無(wú)論劇情如何發(fā)展，在平安信托和葛文耀的這一出戲里，受傷的永遠(yuǎn)是上海家化的中小股東：自爆發(fā)內(nèi)斗以來(lái)，這家公司的股價(jià)累計(jì)跌幅高達(dá)三成，超百億元市值蒸發(fā)，股東戶數(shù)約減少了一成。
6月24日，上海家化原總經(jīng)理王茁向上海市仲裁部門(mén)提起的勞動(dòng)仲裁案開(kāi)庭。在仲裁庭現(xiàn)場(chǎng)，上海家化原董事長(zhǎng)葛文耀和部分退休員工力挺王茁。王茁方面認(rèn)為，上海家化出現(xiàn)內(nèi)控問(wèn)題的時(shí)間是在2008年-2013年，這期間除了最后7個(gè)月王茁?lián)慰偨?jīng)理之外，其他時(shí)間只是擔(dān)任營(yíng)銷(xiāo)副總，王茁不應(yīng)該為此負(fù)責(zé)。此前，上海家化以公司內(nèi)部出現(xiàn)內(nèi)控問(wèn)題、王茁作為總經(jīng)理負(fù)有不可推卸的責(zé)任為由，解除其總經(jīng)理和董事職務(wù)。此事同時(shí)也被視作葛文耀系的人馬最終徹底被清除出平安信托主導(dǎo)的上海家化。
除此之外，葛文耀還把矛頭指向了普華永道，“事實(shí)是張津違反了中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師職業(yè)道德準(zhǔn)則和普華永道內(nèi)部獨(dú)立性政策，為獲取巨額咨詢費(fèi)，為客戶炮制一份家化內(nèi)控不合格的報(bào)告。造成家化內(nèi)部人心動(dòng)蕩(想取消員工期權(quán)，幸虧監(jiān)管部門(mén)明察)，清洗和全面否定造成業(yè)務(wù)基礎(chǔ)破壞，對(duì)外嚴(yán)重?fù)p害家化企業(yè)形象，這是造成家化股票‘跌跌不休’的根本原因。”葛文耀說(shuō)。
稍早之前，葛文耀、王茁聯(lián)名舉報(bào)上海家化現(xiàn)任董事長(zhǎng)謝文堅(jiān)與普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所利益輸送。舉報(bào)文件稱，普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所作出的對(duì)上海家化內(nèi)部控制否定審計(jì)報(bào)告是普華永道合伙人張津根據(jù)謝文堅(jiān)的授意所出，嚴(yán)重夸大了上海家化在內(nèi)部控制問(wèn)題上的微小瑕疵。王茁此次被罷免是因?yàn)槠浞磳?duì)董事長(zhǎng)與普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所利益輸送，反對(duì)董事會(huì)僅給董事長(zhǎng)一人安排實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，由此得罪了董事長(zhǎng)謝文堅(jiān)，所以后者利用普華永道出具的“內(nèi)控否定意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告”做文章對(duì)其蓄意進(jìn)行打擊報(bào)復(fù)。
上海家化的現(xiàn)任管理層則在二級(jí)市場(chǎng)層面進(jìn)行了應(yīng)對(duì)。該公司董事兼董事長(zhǎng)特別科學(xué)顧問(wèn)曲建寧、副總經(jīng)理方驊、副總經(jīng)理兼大眾消費(fèi)品事業(yè)部總經(jīng)理葉偉敏、上副總經(jīng)理兼佰草集事業(yè)部總經(jīng)理黃震于6月23日向公司董事會(huì)提交了《聲明與承諾》，基于對(duì)上海家化未來(lái)持續(xù)發(fā)展前景的良好判斷，上述人員自愿承諾將所持上海家化全部股份自聲明與承諾出具之日起鎖定三年，在三年內(nèi)不減持其持有的上海家化股份。此外，公司副總經(jīng)理兼大眾消費(fèi)品事業(yè)部總經(jīng)理葉偉敏、公司副總經(jīng)理兼佰草集事業(yè)部總經(jīng)理黃震于6月23日通過(guò)上海證券交易所證券交易系統(tǒng)分別買(mǎi)進(jìn)上海家化股票1.53萬(wàn)股和1.55萬(wàn)股，成交均價(jià)分別為32.86元和32.98元。
王茁的戰(zhàn)斗意志似乎預(yù)示著上海家化的這場(chǎng)內(nèi)斗風(fēng)波距離徹底落幕仍然有一段時(shí)間。然而，在過(guò)去相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間中，上海家化的內(nèi)斗不止引發(fā)的機(jī)構(gòu)投資者的大量撤離以及股價(jià)的大幅下滑，已經(jīng)給投資者帶來(lái)了不小的傷害。
WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年以來(lái)，上海家化已經(jīng)累計(jì)下跌了16.37%，而如果從2013年9月17日葛文耀突然提出退休申請(qǐng)開(kāi)始計(jì)算的話，這家公司的股價(jià)已經(jīng)累計(jì)跌去了33.66%，距離2013年8月28日創(chuàng)下的歷史新高56.93元/股(前復(fù)權(quán))已經(jīng)有了40%的跌幅。短短的9個(gè)多月的時(shí)間內(nèi)，作為一家明星企業(yè)，上海家化已經(jīng)蒸發(fā)了127億元的市值。
在這場(chǎng)創(chuàng)始人與投資方、職業(yè)經(jīng)理人與股東的爭(zhēng)斗中，大量股東撤退。數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月6日，上海家化的股東總戶數(shù)為26915戶，截至3月31日，已經(jīng)下降到了24638戶，8.5%的股東選擇撤出了上海家化。與此同時(shí)，一向看好上海家化的機(jī)構(gòu)投資者也開(kāi)始對(duì)這場(chǎng)無(wú)休止的爭(zhēng)斗感到厭倦，開(kāi)始大量撤出。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，有38只基金重倉(cāng)持有上海家化，持股總量為1.46億股，較上季度末減少了3555萬(wàn)股。
不僅如此，對(duì)于上市公司本身層面來(lái)說(shuō)，這場(chǎng)劇烈的人事波動(dòng)所帶來(lái)的負(fù)面影響也似乎已經(jīng)顯現(xiàn)：一季報(bào)顯示，上海家化當(dāng)期的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)增速分別為14.70%和15.94%，而在2013年同期，其凈利潤(rùn)增速則為38.99%�！督�(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，雖然大多數(shù)券商研報(bào)仍然對(duì)這家公司抱有十足的信心，但管理團(tuán)隊(duì)的持續(xù)變動(dòng)，已經(jīng)成為了分析師們普遍所關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)。
兩融數(shù)據(jù)顯示，今年6月份以來(lái)，作為兩融標(biāo)的券種之一，上海家化的融資余額持續(xù)減少，融券余額則持續(xù)增長(zhǎng)，顯示出投資者對(duì)于上海家化的未來(lái)仍然有分歧。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自今年6月17日起，上海家化的融資余額從7.06億元持續(xù)降低至25日的6.72億元，融券余額則從1069萬(wàn)元增長(zhǎng)至1320萬(wàn)元。
上海家化由董事長(zhǎng)葛文耀一手培育，是該領(lǐng)域內(nèi)屈指可數(shù)的可與外資大廠相抗衡的國(guó)產(chǎn)品牌，葛文耀也因此成為上海家化教父級(jí)的人物。2011年11月7日，平安信托以51.09億元的高價(jià)成為上海家化的實(shí)際控制人；2013年5月，葛文耀與平安信托的矛盾公開(kāi)化；2013年9月，葛文耀申請(qǐng)退休并被批準(zhǔn)；2013年11月，上海家化任命新的董事長(zhǎng)；2014年6月12日，以王茁為代表的、葛文耀最后一批重要崗位的舊部被清除，上海家化“去葛文耀化”也接近尾聲。
“之前股東大會(huì)以高票通過(guò)罷免王茁，看得出來(lái)投資者尤其是機(jī)構(gòu)投資者都想盡快結(jié)束這場(chǎng)無(wú)意義的爭(zhēng)斗，讓新的管理層專(zhuān)注于公司業(yè)務(wù)�！币晃换饦I(yè)人士對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。在他看來(lái)，雖然具有悲情色彩，但葛文耀的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了，繼續(xù)糾纏意義不大。
