中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)“一片大好”，還是“繁榮”背后暗藏危機(jī)？2014年全國(guó)“兩會(huì)”前夕，智石經(jīng)濟(jì)研究院聯(lián)合中信出版社推出《小趨勢(shì)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵變數(shù)》一書(shū)，將學(xué)界最難判斷的“小趨勢(shì)”——短期經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)作為主題，成為國(guó)內(nèi)第一本主打經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)預(yù)測(cè)的權(quán)威讀本。書(shū)中眾多學(xué)者提出“局部金融風(fēng)險(xiǎn)兵臨城下”、“冰山碎裂，信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)”、“事實(shí)經(jīng)濟(jì)危機(jī)論”等觀點(diǎn)，引起輿論嘩然。近日摩根士丹利分析報(bào)告指出，中國(guó)即將面臨“明斯基時(shí)刻”，這一聲音的釋放，令整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的短期趨勢(shì)前景蒙上“陰影”。
“明斯基時(shí)刻”即將到來(lái)？
3月21日，摩根士丹利新出爐了一份研究中國(guó)經(jīng)濟(jì)“小趨勢(shì)”的報(bào)告。報(bào)告稱(chēng)，當(dāng)下的中國(guó)“兩個(gè)過(guò)度”(過(guò)度負(fù)債和過(guò)度投資)必然不可持續(xù)，一旦停止將造成中國(guó)經(jīng)濟(jì)大規(guī)模放緩。在對(duì)中國(guó)影子銀行進(jìn)行深入研究之后，大摩認(rèn)為大批債務(wù)即將到期，借款人資金吃緊，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，貨幣政策收緊，市場(chǎng)利率攀升，越來(lái)越多的貸款用于償債或非生產(chǎn)性投資，中國(guó)正在接近“明斯基時(shí)刻”，GDP增長(zhǎng)將因此而受巨大壓力。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家管清友對(duì)這些細(xì)節(jié)與內(nèi)情的描述與分析，在《小趨勢(shì)》一書(shū)中得以充分的展開(kāi)。
系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有多大？
在《小趨勢(shì)》一書(shū)中，國(guó)務(wù)院參事夏斌坦言，“當(dāng)前中國(guó)已存在事實(shí)上的經(jīng)濟(jì)危機(jī)現(xiàn)象”，國(guó)內(nèi)有不少企業(yè)事實(shí)上已資不抵債，有些企業(yè)明顯在玩龐氏騙局，靠借新還舊來(lái)維持。這些本應(yīng)在危機(jī)中解決的縮水資產(chǎn)負(fù)債、“市場(chǎng)出清”問(wèn)題，現(xiàn)在卻靠發(fā)貨幣來(lái)掩蓋危機(jī)的現(xiàn)象，使危機(jī)沒(méi)有引爆，壞賬沒(méi)有暴露出來(lái)。當(dāng)下中國(guó)，地方平臺(tái)償債缺口、房地產(chǎn)泡沫、過(guò)剩產(chǎn)能，三個(gè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)相互聯(lián)系、互為傳導(dǎo)。只要某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)較大的事端，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)瞬間傳導(dǎo)，資產(chǎn)價(jià)格即刻大幅縮水。其結(jié)果，將對(duì)全國(guó)城市居民和中產(chǎn)階層經(jīng)過(guò)30多年改革積累的大量財(cái)富形成巨大的威脅。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平則指出，2014年并不會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，但我們?nèi)砸P(guān)注局部的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是出口行業(yè)、小微企業(yè)、產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)，如鋼貿(mào)、光伏、造船、航運(yùn)等。2014年在這些“點(diǎn)”上的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)進(jìn)一步暴露。這對(duì)江浙地區(qū)的銀行，特別是一些小型金融機(jī)構(gòu)的壓力比較大，其風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)上升。
作者均為國(guó)內(nèi)一流學(xué)者
十八屆三中全會(huì)之后的中國(guó)進(jìn)入改革2.0時(shí)代，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然有極大的不確定性。改革2.0時(shí)代的中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在哪些不確定的變數(shù)？改革、發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)以及市場(chǎng)四大問(wèn)題成為讀者關(guān)注的焦點(diǎn)，來(lái)自各方的猜測(cè)和傳言也令時(shí)局顯得異常撲朔迷離。精準(zhǔn)把握未來(lái)趨勢(shì)，是各界人士在自己領(lǐng)域掌握主動(dòng)權(quán)的關(guān)鍵。
《小趨勢(shì)》一書(shū)邀請(qǐng)的李偉、吳敬璉、夏斌等30多位國(guó)內(nèi)一流經(jīng)濟(jì)學(xué)者來(lái)自國(guó)內(nèi)外主流智庫(kù)、頂尖高等學(xué)府、各大證券投資公司、銀行金融機(jī)構(gòu)等，所披露的信息很多來(lái)自?xún)?nèi)部文件或報(bào)告，所以更能直觀地看清中國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。類(lèi)似“事實(shí)經(jīng)濟(jì)危機(jī)論”、“局部金融風(fēng)險(xiǎn)論”這樣的前瞻見(jiàn)解，構(gòu)成了《小趨勢(shì)》一書(shū)的鮮明特色。作為一本全面的經(jīng)濟(jì)短期預(yù)測(cè)書(shū)，書(shū)中內(nèi)容涵蓋改革、發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)及市場(chǎng)四大主題。面對(duì)很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家在中長(zhǎng)期預(yù)測(cè)中回避“真話”的現(xiàn)狀，《小趨勢(shì)》中真實(shí)而理性的短期趨勢(shì)分析無(wú)疑成了百姓推崇的敢講真話的經(jīng)濟(jì)學(xué)。自新書(shū)上市以來(lái)已經(jīng)迅速攀升至各大排行榜。
《小趨勢(shì)》務(wù)實(shí)理性地對(duì)未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)怎么走、新一輪改革將面臨哪些挑戰(zhàn)、中國(guó)是否會(huì)爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)、消費(fèi)能否扭轉(zhuǎn)增速放緩、財(cái)政政策有何新內(nèi)涵、貨幣政策會(huì)收緊還是放松等一系列問(wèn)題進(jìn)行了分析預(yù)判，讓讀者看清趨勢(shì)，把握未來(lái)。
對(duì)于絕大部分讀者而言，清晰把握短期趨勢(shì)的走向，才能保護(hù)自身財(cái)富不受經(jīng)濟(jì)下挫沖擊損失，也才能適度利用清醒認(rèn)識(shí)，賺取趨勢(shì)之利。