28日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)。中國證券報(bào)記者近日獲悉，監(jiān)管層關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化加快發(fā)展的相關(guān)細(xì)則正在醞釀中，產(chǎn)品額度有望擴(kuò)大，參與主體的門檻有望大大降低，券商、保險(xiǎn)公司、信托公司、資產(chǎn)管理公司、小額貸款公司等均有希望“分一杯羹”。知情人士透露，目前信貸資產(chǎn)證券化擴(kuò)容、對(duì)接等技術(shù)層面已基本沒有障礙。
中小企業(yè)與銀行皆受益
作為資產(chǎn)證券化的核心，信貸資產(chǎn)證券化已經(jīng)過兩輪試點(diǎn)。去年中國人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、財(cái)政部聯(lián)合推進(jìn)的500億元規(guī)模的試點(diǎn)是第二輪，目前500億元的額度已接近用完，銀監(jiān)會(huì)正在籌備新一輪試點(diǎn)，額度有望大大提高。
清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任、原央行貨幣政策委員會(huì)委員李稻葵認(rèn)為，中國金融改革的一個(gè)突破口就是商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)證券化改革。他建議，前期可以把商業(yè)銀行一部分安全性較高的住房貸款、房屋貸款進(jìn)行證券化。商業(yè)銀行能通過這種方式進(jìn)行再融資、補(bǔ)充資本金、增加流動(dòng)性，同時(shí)把債券市場(chǎng)做強(qiáng)做大。中國普通老百姓手握的資金也可以更多地進(jìn)入債券市場(chǎng)，拓寬其投資渠道。
瑞銀證券銀行業(yè)分析師孫旭認(rèn)為，通過信貸資產(chǎn)證券化，投資者從銀行間市場(chǎng)擴(kuò)大到證券交易所，有利于實(shí)現(xiàn)信貸資產(chǎn)真正轉(zhuǎn)出銀行資產(chǎn)負(fù)債表和轉(zhuǎn)出銀行體系。中長(zhǎng)期看，資產(chǎn)證券化逐步轉(zhuǎn)常規(guī)有利于緩解銀行資本壓力、分散銀行體系風(fēng)險(xiǎn)。
多位銀行業(yè)內(nèi)人士表示，信貸資產(chǎn)證券化的進(jìn)一步擴(kuò)大可以最大限度地盤活資金存量，提高資金使用效率，緩解中小企業(yè)融資難問題。另一方面，也有利于商業(yè)銀行補(bǔ)充資本金，提高信貸資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)能力。預(yù)計(jì)未來將有更多非銀行金融機(jī)構(gòu)參與信貸資產(chǎn)證券化，包括券商、保險(xiǎn)公司、信托公司、資產(chǎn)管理公司、小額貸款公司等。
今年3月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》提出，將信貸資產(chǎn)納入券商資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍。保監(jiān)會(huì)近日出臺(tái)的《關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見》明確，支持保險(xiǎn)資金參與信貸資產(chǎn)證券化，盤活存量金融資產(chǎn)，優(yōu)化金融配置。上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司設(shè)立的“東證資管——阿里巴巴1號(hào)至10號(hào)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”近日獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，受到市場(chǎng)追捧。
技術(shù)層面障礙基本掃除
28日的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，要在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，循序漸進(jìn)、穩(wěn)步推進(jìn)試點(diǎn)工作。風(fēng)險(xiǎn)較大的資產(chǎn)不納入試點(diǎn)范圍，不搞再證券化，確保不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)。
交通銀行董事長(zhǎng)牛錫明表示，信貸資產(chǎn)證券化主要有三個(gè)問題需要解決。首先是風(fēng)險(xiǎn)問題，不能讓風(fēng)險(xiǎn)隨信貸資產(chǎn)證券化而擴(kuò)散。其次是交易平臺(tái)的問題。信貸資產(chǎn)證券化如果按照合同交易，手續(xù)太復(fù)雜，應(yīng)該有交易平臺(tái)能讓大家用比較簡(jiǎn)潔的辦法交易。三是監(jiān)管整合的問題。信貸資產(chǎn)證券化的推廣涉及若干監(jiān)管部門，各監(jiān)管部門在政策上、制度上需要整合。
銀監(jiān)會(huì)要求，涉及信貸資產(chǎn)證券化的投資者賬戶需要在中國債券登記結(jié)算公司開戶。在證券交易所掛牌的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的投資者需要在中國證券登記結(jié)算公司開戶。如果要滿足銀監(jiān)會(huì)的要求，則意味著證券交易所的相關(guān)系統(tǒng)要與中債登完成對(duì)接。知情人士透露，目前資產(chǎn)證券化擴(kuò)容、對(duì)接等技術(shù)層面已基本沒有障礙。
多位業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著相關(guān)配套措施的完善，今年券商與信托公司將在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)上投入更多資源，不少券商業(yè)將其視為創(chuàng)新業(yè)務(wù)的“香餑餑”并著手搭建系統(tǒng)。