1959年，荷蘭在北海發(fā)現(xiàn)了儲(chǔ)量巨大的天然氣田，隨即引發(fā)了一輪天然氣開發(fā)熱潮。天然氣出口劇增，國(guó)際收支出現(xiàn)順差，經(jīng)濟(jì)一片繁榮。然而，持續(xù)而大量的國(guó)際收支盈余導(dǎo)致荷蘭盾匯率大幅升值，削弱了工業(yè)制品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)制造業(yè)出口形成嚴(yán)重打壓，并由此帶來失業(yè)率上升等一系列惡性連鎖反應(yīng)。
這種因資源領(lǐng)域出口增加而導(dǎo)致其他出口領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)力下降的現(xiàn)象被定義為“荷蘭病”，而自然條件優(yōu)越、礦產(chǎn)資源豐富的拉美是“荷蘭病”的高危地區(qū)�？v觀拉美近百年來的工業(yè)化發(fā)展歷程，就是一段與“荷蘭病”不斷抗?fàn)幍臍v史，但不斷反復(fù)的“病情”讓拉美國(guó)家傷透了腦筋。
如今，許多拉美國(guó)家出現(xiàn)的“去制造業(yè)化”現(xiàn)象引起了經(jīng)濟(jì)界的關(guān)注和擔(dān)憂。他們普遍認(rèn)為，如今的初級(jí)產(chǎn)品出口模式并不具備可持續(xù)性，拉美經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整亟待推進(jìn)。
拉美工業(yè)化道路荊棘叢生
拉美自然資源豐富，是大豆、鐵礦石、金、銀、銅、鎳、鋅等初級(jí)產(chǎn)品的重要供應(yīng)地，儲(chǔ)量和產(chǎn)量均居世界前列。從15世紀(jì)末被西班牙、葡萄牙等歐洲殖民國(guó)家統(tǒng)治以來，直到二戰(zhàn)以前，拉美以原材料出口為主的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)沒有發(fā)生本質(zhì)變化。
二戰(zhàn)后，以阿根廷經(jīng)濟(jì)學(xué)家勞爾·普雷維什(Raul Prebisch)為代表的一批拉美經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出了“中心-外圍”論、依附論等經(jīng)濟(jì)理論，提倡打破拉美長(zhǎng)期作為“外圍”國(guó)家向“中心”國(guó)家提供初級(jí)產(chǎn)品的外貿(mào)模式，通過建立和發(fā)展自己的工業(yè)體系來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
受這些經(jīng)濟(jì)思潮影響，20世紀(jì)50、60年代，進(jìn)口替代工業(yè)化發(fā)展戰(zhàn)略在拉美地區(qū)全面鋪開，其核心思想是發(fā)展民族工業(yè)，對(duì)外實(shí)施嚴(yán)格的保護(hù)主義政策和外匯管制，限制最終消費(fèi)品的進(jìn)口。
盡管內(nèi)向型的進(jìn)口替代模式使不少拉美國(guó)家建立起了自己的工業(yè)體系，但由于長(zhǎng)期與區(qū)外市場(chǎng)隔絕，工業(yè)制成品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不升反降，加之貨幣普遍升值，導(dǎo)致出口不暢。與此同時(shí)，對(duì)中間產(chǎn)品和機(jī)器設(shè)備進(jìn)口的高度依賴，使得許多拉美國(guó)家入不敷出，經(jīng)常項(xiàng)目赤字居高不上，并最終于20世紀(jì)80年代引發(fā)了地區(qū)性的債務(wù)危機(jī)。
在經(jīng)歷了“失去的十年”后，拉美國(guó)家紛紛接受新自由主義改革，以“華盛頓共識(shí)”為藍(lán)圖，進(jìn)行了一系列的經(jīng)濟(jì)體制改革，由內(nèi)向型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)為外向型經(jīng)濟(jì)，加快了與世界經(jīng)濟(jì)的接軌，改善了國(guó)內(nèi)的投資環(huán)境。然而，過度自由化所帶來的隱患也依然存在。
墨西哥國(guó)立自治大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所研究員阿莉西亞·席龍(Alicia Girón)對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說，拉美的工業(yè)化發(fā)展曲折而漫長(zhǎng)，但決不能因?yàn)樵?jīng)的挫折，而放棄工業(yè)化發(fā)展道路。問題的關(guān)鍵是，以什么樣的方式來發(fā)展工業(yè)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)。
“去制造業(yè)化”現(xiàn)象成因
進(jìn)入21世紀(jì)以來，由于新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)原材料進(jìn)口的旺盛需求以及由此帶來的大宗商品超級(jí)周期，不少以出口初級(jí)產(chǎn)品為主的拉美國(guó)家迎來了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“黃金期”：經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)盈余，外匯儲(chǔ)備和財(cái)政收入雙向增加。這為當(dāng)?shù)卣畬?shí)施反周期宏觀經(jīng)濟(jì)政策積累了雄厚資本，成功抵御了自2008年爆發(fā)的全球金融危機(jī)的沖擊。
受到市場(chǎng)的利好因素刺激，巴西、阿根廷、智利、秘魯?shù)瘸跫?jí)產(chǎn)品出口大國(guó)通過一系列產(chǎn)業(yè)刺激政策，加大了對(duì)采掘業(yè)和初級(jí)產(chǎn)品加工業(yè)的投資力度。與此相比，制造業(yè)的受重視程度不斷下降，融資成本和稅收壓力的居高不下使得制造業(yè)出現(xiàn)了不同程度的萎縮。
根據(jù)聯(lián)合國(guó)拉丁美洲和加勒比經(jīng)濟(jì)委員會(huì)(下稱拉加經(jīng)委會(huì))的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2001年至2011年期間，拉美初級(jí)產(chǎn)品出口額在總出口額的比重上升了近20個(gè)百分點(diǎn)。2001年，初級(jí)產(chǎn)品出口比重為41.1%，而到了2011年，這一比重猛增至60.7%。
中國(guó)社科院拉美所研究員吳國(guó)平在接受采訪時(shí)說，部分拉美國(guó)家進(jìn)行的工業(yè)初級(jí)產(chǎn)品化政策是在“出口導(dǎo)向型”發(fā)展模式的指引下做出的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，充分利用了外部的有利環(huán)境和拉美初級(jí)產(chǎn)品的比較優(yōu)勢(shì)。他認(rèn)為，這是特定發(fā)展階段的產(chǎn)物，有其一定的合理性。
吳國(guó)平說，以巴西為例，自上世紀(jì)90年代以來，巴西的工業(yè)產(chǎn)值在GDP中的占比保持基本穩(wěn)定，但工業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)卻發(fā)生了顯著變化，采掘業(yè)等與初級(jí)產(chǎn)品出口相關(guān)行業(yè)得到了顯著發(fā)展，但制造業(yè)卻明顯萎縮，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不斷下降。
根據(jù)世界銀行公布的數(shù)據(jù)，2012年巴西制造業(yè)產(chǎn)值僅占GDP總量的13%，而在上世紀(jì)80年代，這一占比一直維持在30%以上。一直到1995年開始，巴西制造業(yè)產(chǎn)值占比開始跌落至20%以下，而近年來則持續(xù)下滑。
2013年拉美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將創(chuàng)新低
近年來，許多拉美國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)福利提高在很大程度上歸因于初級(jí)產(chǎn)品出口的空前繁榮，但是與此同時(shí)，“荷蘭病”的癥狀也在逐漸顯現(xiàn)。正所謂福兮禍之所倚。
巴西智庫(kù)熱圖利奧·瓦爾加斯基金會(huì)(Fundación Getulio Vargas)的應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿爾曼多·卡斯特拉爾(Armando Castelar)在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，貿(mào)易條件的改善導(dǎo)致許多拉美國(guó)家貨幣升值，這有利于控制通貨膨脹，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)需求，并吸引更多外國(guó)直接投資。
然而，卡斯特拉爾進(jìn)一步指出，“這一良性周期已經(jīng)到頭了，拉美地區(qū)整體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)減速”。
卡斯特拉爾的預(yù)判并非空穴來風(fēng)。近段時(shí)間以來，世界銀行、國(guó)際貨幣基金組織、拉加經(jīng)委會(huì)紛紛調(diào)低了2013年拉美地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。
根據(jù)拉加經(jīng)委會(huì)日前公布的2013年拉美經(jīng)濟(jì)初步評(píng)估報(bào)告，2013年拉美地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率有望達(dá)到2.6%，低于此前預(yù)測(cè)的3%。與此同時(shí)，世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織也修正了各自的經(jīng)濟(jì)預(yù)期數(shù)字，分別從年中預(yù)測(cè)的3.3%和3.5%下調(diào)至2.5%和2.75%。
不論2013年的最終經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率是2.6%，2.5%，還是2.75%，一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是，2013年將成為自2010以來連續(xù)第三個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行的年份。拉加經(jīng)委會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，自2010年拉美地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到近期歷史高位的5.8%后，2011年、2012年則持續(xù)下滑，分別為4.3%和3.1%。如今，2013年繼續(xù)下行趨勢(shì)也基本成定局。
盡管導(dǎo)致拉美經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑的因素很多，各國(guó)的情況也不盡相同，但上述國(guó)際組織一致認(rèn)為，新興市場(chǎng)需求減少以及初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)是一個(gè)突出原因。2013年，智利和秘魯?shù)淖钪饕隹诋a(chǎn)品——銅的價(jià)格年均下降了7.6%，黃金的價(jià)格則跌去了13.1%。這表明，以初級(jí)產(chǎn)品出口為主的拉美國(guó)家的貿(mào)易條件出現(xiàn)了一定程度的惡化。
對(duì)此，席龍表示，這種初級(jí)產(chǎn)品出口模式是拉美經(jīng)濟(jì)的“阿喀琉斯之踵”，因?yàn)檫@“會(huì)使拉美地區(qū)的經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期處于脆弱狀態(tài)”。
席龍解釋說，造成這種脆弱性的一個(gè)最主要原因是大宗商品的金融化。拉美國(guó)家和企業(yè)并不能決定其出口的初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格，很大程度上受限于各個(gè)大宗商品期貨交易市場(chǎng)，投機(jī)因素加劇了價(jià)格的波動(dòng)性。而拉美國(guó)家對(duì)于這種波動(dòng)性只能被動(dòng)接受，缺少足夠的議價(jià)能力。
拉美結(jié)構(gòu)性調(diào)整在所難免
吳國(guó)平認(rèn)為，“去制造業(yè)化”是一些拉美國(guó)家為適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)變化而進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，如今，面對(duì)內(nèi)外部環(huán)境的新變化，拉美國(guó)家面臨著新的轉(zhuǎn)型壓力，經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整在所難免。
在外需走低的背景下，一些拉美國(guó)家在轉(zhuǎn)型中紛紛以拉動(dòng)國(guó)內(nèi)需求為第一要?jiǎng)?wù)，目標(biāo)是增加就業(yè)，提高收入水平。制造業(yè)能夠提供穩(wěn)定就業(yè)，因此成為了拉美國(guó)家進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整的重點(diǎn)領(lǐng)域。
從宏觀經(jīng)濟(jì)政策上看，短期內(nèi)，巴西、阿根廷等拉美國(guó)家開始實(shí)施貿(mào)易保護(hù)主義，通過反傾銷、限制進(jìn)口、提供優(yōu)惠貸款等措施，保護(hù)處于險(xiǎn)境的制造業(yè)。
此外，為保證制造業(yè)的中長(zhǎng)期發(fā)展，拉美國(guó)家積極引導(dǎo)外資投向制造業(yè)，而對(duì)有意進(jìn)入農(nóng)業(yè)和采掘業(yè)的外資進(jìn)行限制。例如，2012年，巴西制造業(yè)吸引的外國(guó)直接投資達(dá)到256.5億美元，是自然資源領(lǐng)域吸引的外國(guó)直接投資的近3倍。
卡斯特拉爾認(rèn)為，貿(mào)易保護(hù)主義措施并非長(zhǎng)久之計(jì)，改革的根本在于提高生產(chǎn)力，打造一個(gè)具有競(jìng)爭(zhēng)力的市場(chǎng)環(huán)境。而席龍則強(qiáng)調(diào)了政府的調(diào)控作用，尤其是對(duì)工業(yè)化發(fā)展的政策性支持，并指出解決就業(yè)永遠(yuǎn)是第一位的。
對(duì)于拉美國(guó)家正在進(jìn)行的結(jié)構(gòu)性調(diào)整以及釋放出來的新的吸引外資動(dòng)向，吳國(guó)平指出，有意到拉美投資的中國(guó)企業(yè)應(yīng)該密切關(guān)注，并隨之調(diào)整投資策略，不要只關(guān)注資源性產(chǎn)業(yè)，可以在制造業(yè)方面尋求新的投資機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)投資多樣化。
他鼓勵(lì)中國(guó)從事進(jìn)出口加工的中小企業(yè)到拉美投資設(shè)廠，依托拉美國(guó)家龐大的市場(chǎng)以及靠近美國(guó)的地理優(yōu)勢(shì)，充分利用拉美國(guó)家刺激制造業(yè)發(fā)展的優(yōu)惠政策，在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行生產(chǎn)銷售。另外，也可以發(fā)揮自身熟悉國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求的優(yōu)勢(shì)，生產(chǎn)一些在拉美加工后返銷中國(guó)的產(chǎn)品，開辟全新商路，拓寬中拉貿(mào)易。
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2013年度日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或?qū)⑦_(dá)到2.5% |
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2014年最大風(fēng)險(xiǎn)在于美國(guó)QE退出引發(fā)債務(wù)危機(jī) |
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金柏松(商務(wù)部研究院研究員) |
2013年日本自民黨卷入重來，安倍再次執(zhí)政。有備而來的安倍采取大膽的刺激經(jīng)濟(jì)對(duì)策，日本經(jīng)濟(jì)一季度增長(zhǎng)4.5%，二季度增長(zhǎng)3.6%，三季度增長(zhǎng)由1.9%修正為1.1%，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇顯示出“沖高回落”勢(shì)頭。預(yù)計(jì)日本2013年度經(jīng)濟(jì)大致可以實(shí)現(xiàn)2.3%-2.8%增長(zhǎng)，擺脫通縮、出現(xiàn)通脹率大約為0.7%，企業(yè)投資不會(huì)成為支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因素。而不動(dòng)產(chǎn)銷售大幅增加，及公共投資都成為拉動(dòng)2013年度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主力。
2013年度“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”帶來多重影響
2013年日本基本達(dá)到通脹預(yù)計(jì)目標(biāo)。全國(guó)通脹指數(shù)CPI(扣除生鮮食品)，5月由負(fù)轉(zhuǎn)為零，逐月回升，至11月升至1.2%。扣除能源和生鮮食品的核心通脹指數(shù)9月為零，10月0.3%，11月0.6%，呈現(xiàn)穩(wěn)步回升態(tài)勢(shì)。日本通脹回升主要有三方面影響因素，首先是能源漲價(jià)，其次是進(jìn)口產(chǎn)品，其三是輸入性通脹從產(chǎn)業(yè)上游滲透到中下游，如今達(dá)到消費(fèi)品終端。不難預(yù)計(jì)未來日本通脹指數(shù)將穩(wěn)定在1%以上，且上升勢(shì)頭取決于日元貶值速度。
事實(shí)證明日本央行國(guó)內(nèi)貨幣政策必然導(dǎo)致日元貶值和輸入性通脹，從而實(shí)現(xiàn)通脹預(yù)期目標(biāo)。日本無上限量寬貨幣政策在日本國(guó)內(nèi)與國(guó)外的效果正在同步顯現(xiàn)，實(shí)際上不可分割。這與日本行長(zhǎng)、財(cái)長(zhǎng)在國(guó)際貨幣基金組織承諾“以國(guó)內(nèi)貨幣政策實(shí)現(xiàn)通脹預(yù)期，不會(huì)引發(fā)日元貶值，或說不以引發(fā)日元貶值為目的”，成為名副其實(shí)的謊言。
在2012年11月日本提前大選之際日元匯率處于76-78區(qū)間，安倍打出競(jìng)選經(jīng)濟(jì)政策后日元即刻升值，與高點(diǎn)76比日元低點(diǎn)曾達(dá)到105，貶值幅度約38%。日本政府和央行采取貨幣貶值政策等于再次啟動(dòng)出口增長(zhǎng)動(dòng)力。據(jù)日本財(cái)務(wù)省統(tǒng)計(jì)，2013年3月日本以日元計(jì)價(jià)的出口增長(zhǎng)1.1%，并逐月擴(kuò)大，至11月增長(zhǎng)18.4%。日本出口增長(zhǎng)對(duì)美、歐盟增長(zhǎng)較快，6月以后對(duì)中國(guó)增長(zhǎng)加快。出口增長(zhǎng)最多、增長(zhǎng)最快的商品主要是汽車、通用機(jī)械、電氣機(jī)器、化工產(chǎn)品等。11月日本運(yùn)輸機(jī)器增長(zhǎng)25.6%，為連續(xù)7個(gè)月增加。其中對(duì)美出口增30.5%、對(duì)歐盟20.8%、對(duì)中國(guó)竟然增長(zhǎng)150%。數(shù)據(jù)顯示，日本對(duì)中國(guó)出口增長(zhǎng)帶動(dòng)全體出口增長(zhǎng)的三分之一。另從中國(guó)國(guó)內(nèi)汽車品牌銷售分析，11月日本汽車品牌在華銷售大幅增長(zhǎng)，豐田品牌汽車同比增長(zhǎng)40.7%，日產(chǎn)和本田均增長(zhǎng)兩倍。在中日外交關(guān)系嚴(yán)重對(duì)立情況下，日本產(chǎn)品居然可以恢復(fù)增長(zhǎng)達(dá)到如此驚人地步，說明中國(guó)政府對(duì)日本國(guó)家足夠?qū)捜荨?BR> 一般來講，依靠日元貶值、擴(kuò)大外需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，第一步應(yīng)該出現(xiàn)出口數(shù)量指數(shù)增長(zhǎng)，對(duì)此日本10、11月已經(jīng)實(shí)現(xiàn)。第二步出口金額增長(zhǎng)快于進(jìn)口，出現(xiàn)貿(mào)易收支逆差減少，對(duì)此截止到2013年11月還沒出現(xiàn)，預(yù)計(jì)2014年第三季度有望實(shí)現(xiàn)。第三步出口數(shù)量、金額增長(zhǎng)均快于進(jìn)口，貿(mào)易收支逆差轉(zhuǎn)為順差，對(duì)此預(yù)計(jì)短期內(nèi)日本不會(huì)實(shí)現(xiàn)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，日本經(jīng)濟(jì)7-9月增長(zhǎng)內(nèi)需拉動(dòng)為正，外需為負(fù)。內(nèi)需增長(zhǎng)中，個(gè)人消費(fèi)連續(xù)4個(gè)季度增長(zhǎng)，房地產(chǎn)銷售連續(xù)6個(gè)季度增加，公共投資連續(xù)4個(gè)季度增加。但個(gè)人消費(fèi)增長(zhǎng)勢(shì)頭羸弱。而日本房地產(chǎn)銷售增長(zhǎng)強(qiáng)勢(shì)是因?yàn)?014、2015年日本計(jì)劃將提高消費(fèi)稅，日本國(guó)民在提前消費(fèi)。2013年日本政府實(shí)行大規(guī)模財(cái)政投資政策，投資規(guī)模10.3萬億日元，僅此一項(xiàng)即可拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.3%。顯然安倍政策是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最主要因素。但在財(cái)政負(fù)擔(dān)極其沉重情況下，日本政府財(cái)政投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還能持續(xù)幾何？
在此，有必要對(duì)安倍推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)戰(zhàn)略成效進(jìn)行分析。安倍經(jīng)濟(jì)政策實(shí)現(xiàn)貨幣貶值、擺脫通縮的預(yù)期基本達(dá)到，擴(kuò)大外需第一步目的也達(dá)到。就推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)戰(zhàn)略而言，首先安倍政府以減稅政策引導(dǎo)企業(yè)擴(kuò)大投資，估計(jì)效果不佳。因?yàn)槿毡酒髽I(yè)開工率在75%左右低水平，存在較嚴(yán)重產(chǎn)能過剩問題，企業(yè)擴(kuò)大投資意味著將有去無回。其次，擴(kuò)大個(gè)人消費(fèi)，據(jù)日本大和綜合研究所報(bào)告分析，如果提高個(gè)人消費(fèi)增長(zhǎng)2%，將花費(fèi)4萬億日元，由此帶動(dòng)5.7萬億日元企業(yè)營(yíng)業(yè)額，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效果明顯。但從擴(kuò)大出口角度分析，日本企業(yè)提高工資將壓低勞動(dòng)生產(chǎn)率，不利于擴(kuò)大出口，除非日本政府繼續(xù)大幅誘導(dǎo)日元貶值。
就對(duì)外協(xié)商、簽署TPP、中日韓自貿(mào)區(qū)協(xié)議而言，目前進(jìn)展各方都存在較大障礙。日本擴(kuò)大外需的計(jì)劃進(jìn)展并不順利。
就財(cái)富效果而言，2013年日本股市大幅回升，對(duì)刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，恢復(fù)企業(yè)信心，具有正面效果。不過市場(chǎng)擔(dān)心的是股市升得快，跌得也快，日本家庭財(cái)富增加的效果還不穩(wěn)固。
2014年度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇存變數(shù)
為確保2014年度日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，安倍政府于2013年12月出臺(tái)了新的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，財(cái)政投資達(dá)到5.6萬億日元，僅此一項(xiàng)，可帶動(dòng)日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)約1.1%。如果日本政府?dāng)U大公共投資在4-9月集中實(shí)施，則上半年度日本經(jīng)濟(jì)還可顯示較好勢(shì)頭。但下半年度或許還會(huì)沖高回落，屆時(shí)還將需要新的財(cái)政投資。
就民間需求角度分析，2014年度，日本個(gè)人消費(fèi)可保持弱增長(zhǎng)，房地產(chǎn)銷售將大幅下降；企業(yè)投資大致保持零增長(zhǎng)。
預(yù)計(jì)，日本政府在下半年還將出臺(tái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策，故日本多征收的消費(fèi)稅或許所剩無幾。日本央行也將在2014年度繼續(xù)實(shí)施超級(jí)量寬政策，不排除出現(xiàn)日元貶值超預(yù)期現(xiàn)象。
2014年日本經(jīng)濟(jì)最大風(fēng)險(xiǎn)在于，美國(guó)退出量寬政策后，10年期國(guó)債收益率突破3%，日本國(guó)債收益率或?qū)⑸�，屆時(shí)日本政府國(guó)債費(fèi)將大量增加，如果超出預(yù)期，將成為財(cái)政新負(fù)擔(dān)。
日本政府政治、外交上采取對(duì)華強(qiáng)硬政策，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)領(lǐng)域依靠中國(guó)市場(chǎng)�；蛟S會(huì)引發(fā)中國(guó)政府重新評(píng)估對(duì)日經(jīng)濟(jì)政策。這也是日本經(jīng)濟(jì)存在的巨大風(fēng)險(xiǎn)。
以上分析日本經(jīng)保持一定增長(zhǎng)的前提是：第一世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭好過2013年，第二日本與中國(guó)關(guān)系不會(huì)發(fā)生新的重大事件，中國(guó)政府沒有調(diào)整對(duì)日經(jīng)濟(jì)政策。
