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地方政府自主發(fā)債呼聲再起，溫州欲嘗試突圍。23日，浙江省政府召開新聞發(fā)布會(huì)介紹溫州金改近況，在對溫州金改下一步的規(guī)劃方面，除了落實(shí)民資設(shè)立各類金融機(jī)構(gòu)、盡快試點(diǎn)個(gè)人境外直接投資等，值得一提的是，會(huì)上浙江省副省長朱從玖透露，“溫州市已啟動(dòng)研究發(fā)行市政債的方案，一旦時(shí)機(jī)成熟，將考慮進(jìn)行試點(diǎn)”。
一般而言，地方政府債券用于交通、通訊、住宅、教育、醫(yī)院和污水處理系統(tǒng)等地方性公共設(shè)施的建設(shè)。浙江省政府內(nèi)部知情人士對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，“溫州打算試點(diǎn)發(fā)行的市政債正是希望突破額度限制以及由財(cái)政部代辦還本付息，根據(jù)溫州市自身的財(cái)務(wù)狀況，決定發(fā)債規(guī)模以及承擔(dān)還本付息責(zé)任，完全做到自主發(fā)行。現(xiàn)在關(guān)于地方政府自主發(fā)行市政債的呼聲比較高，包括證監(jiān)會(huì)在內(nèi)的各個(gè)部門也對此進(jìn)行了研究。一旦發(fā)行條件成熟，溫州希望能爭取到首批試點(diǎn)，這將作為溫州金改的后續(xù)內(nèi)容之一”。
今年7月，財(cái)政部將江蘇省和山東省也納入自行發(fā)債試點(diǎn)行列，加上2011年首批試點(diǎn)的上海市、浙江省、廣東省、深圳市，至此，2013年內(nèi)有6個(gè)省市被允許自行發(fā)債，這被許多專家認(rèn)為是在為將來地方政府自主發(fā)行市政債鋪路。
不過，根據(jù)現(xiàn)行的財(cái)政部《2013年地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)辦法》，地方政府自行發(fā)債是指“試點(diǎn)省(市)在國務(wù)院批準(zhǔn)的發(fā)債規(guī)模限額內(nèi)，自行組織發(fā)行本省(市)政府債券的發(fā)債機(jī)制。2013年試點(diǎn)省(市)政府債券由財(cái)政部代辦還本付息�！边@意味著，在地方財(cái)政預(yù)算軟約束問題沒有解決之前，發(fā)債規(guī)模和償債仍然需要由中央代辦。
“實(shí)際上，《預(yù)算法》雖然規(guī)定地方政府不能有赤字，但是也有規(guī)定‘國務(wù)院另有批準(zhǔn)者例外’，所以，發(fā)行市政債其實(shí)和《預(yù)算法》并不沖突�！敝醒胴�(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院院長王雍君對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者分析稱，“溫州融資難問題在全國來講是比較突出的，但溫州也是民營經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的地區(qū)，溫州未來的經(jīng)濟(jì)增長在很大程度上依賴于基礎(chǔ)設(shè)施的升級和擴(kuò)展，投資需求量相當(dāng)大。以前溫州也推行了很多金融方面的改革實(shí)驗(yàn)，最終結(jié)果還是不怎么成功。在這個(gè)背景下，讓溫州有更高的自主權(quán)，比如自主發(fā)行債券，通過資本市場籌集資金，這是一個(gè)大膽的嘗試�！�
在央行行長周小川看來，解決城鎮(zhèn)化過程中的城市基礎(chǔ)設(shè)施和公用設(shè)施融資，可以借鑒國際上的金融工具，比如資產(chǎn)證券化、市政債等，其中，市政債會(huì)比地方融資平臺(tái)更好。周小川曾表示：“目前我國還沒有市政債，但是討論在積極進(jìn)行中。央行將推進(jìn)金融市場對于市政債的定價(jià)能力，通過定價(jià)和評級產(chǎn)生約束機(jī)制�！�
有消息稱，中央高層曾指定央行提供一份新型城鎮(zhèn)化融資的相關(guān)方案，央行最終擬定的這份方案中，金融領(lǐng)域的改革措施明確提出了推出“市政債”的改革思路。
對于市政債如何償還，周小川認(rèn)為，一種償還方式是一般性財(cái)政收入，包括財(cái)產(chǎn)稅；另一種償還方式則是對地方政府建設(shè)的公共基礎(chǔ)設(shè)施采用“使用者付費(fèi)”的形式，如公路收費(fèi)�！柏�(cái)政收入和使用者收費(fèi)之間的平衡點(diǎn)，給市場融資帶來可能性。”周小川稱。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長巴曙松同樣認(rèn)為，目前需要通過融資工具創(chuàng)新、財(cái)稅體制改革等做出必要探索與突破，打造可持續(xù)的城市融資方式�！耙皇鞘姓�，從國際經(jīng)驗(yàn)看，中國逐步實(shí)現(xiàn)從‘城投債‘到’市政債‘的轉(zhuǎn)變是必由之路，而且市政債和財(cái)產(chǎn)稅的搭配組合，也將有助于解決我國城鎮(zhèn)化發(fā)展的融資問題�！卑褪锼煞治霰硎�。
不過，隨著審計(jì)署對地方政府債務(wù)的審計(jì)到了最后階段，部分市場人士認(rèn)為，地方政府融資平臺(tái)增加了地方債務(wù)的不透明度，因此，決策層也擔(dān)心，試點(diǎn)市政債可能會(huì)刺激地方政府的借貸欲望，讓債務(wù)問題更加嚴(yán)重。另外，還有市場分析人士認(rèn)為，一旦發(fā)行市政債，在評級方面，無論是債券發(fā)行時(shí)的信用評級和信息披露，還是債券發(fā)行以后的業(yè)績跟蹤，都只能落實(shí)到城投公司等政府融資平臺(tái)上，都無法涉及地方政府，對于債券發(fā)行主體很難估量其信用風(fēng)險(xiǎn)，因此，短期內(nèi)真正落實(shí)市政債的發(fā)行試點(diǎn)還是有難度。
長遠(yuǎn)來看，財(cái)政部部長樓繼偉也表態(tài)稱：“關(guān)鍵是應(yīng)該逐步形成一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的地方政府債務(wù)融資機(jī)制”。
“近年來，很多項(xiàng)目債已經(jīng)接近準(zhǔn)地方政府債，但并未正式給其市政債的名頭�！敝袊缈圃焊痹洪L李揚(yáng)預(yù)計(jì)，“隨著改革的深入以及中央和地方實(shí)權(quán)進(jìn)一步劃分清楚，財(cái)政和金融支出責(zé)任的進(jìn)一步劃分清楚，地方政府舉債將成為制度的重要組成部分。”
“市政債需要有專門的機(jī)構(gòu)進(jìn)行評估，評估的結(jié)果很大程度上影響購買者的投資決策，實(shí)際上是用市場的力量來約束地方政府的舉債行為。我認(rèn)為，如果試點(diǎn)市政債，前期決策層還是會(huì)在總額上有所控制，但是控制的額度可能會(huì)高一點(diǎn)�！蓖跤壕f。