預(yù)計日本政府本周將公布，振興日本經(jīng)濟的實驗在今年夏季撞上減速帶。截至9月份的三個月，日本經(jīng)濟增速可能還不到今年上半年增速的一半。這并不是說安倍經(jīng)濟學(xué)一定出了問題。
但周四的報告將提醒人們，當日本試圖擺脫持續(xù)20年之久的經(jīng)濟滑坡之際，應(yīng)當注意哪些關(guān)鍵問題。日本經(jīng)濟復(fù)蘇仍然脆弱，容易受國內(nèi)外市場波動的影響，尤其是從印尼到巴西的新興市場。盡管人們一再論及改變?nèi)毡窘?jīng)濟結(jié)構(gòu)，更多地依賴于國內(nèi)私人需求，但實際上，經(jīng)濟增長引擎仍嚴重依賴政府的刺激措施和出口。
接受《華爾街日報》調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家們認為，日本可能公布今年三季度GDP折合成年率增長1.7%，增速不及美國的2.8%，較前兩個季度的3.8%和4.1%也是急劇放緩。一個原因在于過去幾個月出口下降。在調(diào)查中，經(jīng)濟學(xué)家們估計今年7-9月日本出口下滑近2%，相比今年上半年的兩位數(shù)出口增幅是個急劇的逆轉(zhuǎn)。
安倍經(jīng)濟學(xué)的另一個初期增長引擎--消費者支出大幅增長--也在喪失動能。最初的樂觀情緒曾推動?xùn)|京股市在今年早些時候飆升，進而推動富裕的消費者打開錢包消費。但隨著市場對政策轉(zhuǎn)變因素消化殆盡，股市走勢趨于平穩(wěn)，消費者支出也趨穩(wěn)。
那么壓力將落在日本央行身上。市場預(yù)計，日本央行將在明年春季采取額外措施來抑制銷售稅上調(diào)將給經(jīng)濟帶來的沖擊。但日本央行已經(jīng)在以迅猛的速度購買資產(chǎn)，已吸納70%的新發(fā)行的政府債券，不清楚其購買資產(chǎn)的余地還有多大。
所以這意味著至少在可預(yù)見的未來，日本經(jīng)濟增長回暖將依賴于“外部需求”。這也是一個不確定因素。