價也一路走高。2012年樂視發(fā)布樂視盒子前，股價僅維持在每股7.5元左右，而隨著樂視盒子和樂視TV的發(fā)售，樂視的股價不斷上漲，2014年年初，樂視股價曾達到創(chuàng)紀錄的每股55.46元，即便遭遇創(chuàng)業(yè)板大跌影響，以及近期的股價重挫，樂視的股價仍維持在每股30元之上。
更為重要的是，隨著樂視盒子和樂視TV的熱賣，樂視也逐漸形成了“平臺+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”的發(fā)展戰(zhàn)略和相應(yīng)的生態(tài)圈。包括長江證券在內(nèi)的多家券商研報就指出，樂視盒子和樂視TV已經(jīng)成為樂視競爭力的核心，不但衍生出相應(yīng)的業(yè)務(wù)，還大大促進了原有網(wǎng)絡(luò)視頻業(yè)務(wù)的發(fā)展。
而更多投資者則認為，樂視的發(fā)展前景，甚至是估值基礎(chǔ)都建立在樂視盒子和樂視TV的銷售，以及相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)上。因此，未來樂視價值的想象空間，將取決于互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)的發(fā)展。
樂視近日披露的上半年業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計上半年營業(yè)總收入27.82億元至31.58億元，同比增長270%至320%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.49億元至1.61億元，同比增長28%至38%。而樂視盒子和樂視TV等智能終端業(yè)務(wù)的快速增長，是公司高增長的主因之一。
樂視一季報則顯示，一季度樂視實現(xiàn)營業(yè)收入10.27億元、歸屬母公司股東凈利潤8571萬元，同比分別增長200.38%和20.52%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1.47億元，同比增長65.44%。而實現(xiàn)業(yè)績高速增長的重要原因之一，則是互聯(lián)網(wǎng)電視終端的超預(yù)期銷售。
長江證券研報表示，盡管樂視TV和樂視盒子采用高性價比策略，“導(dǎo)致盈利暫非第一位考量因素，但相伴隨的是大量高粘性長期用戶，為長期發(fā)展和邏輯兌現(xiàn)奠定了核心基礎(chǔ)，與此同時預(yù)訂購機的策略也改善了現(xiàn)金流，一季度經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額達1.47億元，同比增長65.44%”。
盡管廣電總局尚未對樂視TV這樣的產(chǎn)品下手，但已有投資者擔(dān)憂，如果廣電總局監(jiān)管進一步收緊，樂視TV可能也會遭受影響——畢竟樂視TV在操作系統(tǒng)和內(nèi)容來源上，和樂視盒子極為相似。
目前，在互聯(lián)網(wǎng)電視終端方面，除了樂視盒子外，樂視還推出了X60、S40、S50、Max70、X50 Air、S40 Air、S50 Air多款樂視TV產(chǎn)品，已經(jīng)擁有較為完善的產(chǎn)品線。數(shù)據(jù)顯示，從去年7月3日X60上市至今，樂視TV的累計銷量已經(jīng)接近100萬臺，如果不是受制于產(chǎn)能限制，樂視TV的銷量甚至有望翻倍。
“如果樂視TV因為政策問題而停止銷售，對樂視而言將是巨大的打擊，其現(xiàn)有的估值基礎(chǔ)，可能會因此崩潰�！鄙鲜鐾顿Y者認為，在目前的政策背景下，樂視面臨的風(fēng)險有可能越來越大。一旦樂視TV遭到封殺或影響，63億市值蒸發(fā)這樣的“股市事故”或?qū)⒃俅紊涎荨?/P>
