近日，銀監(jiān)會下發(fā)了《關于完善銀行理財業(yè)務組織管理體系有關事項的通知》(銀監(jiān)發(fā)【2014】35號) (下稱“35號文”)，要求銀行建立理財事業(yè)部制實現(xiàn)理財和其他業(yè)務隔離，對理財業(yè)務進行單獨核算，并且這一事業(yè)部制改革將于今年9月底前完成。
除此之外，銀監(jiān)會還在理財產(chǎn)品銷售方面，要求銀行嚴格區(qū)分一般個人客戶、高資產(chǎn)凈值客戶和私人銀行客戶，并提出“不得提供含有剛性兌付內(nèi)容的理財產(chǎn)品介紹”。
業(yè)內(nèi)分析人士指出，這一系列監(jiān)管措施都將促使理財市場格局的改變，銀行理財產(chǎn)品盈利模式將不局限于賺利差，而將更注重產(chǎn)品多元化和爭搶高凈值客戶群，而在這一競爭過程中，中小銀行會面臨更多挑戰(zhàn)。
多家銀行理財事業(yè)部改革近尾聲
根據(jù)35號文，銀監(jiān)會從五個方面規(guī)定銀行理財業(yè)務與其他業(yè)務資金進行風險隔離，其中一個重要方面就是限制了理財產(chǎn)品與信貸資金的對接，即要求“銀行理財資金來源獨立于銀行信貸，本行信貸資金不得為本行理財產(chǎn)品提供融資和擔�！薄�
“這主要是為了避免銀行把理財作為像信貸一樣的融資手段�！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委分析稱。信貸資金實質就是自營資金的一部分，銀行為理財擔保本身就違背了理財獨立出表獨立核算的實質精神，銀監(jiān)會在去年8號文的基礎上，對此進一步明確限制。
同時，35號文還規(guī)定：自營業(yè)務與代客業(yè)務分別開立獨立賬戶，代客理財資金不得用于本行自營業(yè)務；銀行理財與銀行代銷的第三方機構理財產(chǎn)品相分離；理財產(chǎn)品之間相分離是指本行理財產(chǎn)品之間不得相互交易，不得相互調(diào)節(jié)收益；理財業(yè)務操作與銀行其他業(yè)務操作相分離。
業(yè)內(nèi)分析認為，風險隔離的前提就是要有獨立核算系統(tǒng)，成立理財事業(yè)部能夠實現(xiàn)對理財業(yè)務集中統(tǒng)一的經(jīng)營管理。
實際上，部分銀行從去年就已開始著手理財事業(yè)部制改革。目前，華夏銀行已向銀監(jiān)會報告了已有理財業(yè)務開展狀況以及事業(yè)部改革規(guī)劃和時間進度，計劃9月底前完成改革；光大銀行的理財事業(yè)部制改革也預計在7、8月份完成。據(jù)不完全統(tǒng)計，工行、農(nóng)行等超過10家上市銀行也已陸續(xù)成立了資產(chǎn)管理部或者類似的職能部門。
在銀監(jiān)會的要求下，地方銀監(jiān)局也在推進理財事業(yè)部制改革的工作。近期，河南銀監(jiān)局下發(fā)文件，敦促鄭州銀行、洛陽銀行、平頂山銀行、焦作市商業(yè)銀行盡快完成理財事業(yè)部制改革；在湖南，長沙銀行、華融湘江銀行已完成理財業(yè)務事業(yè)部制改革，并單設了事業(yè)部的理財中心。
魯政委指出，“銀行單設的理財業(yè)務部門應當是‘獨立的利潤主體’，享有獨立的經(jīng)營決策權，擁有獨立的風險識別、計量等業(yè)務營運管理體系，擁有人財物的支配權。35號文試圖從制度上保證理財相對于銀行自營在管理上的充分自主權和獨立性，但其實，最終這個部門需要在形式上直接承擔多少風險、享受多少收益，關鍵還要看管理權由誰主導，9月底是否成立合格的資產(chǎn)管理事業(yè)部，是能否繼續(xù)開展理財業(yè)務的關鍵�！�
高凈值客戶理財將成銀行爭搶對象
在銷售方面，銀監(jiān)會也對銀行做出了相應規(guī)范，這對銀行調(diào)整現(xiàn)有的理財產(chǎn)品發(fā)售將產(chǎn)生影響。35號文提出，“不得提供含有剛性兌付內(nèi)容的理財產(chǎn)品介紹”，有市場人士猜測，這意味著保本理財可能不得不從此退出江湖，但對此說法，多家銀行態(tài)度不一。
交通銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理馬續(xù)田指出，“現(xiàn)在的預期收益型產(chǎn)品很難打破剛性兌付，因為銀行和投資者之間的風險收益承擔責任不明確。銀行給投資者固定收益，而銀行自己除了賺取管理費、手續(xù)費，還賺取了給投資者約定之外的超額利潤。這就類似于在搞表外的存貸利差業(yè)務，理財資金的募集成了以銀行自身作為信用主體的主動舉債活動，理財投資者同儲戶一樣，當然有權要求保本保收益�！�
不過，華夏銀行武漢分行國際金融理財師方亮坦言，“雖然大多數(shù)債券類理財產(chǎn)品最終都達到了預期收益和本金安全，但這并不意味著絕對沒問題。35號文的出臺，再次證明了這一點，理財產(chǎn)品不承諾剛性兌付�！�
同時，35號文還提出“銀行開展理財業(yè)務銷售活動應按照風險匹配的原則，嚴格區(qū)分一般個人客戶、高資產(chǎn)凈值客戶和私人銀行客戶，進行理財產(chǎn)品銷售的分類管理”。具體而言，“對于一般個人客戶，銀行只能向其提供貨幣市場和固定收益類等低風險、收益穩(wěn)健的理財產(chǎn)品等”。魯政委認為，這并不意味著對一般個人客戶只能提供貨幣市場和固定收益類產(chǎn)品，針對一般客戶的產(chǎn)品關鍵還是要符合“低風險、收益穩(wěn)健”的要求。由此，高凈值客戶和私人銀行客戶將有更多的產(chǎn)品營銷和競爭空間。
馬續(xù)田認為，銀行應該提高凈值型產(chǎn)品的比重，“無論是凈值型還是預期收益型，在收益的分配上，銀行一定要按照管理費的模式來收，而不是利差的模式�！彼f。
中小銀行或更依賴代銷理財產(chǎn)品
對于投資者而言，有理財產(chǎn)品分析師建議，未來針對一般個人客戶的理財產(chǎn)品將以高流動性的短期理財產(chǎn)品為主，收益也將偏低，而針對高凈值和私行客戶的理財產(chǎn)品將以投資于非標等高收益長期產(chǎn)品為主，因此，未來銀行理財產(chǎn)品的信用利差、期限溢價都將進一步提升。
方亮指出，“產(chǎn)品開發(fā)能力強的銀行在接下來的市場競爭中能夠占主導地位，開發(fā)的產(chǎn)品須多元化，并更加細化，符合不同類型投資者的需求，才能在剛性兌付破解的情況下得到更多投資者的青睞�！�
從大格局上看，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，中小銀行將面臨更多挑戰(zhàn)。“監(jiān)管層要求銀行具有良好的信息技術系統(tǒng)，能夠支持事業(yè)部的規(guī)范運營與銀行理財產(chǎn)品的單獨核算，這可能會對一些小型金融機構構成制約。”魯政委進一步分析稱，“除此之外，還規(guī)定不得將其他銀行或金融機構開發(fā)設計的理財產(chǎn)品標記本行標識后作為自有理財產(chǎn)品銷售。這意味著，未來一些產(chǎn)品開發(fā)能力薄弱的中小銀行，更多只能依賴代銷理財產(chǎn)品�！�
馬續(xù)田指出，“這次35號文出臺其實是個很好的契機，可以倒逼銀行管理層深入思考，銀行開展理財業(yè)務的根本目標是為了什么，到底要用什么思路做。單純依照資產(chǎn)負債表擴張的邏輯去搞理財，那就是要再造一個銀行的影子，肯定沒有出路；只有按照資產(chǎn)管理業(yè)務的客觀規(guī)律，實行大類資產(chǎn)配置基礎上的主動管理，才是可持續(xù)的、風險可控的、可以真正實現(xiàn)商業(yè)銀行轉型的理財業(yè)務發(fā)展方向�！�
