[觀點(diǎn)集萃]楊惠 陶士貴 從源頭上控制國(guó)際熱錢沖擊
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2013-08-08 作者: 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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要從源頭上控制國(guó)際熱錢沖擊,我國(guó)可以采取如下政策措施: l、進(jìn)一步推進(jìn)人民幣利率市場(chǎng)化改革,消除套利空間。我國(guó)利率水平與西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體存在明顯差距。2010年-2011年間,我國(guó)為應(yīng)對(duì)通貨膨脹,曾幾次提高利率水平,與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體利率差距進(jìn)一步拉大,導(dǎo)致熱錢流入增大。 2、加強(qiáng)資本管制,提高熱錢套利的成本和風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)在實(shí)現(xiàn)完善的金融體制之前,資本項(xiàng)目的管制都是熱錢流出入的重要屏障,不能隨意放松,需加以強(qiáng)化。同時(shí),需完善我國(guó)的投資環(huán)境,將意在套利的國(guó)際熱錢轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)線投資。 3、完善人民幣匯率形成制度,降低人民幣升值預(yù)期。人民幣升值預(yù)期是熱錢流入的另一個(gè)重要原因,要降低這一預(yù)期,須進(jìn)一步健全匯率制度。我國(guó)目前實(shí)行的是有管理的浮動(dòng)匯率制度,雖參考美元可以進(jìn)行調(diào)節(jié),但在實(shí)際操作中尚缺乏浮動(dòng)性和靈活性,在應(yīng)對(duì)國(guó)際熱錢流動(dòng)方面顯得比較被動(dòng),因此需增強(qiáng)人民幣匯率的彈性,實(shí)行雙向浮動(dòng),改變?nèi)嗣駧艈蜗蛏档念A(yù)期。 4、加大對(duì)入境資金的監(jiān)管,加強(qiáng)國(guó)際合作。國(guó)際金融市場(chǎng)上熱錢規(guī)模龐大,所產(chǎn)生的破壞力是非常巨大的,儀憑一個(gè)國(guó)家一己之力難以抵擋熱錢的沖擊,因此國(guó)與國(guó)之間需要協(xié)調(diào)合作,共同監(jiān)管熱錢。 5、完善外匯管理體制和相關(guān)法律法規(guī)。我國(guó)要改變目前國(guó)際收支順差持續(xù)局面,逐步向平衡型匯差邁進(jìn)。需改善國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),改變“獎(jiǎng)出限進(jìn)”的措施,實(shí)行完全意愿的結(jié)售匯制度,放寬企業(yè)和個(gè)人持匯比例,引導(dǎo)居民和企業(yè)海外消費(fèi)與投資,緩解外匯儲(chǔ)備居高不下及人民幣的升值壓力,降低國(guó)際熱錢的流入。
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