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近期，因產(chǎn)能過剩引發(fā)市場銷售不暢，進而連續(xù)經(jīng)營虧損的大型企業(yè)有所增加。加上金融機構融資收緊因素影響，大型企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂的可能性增大。據(jù)報道，中冶集團虧損引發(fā)多重困局，百余名員工北京總部討薪；寧波家電第一品牌寧波國貿(mào)家電女老板攜夫外逃美國，留下近3億元債務。由于大型企業(yè)資金鏈條是社會復雜支付清算網(wǎng)絡中的重要一環(huán)，若其斷裂，可能會引發(fā)系列連鎖反應，進而造成局部流動性收縮，需要引起高度警惕。
大型企業(yè)資金鏈斷裂引發(fā)的負面效應遠遠超過中小型企業(yè)。這主要是因為：一是大型企業(yè)龍頭示范效應大。一些大型企業(yè)，無論是國有，還是民營，相對來說，在行業(yè)內(nèi)處于一個舉足輕重的位置，集中反映了行業(yè)的整體經(jīng)營動向。大型企業(yè)的資金面狀況將在很大程度上左右社會對該行業(yè)發(fā)展態(tài)勢的綜合評價。二是大型企業(yè)風險連鎖反應大。大型企業(yè)支付清算網(wǎng)絡輻射面廣，環(huán)節(jié)多，一旦資金鏈條斷裂，將有可能引發(fā)行業(yè)連鎖反應，并很快波及其他相關行業(yè)。三是大型企業(yè)經(jīng)營狀況關系廣大中小企業(yè)資金面狀況。無論是上下游，還是供應鏈關系，大型企業(yè)談判能力相對強大，從中小企業(yè)購買商品與服務，主要采取信用賒銷方式或提供銀行承兌匯票的方式。一旦大型企業(yè)資金鏈條斷裂，將會使部分中小型企業(yè)即刻陷入困境，進而影響到金融機構銀行承兌匯票的質(zhì)量。
大型企業(yè)資金鏈條斷裂或?qū)⒁l(fā)流動性收縮反應。按照經(jīng)驗規(guī)律，信貸資產(chǎn)質(zhì)量周期滯后經(jīng)濟周期大約三到五年，2009和2010年這兩年大量發(fā)放的貸款，其質(zhì)量將在今明兩年接受嚴峻考驗。事實上，伴隨著宏觀經(jīng)濟增長中樞下移，商業(yè)銀行不良貸款余額已連續(xù)六個季度上升。而大型企業(yè)資金鏈條斷裂有可能會引發(fā)局部流動性收縮。這主要是因為，部分大型企業(yè)融資渠道多元化，一旦資金鏈條斷裂，馬上形成金融機構不良資產(chǎn)，進而啟動擔保圈債務代償機制，很快波及與其存在商業(yè)聯(lián)系、合作的其他企業(yè)。2011年12月，浙江杭州中江控股公司風險事件爆發(fā)后，很快引爆了擔保圈危機，涉及到600多家企業(yè)。由金融機構對相關企業(yè)采取緊急收貸措施，嚴重影響到企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營，一定程度上引起了局部地區(qū)、局部行業(yè)的流動性收縮效應。其中，金融機構信貸經(jīng)營的順周期行為特征，更是加重了流動性收縮效應。近日，據(jù)媒體報道，7月份四大行新增貸款不足2000億元，由部分大型企業(yè)資金鏈條斷裂引發(fā)的流動性收縮效應可能是其中的一個重要原因。此外，由大型企業(yè)資金鏈條斷裂引發(fā)的心理效應，有可能會促使微觀經(jīng)濟主體更愿意持有定期存款，減少投資，進一步加劇流動性收縮態(tài)勢。
綜合來看，大型企業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢需要辨證地看待。在地方經(jīng)濟發(fā)展和區(qū)域金融穩(wěn)定體系中，大型企業(yè)處在一個極其重要的位置。我國部分地市財政收入在很大程度上來源于少數(shù)大型企業(yè)，金融資源也主要集中在地方上少數(shù)大型企業(yè)。因此，要高度重視大型企業(yè)經(jīng)營，關注資金鏈條斷裂后大型企業(yè)的風險處置與進展。當然，不能因為大型企業(yè)的重要性而違背市場競爭原則，對其特殊照顧。正確的做法是，要通過市場機制與法律途徑來妥善處置資金鏈條斷裂大型企業(yè)的風險，減少可能給經(jīng)濟金融運行帶來的波動影響。
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