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資本外流仍可能令亞洲受創(chuàng)
2014-06-23   作者:  來源:新華道瓊斯手機(jī)報
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    全球投資資金正再度流入新興亞洲市場,提振了當(dāng)?shù)氐馁Y產(chǎn)價格,推低了融資成本。

 

    當(dāng)這股資金流入潮結(jié)束時,某些經(jīng)濟(jì)體受到的沖擊可能會比其他經(jīng)濟(jì)體更加嚴(yán)重。經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資者均認(rèn)為,當(dāng)前外資流入亞洲的趨勢幾乎可以肯定會在某一時刻逆轉(zhuǎn)。

 

    去年的市場動蕩促使決策者加倍努力消除潛在弱點,比如印度下大力氣削減經(jīng)常項目赤字,新加坡和香港地區(qū)則出臺更多措施打擊房地產(chǎn)投機(jī)。

 

    但是據(jù)花旗稱,外資流入激增已經(jīng)導(dǎo)致香港、印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓、新加坡和泰國的利率降至負(fù)值。由于利率水平低于通脹,本地融資成本飆升,尤其是對房地產(chǎn)投資而言。

 

    匯豐指出,馬來西亞、臺灣地區(qū)和泰國的家庭債務(wù)占本地生產(chǎn)總值(GDP)的比重已經(jīng)超過美國。

 

    在最極端的情況下,資本迅速外流可能導(dǎo)致19971998年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)時貨幣貶值的一幕再現(xiàn),推高本地利率,引發(fā)大范圍的信貸違約和經(jīng)濟(jì)衰退。

 

    國際收支危機(jī)眼下似乎不太可能發(fā)生。央行為應(yīng)對這類事件累積了龐大的外匯儲備,并且設(shè)計出了多種金融熔斷制度,力求減小海外投資者大規(guī)模撤離可能造成的負(fù)面影響。

 

    一些經(jīng)濟(jì)體的絕緣性比另外一些經(jīng)濟(jì)體要好。由于中國大陸不允許資金自由進(jìn)出,也不允許人民幣自由浮動,因此中國大陸或許是最不容易受到資金流出沖擊的經(jīng)濟(jì)體。而另外一些規(guī)模較小的開放經(jīng)濟(jì)體則更容易受到攻擊。

 

    現(xiàn)在亞洲抵御金融危機(jī)的能力可能要高于1997年,但當(dāng)全球投資者對亞洲相關(guān)的資產(chǎn)失去了興趣,一些經(jīng)濟(jì)體可能仍將面臨痛苦的修正過程。

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