美國1月份就業(yè)報告可能令美聯(lián)儲官員感到困惑。一方面，新增就業(yè)人數(shù)看起來較為疲軟；而另一方面，失業(yè)率正迅速接近美聯(lián)儲考慮加息的門檻6.5%。
就業(yè)增長疲軟引發(fā)了有關(guān)美聯(lián)儲是否會繼續(xù)按計劃縮減月度債券購買規(guī)模的問題。而失業(yè)率下降則引發(fā)了關(guān)于美聯(lián)儲是否會先于原計劃加息的問題。
以下是有關(guān)就業(yè)數(shù)據(jù)的一些看法和該數(shù)據(jù)給美聯(lián)儲帶來的挑戰(zhàn)：
調(diào)整經(jīng)濟預(yù)期的時機未到：美聯(lián)儲目前面臨的一個大問題是，近期的數(shù)據(jù)是否疲軟到足以修正經(jīng)濟預(yù)期的程度。如果美聯(lián)儲下調(diào)2014年經(jīng)濟增長預(yù)期，就可能決定將債券購買計劃較原計劃維持更長時間。
美聯(lián)儲官員不會大幅修正預(yù)期，原因如下：
首先，過去幾個月的暴風(fēng)雪天氣可能對就業(yè)增長形成了拖累；其次，就業(yè)增長的長期趨勢實際并未發(fā)生明顯改變；第三，現(xiàn)在還是年初。尚未有足夠證據(jù)使美聯(lián)儲官員不再堅持自己的預(yù)期；第四，對政府統(tǒng)計人員來說，1月是一個特殊月份，需要進行多項季節(jié)性調(diào)整；第五，就業(yè)報告中有亮點：勞動參與率上升；就業(yè)人口比率上升；美國勞工部家庭調(diào)查中的替代性就業(yè)指標(biāo)大幅上升；就業(yè)不足的廣義指標(biāo)下降。
美聯(lián)儲官員可能打算看到更長時間內(nèi)的更多數(shù)據(jù)后再修正預(yù)期。
盡管如此，最新的就業(yè)數(shù)據(jù)必然會降低美聯(lián)儲官員對于之前預(yù)期的經(jīng)濟好轉(zhuǎn)的信心。
本周對卡尼和耶倫而言都十分重要。耶倫將于周二和周四向國會委員會發(fā)表證詞。在英國央行發(fā)布新的經(jīng)濟增長和通脹預(yù)期后，卡尼將于周三召開新聞發(fā)布會。即使經(jīng)濟正在朝著它們設(shè)定的目標(biāo)迅速邁進，但他們都需要解釋利率指引如何適應(yīng)可能令人失望的經(jīng)濟狀況。