在經(jīng)歷了四年的坎坷成長之后，創(chuàng)業(yè)板這個(gè)曾經(jīng)被寄予了眾多期望卻讓人失望的多層次資本市場的重要組成部分，正在迎來新一輪全面改革的契機(jī)。
證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸在22日的例行新聞發(fā)布會(huì)上表示，為落實(shí)《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》相關(guān)精神，使創(chuàng)業(yè)板更有力地支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，證監(jiān)會(huì)正在對(duì)創(chuàng)業(yè)板改革相關(guān)問題進(jìn)行研究�？傮w思路是，創(chuàng)業(yè)板定位為服務(wù)于創(chuàng)新型、成長型中小企業(yè)的主要資本市場平臺(tái)，將適當(dāng)放寬財(cái)務(wù)準(zhǔn)入指標(biāo)，拓展市場服務(wù)的行業(yè)覆蓋面，合理設(shè)計(jì)并盡快推出再融資制度，完善創(chuàng)業(yè)板并購重組制度，修訂信息披露規(guī)則，嚴(yán)格執(zhí)行退市制度。鑒于創(chuàng)業(yè)板相關(guān)改革方案涉及發(fā)行條件等事項(xiàng)，證監(jiān)會(huì)將在履行相關(guān)法律程序后發(fā)布實(shí)施。
早在今年7月15日，國務(wù)院副總理馬凱就提出，證監(jiān)會(huì)要適當(dāng)放寬創(chuàng)業(yè)板對(duì)創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的財(cái)務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，并要求盡快開啟創(chuàng)業(yè)板上市小微企業(yè)再融資。證監(jiān)會(huì)主席肖鋼當(dāng)天也表示，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，建立創(chuàng)業(yè)板再融資規(guī)則體系，形成適合中小微企業(yè)特點(diǎn)的“小額、快速、靈活”的融資方式。
2009年10月23日，首批28家首批創(chuàng)業(yè)板公司在深交所掛牌上市,截至今年10月23日，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)誕生了整整四年時(shí)間。在過去的四年中，創(chuàng)業(yè)板從一級(jí)市場到二級(jí)市場，都遭到了長期的詬病。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，四年來，共有355家創(chuàng)業(yè)板公司進(jìn)行了IPO。從整體發(fā)行情況來看，后期雖然較前期有所緩解，但“三高”(高發(fā)行價(jià)、高市盈率和高超募)的格局沒有改變。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上述355家創(chuàng)業(yè)板上市公司平均發(fā)行價(jià)格為29.69元/股，平均發(fā)行市盈率為55.85倍，計(jì)劃募集資金874.95億元，實(shí)際募集資金則為2314.55億元，超募資金總計(jì)1439.6億元，超募比例為165%，平均每家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)超募資金達(dá)到了4.04億元。
在“三高”發(fā)行的情況下，開板四年來，創(chuàng)業(yè)板誕生了大量的億萬富翁甚至是十億級(jí)的家族富豪，二姐，隨著解禁期的相繼到來，這些“創(chuàng)業(yè)者們”正在紛紛的將這場“紙上富貴”落袋為安。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在過去四年時(shí)間里，355家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中共有319家發(fā)生了的重要股東(大股東、董監(jiān)高及持股5%以上的股東)的股權(quán)變動(dòng)，其中整體呈現(xiàn)減持方向的達(dá)到291家，占比高達(dá)91.2%，上述319家企業(yè)四年來凈減持規(guī)模達(dá)到了472億元。從變動(dòng)細(xì)節(jié)來看，四年來在二級(jí)市場共計(jì)發(fā)生了5409宗股份變動(dòng)，且呈現(xiàn)逐年增多的趨勢(shì)。上述5409其股份變動(dòng)中，增持方向的僅為722宗，占比僅為13%，減持方向的則達(dá)到了4687宗。從增減持的市值來看，上述4687宗減持的總市值高達(dá)493億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出增持規(guī)模。在上述增減持中，高管(含本人及親屬)已經(jīng)成為了主力。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，來自高管的股權(quán)變動(dòng)一共達(dá)到了4025起，減持方向的則達(dá)到了3371起。減持總市值到了199.5億元。
創(chuàng)業(yè)板在成立之初，就被業(yè)界寄予了推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)的良好愿望，但開板四年來，盡管有個(gè)別企業(yè)脫穎而出，但整體表現(xiàn)距離大眾的期望顯然還有很大的距離。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，355家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)今年前三季度共計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1613億元，同比增長22%;實(shí)現(xiàn)凈利潤186億元，同比增長僅為5%。355家企業(yè)中，有159家凈利潤同比出現(xiàn)了下滑，占比44.8%。有20家企業(yè)今年前三季度出現(xiàn)虧損，較去年增加了9家。
數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板上市公司2009年?duì)I業(yè)收入同比增長為23.68%，2010年為42.6%，2011年?duì)I業(yè)收入同比增長為28.36%，2012年為16%;從凈利潤增速來看，2009年凈利潤同比增長為50.16%，2010年凈利潤同比增長為43.11%，2011年凈利潤同比增長為18.41%，2012年同比下滑了9%。從2009年-2012年四年的年報(bào)情況來看，無論是營業(yè)收入還是凈利潤增速指標(biāo)，創(chuàng)業(yè)板整體都呈現(xiàn)逐級(jí)下降的趨勢(shì)，其中凈利潤增速指標(biāo)表現(xiàn)的尤為明顯。
在再融資方面，就創(chuàng)業(yè)板而言，比較普遍的方法是發(fā)行短中期融資券，股權(quán)融資并未真正開閘。在業(yè)內(nèi)人士看來，目前主板市場再融資程序統(tǒng)一、周期較長、金額較大等，并不適合創(chuàng)業(yè)板公司再融資的需求特點(diǎn)，打開創(chuàng)業(yè)板股權(quán)再融資通道，還有助于緩解創(chuàng)業(yè)板股票的稀缺性，從長遠(yuǎn)來看有助于抑制創(chuàng)業(yè)板泡沫。
隨著三中全會(huì)“健全多層次資本市場體系”的提出，創(chuàng)業(yè)板可能正在迎來一場關(guān)鍵的“手術(shù)”，將在一定程度上解決上述詬病的問題。在分析人士看來，放寬創(chuàng)業(yè)板的財(cái)務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，將改變目前市場的供需關(guān)系，真正在源頭上起到抑制“三高”發(fā)行的作用。同時(shí)，嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，也將能夠充分發(fā)揮市場優(yōu)勝劣汰的作用。在一“寬”一“嚴(yán)”的改革之下，創(chuàng)業(yè)板將真正能夠成為進(jìn)出渠道暢通的活躍板塊，真正的實(shí)現(xiàn)助推中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)的戰(zhàn)略設(shè)想。