國(guó)際著名咨詢(xún)公司波士頓咨詢(xún)公司(BCG)近日發(fā)布了最新報(bào)告《亞洲資本市場(chǎng)：實(shí)現(xiàn)承諾》。報(bào)告指出，對(duì)于大多數(shù)資本市場(chǎng)與投資銀行業(yè)(CMIB)機(jī)構(gòu)而言，對(duì)亞洲資本市場(chǎng)增長(zhǎng)的盲目樂(lè)觀情緒已經(jīng)被清醒的現(xiàn)實(shí)主義態(tài)度所取代。
報(bào)告顯示，亞洲資本市場(chǎng)在盈利方面仍不甚樂(lè)觀：目前，亞洲約占全球企業(yè)資本市場(chǎng)與投資銀行業(yè)收入總額的20-25%，但僅占利潤(rùn)總額的10-12%。然而，亞洲資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期走勢(shì)依然樂(lè)觀：亞洲新興市場(chǎng)的增長(zhǎng)仍高于北美與歐洲市場(chǎng)；買(mǎi)方客戶(hù)群穩(wěn)步壯大；亞洲自身的市場(chǎng)流動(dòng)性來(lái)源也在不斷改善。但在短期內(nèi)，資本市場(chǎng)和投行機(jī)構(gòu)需要根據(jù)亞洲資本市場(chǎng)的重要結(jié)構(gòu)性變化調(diào)整其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)�！�
“亞洲資本市場(chǎng)在成熟度方面正在接近轉(zhuǎn)折點(diǎn)�！眻�(bào)告作者之一、BCG合伙人Nick Gardiner表示：“市場(chǎng)的深化發(fā)展為買(mǎi)方與賣(mài)方機(jī)構(gòu)都帶來(lái)了絕佳的機(jī)會(huì)。特別是在中國(guó)，金融體制改革正在逐漸產(chǎn)生效果�！�
報(bào)告作者之一、BCG董事經(jīng)理徐勤表示：“面對(duì)快速發(fā)展變化的資本市場(chǎng)，中國(guó)的銀行、券商、資管機(jī)構(gòu)都擁有前所未有的發(fā)展機(jī)會(huì)，關(guān)鍵是建立核心能力，尤其是業(yè)務(wù)創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理�！�
本報(bào)告探討了亞洲資本市場(chǎng)的總體發(fā)展軌跡，并特別關(guān)注了亞洲第一大新興資本市場(chǎng)——中國(guó)以及人民幣國(guó)際化的議題。
主要市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r與前景展望
新興市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)銷(xiāo)售和交易產(chǎn)生顯著影響：在2013年的前九個(gè)月中，新興市場(chǎng)波動(dòng)使二級(jí)市場(chǎng)的交易活動(dòng)水平有所上升。
2014年主要業(yè)務(wù)前景喜人：部分市場(chǎng)在2013年第四季度強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)。中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)也已發(fā)出訊號(hào)，或?qū)⒅貑PO市場(chǎng)�！�
亞洲各地市場(chǎng)態(tài)勢(shì)不一：中國(guó)政府正在進(jìn)一步推進(jìn)資本市場(chǎng)自由化；印度經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將在2014年持續(xù)放緩，資本市場(chǎng)也將因此而持續(xù)低迷；韓國(guó)證券行業(yè)的整體環(huán)境依然嚴(yán)峻�！�
亞洲企業(yè)債券市場(chǎng)：為亞洲地區(qū)的新一輪增長(zhǎng)籌措資金。
BCG認(rèn)為，亞洲需要進(jìn)一步發(fā)展本地企業(yè)債券市場(chǎng)，以便為新一輪的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)籌措資金。亞洲債券市場(chǎng)將在未來(lái)3至5年加速發(fā)展。亞洲債券市場(chǎng)在過(guò)去五年中以每年13%的速度增長(zhǎng)。到2013年底，除日本以外亞洲地區(qū)的本幣債券余額近8萬(wàn)億美元。據(jù)估計(jì)，到2018年，東亞(不包括日本)債券余額將達(dá)到約16萬(wàn)億美元。
亞洲需要進(jìn)一步發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng)，這主要是因?yàn)閬喼逕o(wú)法繼續(xù)依靠過(guò)去的融資模式(如IPO和貸款)持續(xù)發(fā)展，而且本幣債券市場(chǎng)可以幫助亞洲經(jīng)濟(jì)體降低外部沖擊的影響。亞洲債券市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)具有潛在的轉(zhuǎn)型作用。
中國(guó)證券業(yè)的發(fā)展
中國(guó)證券業(yè)正在經(jīng)歷巨大的變遷：規(guī)模和深度遠(yuǎn)超過(guò)以往的資本市場(chǎng)有望在中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求和投資需求之間建立起更好的聯(lián)系。中國(guó)證券業(yè)的當(dāng)前規(guī)模(2012年資產(chǎn)總額為2800億美元)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于銀行(19.4萬(wàn)億美元)、保險(xiǎn)業(yè)(1.2萬(wàn)億美元)以及共同基金和信托公司(1.7萬(wàn)億美元)。
同時(shí)，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)中國(guó)證監(jiān)會(huì))的角色正在發(fā)生變化。如今，中國(guó)證監(jiān)會(huì)致力于強(qiáng)化監(jiān)管，從審批者向市場(chǎng)的監(jiān)管者轉(zhuǎn)變，并強(qiáng)調(diào)保護(hù)投資者。2012年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)推出一系列措施來(lái)推動(dòng)證券業(yè)的增長(zhǎng)，特別是在債券發(fā)行、中小企業(yè)私募債、資產(chǎn)管理和場(chǎng)外股票市場(chǎng)等方面。未來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)以明確的議程來(lái)推進(jìn)行業(yè)創(chuàng)新。
目前，許多證券業(yè)機(jī)構(gòu)都在充分利用行業(yè)創(chuàng)新浪潮并從中受益。創(chuàng)新的業(yè)務(wù)模式和數(shù)字渠道為一些企業(yè)實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)。中國(guó)證券企業(yè)不僅設(shè)立了遠(yuǎn)大的目標(biāo)，而且不斷推動(dòng)自身改革。
人民幣國(guó)際化——2015年前景展望
中國(guó)政府正在努力將人民幣打造成全球性的支付、融資、投資媒介，并最終成為一種全球儲(chǔ)備貨幣。離岸人民幣流動(dòng)性資金池的迅速發(fā)展主要得益于五大推動(dòng)因素：人民幣作為一種升值資產(chǎn)；人民幣作為一種支付和貿(mào)易結(jié)算方式；套利機(jī)會(huì)；融資和投資產(chǎn)品的發(fā)展；以及對(duì)沖產(chǎn)品。
人民幣國(guó)際化將改變亞洲乃至全球的銀行業(yè)與資本市場(chǎng)格局。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)立即采取積極措施，以確保人民幣國(guó)際化對(duì)其業(yè)務(wù)和客戶(hù)產(chǎn)生正面影響�！�
多樣化的成功道路
對(duì)亞洲資本市場(chǎng)行業(yè)而言，這是一個(gè)激動(dòng)人心的時(shí)代。雖然增長(zhǎng)之路并不會(huì)一帆風(fēng)順，經(jīng)濟(jì)周期仍將對(duì)發(fā)展的步伐和軌跡產(chǎn)生影響，交易與投資將推動(dòng)新的客戶(hù)需求，然而對(duì)于有備而來(lái)的資本市場(chǎng)和投行機(jī)構(gòu)而言這將是一個(gè)嶄新的機(jī)會(huì)�！�
對(duì)于資本市場(chǎng)和投行機(jī)構(gòu)而言，通向成功的道路不止一條。為了實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展，企業(yè)必須成功解決兩大關(guān)鍵戰(zhàn)略問(wèn)題：設(shè)法從中國(guó)金融開(kāi)放中獲益，并找到正確的方式來(lái)為區(qū)域性機(jī)構(gòu)投資者在固定收益市場(chǎng)中提供服務(wù)。