作為２０１４年第一個期貨新品種，聚丙烯期貨２８日在大連商品交易所掛牌上市。我國是全球最大的聚丙烯生產(chǎn)和消費(fèi)國，聚丙烯期貨上市進(jìn)一步完善了我國化工期貨產(chǎn)品體系。
現(xiàn)貨市場基礎(chǔ)好 市場運(yùn)行穩(wěn)定
聚丙烯是生產(chǎn)塑料制品的主要原材料，涉及的產(chǎn)業(yè)鏈條較長，廣泛應(yīng)用于汽車、家電、建材等行業(yè)。我國是世界上最大的聚丙烯生產(chǎn)和消費(fèi)國。
２０１２年，我國聚丙烯產(chǎn)量為１１０９萬噸，表觀消費(fèi)量為１４８６萬噸，分別約占世界總產(chǎn)量和總消費(fèi)量的１９％和２６％，市場規(guī)模超過１６００億元。近年來，聚丙烯價格波動頻繁而且幅度較大，２０１０至２０１２年價格波幅分別為３３％、２９％和１８％，現(xiàn)貨企業(yè)的套期保值需求強(qiáng)烈。
有關(guān)人士認(rèn)為，開展聚丙烯期貨交易，完善價格形成機(jī)制，可以為相關(guān)企業(yè)提供避險工具，有利于健全化工期貨品種序列，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展。目前，我國已上市精對苯二甲酸、聚乙烯、聚氯乙烯等品種，初步形成了化工產(chǎn)品期貨品種體系。
差異化漲跌停板體現(xiàn)產(chǎn)品市場特點(diǎn)
現(xiàn)貨市場是期貨市場的基礎(chǔ)，商品的期貨價格與現(xiàn)貨價格具有較強(qiáng)的相關(guān)性，在市場價格波動的過程中，突出產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品市場的特點(diǎn)是體現(xiàn)產(chǎn)品期貨價值的重要表現(xiàn)。
目前，我國聚丙烯現(xiàn)貨最大消費(fèi)區(qū)域是以江浙滬為代表的華東地區(qū)，華東地區(qū)的現(xiàn)貨貿(mào)易最為活躍，形成的現(xiàn)貨市場價格更具代表性。大商所選取了浙江余姚地區(qū)的日交易價格為代表，對聚丙烯現(xiàn)貨價格波動情況進(jìn)行了分析。在此基礎(chǔ)上，大商所根據(jù)漲跌停板和保證金水平設(shè)置的原則，設(shè)置聚丙烯期貨的漲跌停板為４％。
值得注意的是，當(dāng)聚丙烯期貨合約出現(xiàn)連續(xù)停板時，交易所將提高漲跌停板幅度和保證金水平。當(dāng)聚丙烯期貨出現(xiàn)連續(xù)同方向三個停板時，交易所未必進(jìn)行強(qiáng)制減倉，而是根據(jù)具體情況判斷決定。
定價強(qiáng)調(diào)現(xiàn)階段市場行情
２月２７日，大連商品交易所公布了聚丙烯期貨合約的掛盤基準(zhǔn)價，聚丙烯期貨首批上市交易合約十個合約掛盤基準(zhǔn)價均為１０５００元／噸。
按照基準(zhǔn)價１０５００元／噸，交易所最低交易保證金為合約價值的５％，期貨公司會員一般向客戶收取保證金比例是在交易所收取的基礎(chǔ)上增加３％－５％，最終保證金比例在１０％左右計算，每手交易最低需要資金５２５０元。
根據(jù)２０１３年的數(shù)據(jù)，２０１３全年聚丙烯拉絲料現(xiàn)貨價格波動區(qū)間１００００－１２５００元／噸。１０５００元的基準(zhǔn)價向下空間不大，而近期線性期貨價格從１０４９０元／噸反彈到１０８２０元／噸，期貨現(xiàn)貨都有同步上漲的態(tài)勢。
多數(shù)業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，大商所公布聚丙烯期貨合約掛盤當(dāng)日的基準(zhǔn)價為１０５００元／噸，價格略低于當(dāng)前市場主流的現(xiàn)貨價格，這也為期貨價格的波動提供了上漲空間。
此外，分析師還建議關(guān)注其他石化產(chǎn)品，因?yàn)榫郾┢谪浥c其他關(guān)聯(lián)產(chǎn)品之間有比較明顯的聯(lián)動關(guān)系，因此這也為投資者提供跨品種套利的機(jī)會。
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