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　　在目前政策環(huán)境和市場環(huán)境下，信托業(yè)以信貸類、通道類為主的業(yè)務結構和發(fā)展路徑難以為繼，信托業(yè)必須“告別野蠻生長，回歸本來面貌”。我們認為，有三大業(yè)務是目前信托業(yè)轉型較為現(xiàn)實的方向。
　　政策環(huán)境在全面趨嚴。銀監(jiān)會日前下發(fā)了被市場稱為“最嚴監(jiān)管政策”的《關于信托公司風險監(jiān)管的指導意見》(99號文)和執(zhí)行細則，隨后《關于規(guī)范金融機構同業(yè)業(yè)務的通知》出臺。5月30日的國務院常務會議提出，規(guī)范信托、同業(yè)、理財、委托貸款等業(yè)務，清理不必要的資金“通道”、“過橋”環(huán)節(jié)。這一系列政策對信托通道類業(yè)務、信托銷售渠道、資金池業(yè)務等進行了嚴格的規(guī)范。監(jiān)管機構意在使信托行業(yè)脫離信貸職能，回歸財產(chǎn)委托管理機構的本源。
　　在新的市場環(huán)境下，各家信托公司都在結合自身特點，發(fā)揮自身優(yōu)勢來探索新出路。可以預見到，未來的轉型之路有三個方向：一是基于私募股權投資(PE)的轉型方向，二是基于資產(chǎn)管理定位的業(yè)務轉型，三是基于財富管理定位的業(yè)務轉型。
　　向私募股權投資業(yè)務方向轉變，嚴格說來應該屬于信托原有核心業(yè)務的優(yōu)化。銀監(jiān)會99號文明確指出，要大力發(fā)展真正的股權投資，支持符合條件的信托公司設立直接投資專業(yè)子公司。鼓勵開展并購業(yè)務，積極參與企業(yè)并購重組，推動產(chǎn)業(yè)轉型。PE直投既符合信托業(yè)的功能定位，又能體現(xiàn)信托制度優(yōu)勢。股權投資業(yè)務的目標客戶與信托客戶通常是高度重疊的，開展該項業(yè)務可以彌補過去信托公司在PE領域的產(chǎn)品缺失，未來空間巨大。PE直投需要在原有基礎上建立一種更為專業(yè)化的作業(yè)模式，做到對特定行業(yè)板塊內基礎資產(chǎn)的專業(yè)化直接覆蓋，建立起按照行業(yè)劃分的資產(chǎn)獲取團隊，以形成更為有效的總對總合作機制。
　　資產(chǎn)管理業(yè)務未來可能成為更為成熟的信托公司的核心主業(yè)。通過過去幾年的市場培育，中國投資者對資產(chǎn)管理業(yè)務日益青睞。在個人投資者方面，麥肯錫2012年高凈值客戶調研顯示，超過60%的受訪對象表示愿意在包含信托和私募股權的“創(chuàng)新類產(chǎn)品”上加大配置。隨著機構投資者和超高凈值個人投資者群體的日趨成熟，他們更需要完善的資產(chǎn)管理服務進行多元化的投資組合配置。資產(chǎn)管理的主流化業(yè)務是大勢所趨，這為信托公司開展這類業(yè)務，將其打造成新的收入與利潤來源提供了絕佳的歷史契機。信托公司資產(chǎn)管理業(yè)務的優(yōu)勢主要在于較高的產(chǎn)品開發(fā)和風控能力，可著力于設計對客戶有吸引力的金融產(chǎn)品，進行多樣化服務和創(chuàng)新。
　　財富管理方向是信托公司的另一個戰(zhàn)略選擇。中國個人財富聚集的速度是驚人的，而且從2012年開始有加速增長的趨勢。根據(jù)麥肯錫的預測，個人可投資資產(chǎn)超過600萬元人民幣的高凈值人士，到2015年末將達到約200萬人，可投資產(chǎn)約60萬億元，而2010年這兩個數(shù)字僅有87萬人和21萬億元。屆時，中國將成為亞洲僅次于日本的第二大財富管理市場。和其他金融產(chǎn)品及服務相比，信托有其特殊性，更多地強調個性化的需求，這使得信托公司在向財富管理方向轉型有著天然的優(yōu)勢。一般來說，參與信托理財?shù)奈�托人資金規(guī)模相對較大，不同的人對資產(chǎn)收益、風險承受能力以及流動性的配置要求也不同，如果信托公司能夠利用自身優(yōu)勢，深刻了解委托人對資產(chǎn)配置的需求特點，會有更長遠的發(fā)展空間。這也非常符合99號文提出的“探索家族財富管理，為客戶量身定制資產(chǎn)管理方案”的要求。