申銀萬國昨日發(fā)布A股投資策略周報稱，十八屆三中全會是出臺改革的重要窗口期，同時伴隨?流動性的好轉(zhuǎn)，將帶動全球資金對A股的偏好上升，在此背景下，申萬認(rèn)為周期股將迎來一波強(qiáng)勢反彈，同時看好醫(yī)藥及通信等板塊的投資機(jī)會。
中央報告將呈五大特點
宏觀方面，報告指出，十八屆三中全會將是出臺改革的重要窗口期。根據(jù)中共中央總書記習(xí)近平的講話，以及歷次三中全會均鎖定改革和發(fā)展的經(jīng)驗，該行預(yù)計十八屆三中全會報告將涉及六大內(nèi)容，呈現(xiàn)五大特點：一是以加快完善并建成社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制為主要目標(biāo)；二是將貫徹五位一體的原則，覆蓋六大內(nèi)容；三是將貫徹執(zhí)行十八大報告提出的相關(guān)改革；四是以全面建成小康社會為標(biāo)準(zhǔn)，以十八大報告中的八項原則為指導(dǎo)，更加注重社會公平、正義和和諧改革；五是將更加注重改革制度的整體性、系統(tǒng)性、配套性。
流動性方面，資金仍繼續(xù)流出中國概念股票。不過，積極信號在于七月至今，美聯(lián)儲放緩QE的預(yù)期下降、中國流動性整體好轉(zhuǎn)，加上中國政府加大改革、穩(wěn)增長的預(yù)期有所上升，中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，帶動全球資金對A股的偏好上升。因此，申萬認(rèn)為八、九月資金有望加速流入中國。
看好醫(yī)藥等消費股
就A股市場來看，報告指出，盡管投資者對經(jīng)濟(jì)景氣回升的力度存在爭議，但旺季即將到來，中微觀情況有一定復(fù)甦跡象。加之去年八月份基數(shù)不高，若八月的數(shù)據(jù)依然維持上行的趨勢，試探性加倉行為會導(dǎo)致周期股價博弈性強(qiáng)勢，其中能漲價的稀土、部分化工品和水泥是周期股中的"高富帥"。不過，申萬認(rèn)為周期股價上行空間有限，市場對"穩(wěn)增長"而非"促增長"的理性認(rèn)知已經(jīng)在市場實驗中得以驗證，三大約束（房價、環(huán)保、通脹）和流動性壓力依舊還在。
操作方面，報告指出，醫(yī)藥等消費品和少量新興真成長是未來較長時期的核心配置，消費品配置范圍適當(dāng)擴(kuò)展至可選消費（低估值的家電和汽車）；同時，看好地產(chǎn)、通信、電力設(shè)備及鐵路等。此外，投資者還可關(guān)注由于乾旱和高溫天氣導(dǎo)致的部分農(nóng)產(chǎn)品漲價以及受益于抗旱的種子、農(nóng)藥、水利等主題性機(jī)會。